2025 年，基金投顾业务在政策有力支持与市场深度演进下迎来规模与质量的双重提升。

数据显示，全年主投 A 股的明星投顾组合平均收益率接近 28%，全球配置组合亦全部实现正收益。与此同时，机构的积极调仓与多元策略布局，共同勾勒出行业从 " 卖方销售 " 向 " 买方投顾 " 深化转型的年度图景。

明星组合平均收益近 28%

2025 年权益市场行情下，主投 A 股的明星投顾组合交出亮眼答卷。据《每日经济新闻》记者统计，纳入统计的 17 只明星投顾组合整体表现稳健，年度平均收益率为 27.92%。

数据显示，2025 年收益前三甲均实现 30% 以上的收益率。中欧财富旗下的中欧超级股票全明星组合以 36.25% 的收益率登顶，交银施罗德旗下的交银全明星组合紧随其后，年度收益率 32.37%，银华基金推出的银华天玑 - 悄悄盈组合则以 31.5% 的收益率位列第三，此外，2025 年度收益率突破 30% 的投顾组合共 5 只，除上述前三名外，还包括华夏财富的积极进取组合，工银瑞信积极进取组合，年度收益率分别为 31.18%、30.54%。

值得注意的是，2025 年度前三甲，有两家近期出现调仓新动向。交银全明星组合在 2026 年开年就实施了调仓，思路在于：近期权益市场上行，调整成分基金结构，剔除超额收益较差的基金、增加中长期超额收益明显且稳健的基金权重，力争在具备收益弹性的同时提升组合收益性价比。具体品种上，新增了交银成长混合 A 和景顺长城稳健回报 C 两只新品，加仓了华夏招鑫鸿瑞混合 C、工银精选回报混合 C、中欧融恒平衡混合 C 等 8 只基金。

银华天玑 - 悄悄盈组合则于去年 12 月中旬调仓，增加港股和建材持仓，微降成长微增红利风格的基金品种。具体来看，混合型基金的比例从调仓前的 14% 增至调仓后的 20%，新增中欧丰泰港股通混合 C、信澳匠心回报混合 C 和华宝大健康混合 C 三只基金。

2025 年 12 月表现最好的宇宙奇兵组合（月度净值涨幅近 5.8%），也在 12 月上旬进行了一次调仓。公开信息显示，此次调仓则是对权益类构成进行调整，清仓兴全合泰，换入华宝资源优选。其认为，随着美联储即将重新进入降息周期，资源板块的周期性机会再度显现，因此选择在此时重新提高资源股的配置权重，为下一阶段行情提前做好布局。而调仓完毕后，有色金属行业以 6.75% 的比例成为配置的头号行业，电力设备以 6.61% 的比例紧随其后，交通运输则以 3.43% 位居第三。

开源证券金融工程团队研究指出，2025 年 12 月基金投顾在 A 股行业上的变化：增配有色金属、电力设备、电子、通信、基础化工等，减配医药生物、银行、食品饮料、非银金融、公用事业等。

全球投顾组合 2025 年度平均收益超 18%

和主投 A 股的明星组合一样，统计显示，截至 2025 年 12 月 31 日，纳入统计的 26 只全球资产方向的投顾组合，2025 年度全部实现正收益，平均收益率约为 18.34%。收益前三名从高到低依次为国泰基金的国泰进取全球配置组合，收益率为 37.25%；华宝证券的富贵闲人，收益率为 28.71%；华夏财富的华夏全球精选收益率为 28.58%。

根据过往资料，国泰进取全球配置组合在去年 11 月份增加了贵金属和煤炭板块的配置，新增的品种主打沪深港黄金产业股票方向的 ETF 联接基金。

华宝证券的富贵闲人组合则于去年 12 月下旬对组合进行优化，加仓黄金股则是判断 2026 年金价会继续上涨，储能的高增长。股市整体是牛市，黄金股和其他有色金属的涨幅会更高。

华夏全球精选组合在 2026 年 1 月 7 日完成调成，增配港股科技、创新药等方向，减仓部分涨幅较大的品种。

开源证券金融工程团队指出，2025 年 12 月总计有 178 只基金投顾发生了调仓行为，如果将基金投顾在大类资产上的分布分解到 A 股、港股、美股、债券、黄金、货币及现金、海外债券、新兴市场、其他发达市场、海外 REIT、其他商品总计 11 类资产，可以看到基金投顾组合在增配 A 股、黄金、海外债券、商品等，减配债券、港股、美股等。

两大特征驱动行业发展

回顾 2025 年，基金投顾业务在政策支持与市场演进的双重驱动下，实现了规模与内涵的显著发展。

政策面，2025 年 7 月，中国证券业协会发布《中国证券业协会关于加强自律管理 推动证券业高质量发展的实施意见》，鼓励更多证券公司申请基金投顾业务资格。而到了 2025 年 8 月，中国证监会修改并实施的《证券公司分类监管规定》中，内容包括：若证券公司 " 基金投资顾问服务资产规模位于行业前 10%、20% 的，分别加 1 分、0.5 分 "，基金投顾业务规模纳入证券公司评级标准，也体现出政策面对于券商机构发展基金投顾业务的支持。

在此背景下，券商业务规模普遍实现快速增长。此前券商 2025 年中报也显示，东兴证券截至 2025 年 6 月底基金投顾保有规模同比增长 55.27%，较 2024 年末增长近 215%；山西证券截至 2025 年 6 月底基金投顾规模较上年末增长 48.5%。

与此同时，在此前，中欧财富推出的《试点六周年 基金投顾业务白皮书》中，将 2025 年基金投顾业务的关键词定义为券商积极投入和多元策略迎元年。

市场环境的变化深刻重塑了投资者认知与策略需求。中欧财富在此前发布的白皮书中也表示，历经这几年市场的变化，投资者深刻认识到，没有一种资产能在过去持续占优。而近年来黄金、美股、日股、欧股等资产一度表现亮眼，引发投资者对于传统股债资产以外的资产类型的关注。相应地，布局了这些资产类型基金的多元资产配置策略也吸引了投资者的目光。

有券商财富管理部资深人士也指出，相较于个人直接投资，通过基金投顾实施多元配置具备显著优势：其一，能够有效规避直接投资海外资产时的限购等约束；其二，可将复杂的资产研究、策略构建与动态调整交由专业机构团队完成，大幅降低了投资者参与全球市场的专业门槛与操作难度。

每日经济新闻