2026 年度格隆汇 " 下注中国 " 十大核心资产已正式发布，黄金 ETF（518880）历经多轮筛选与角逐，最终入选成为核心资产中实物资产领域的标杆标的。

以下是关于黄金 ETF 的入选逻辑与深度解析：

2025 年全球金融市场波动加剧，黄金迎来史诗级牛市，伦敦现货黄金年内涨幅超 67% 突破 4400 美元 / 盎司，创历史新高，成为全球表现最优大类资产。在十五五规划强调资产安全与居民财富保值需求升级的背景下，黄金作为 " 信用对冲工具 " 的抗通胀、避险、资产配置三重属性愈发凸显。

黄金 ETF（518880）凭借 " 低成本 + 高流动性 + 实物背书 " 的独特优势，成为普通投资者参与黄金市场的核心渠道。2025 年国内黄金 ETF 规模从 730 亿元飙升至 2361 亿元，增幅达 223%，完美承接了市场避险与配置需求。在 2026 年美联储降息周期延续、地缘风险未消的背景下，黄金 ETF 已构建起兼具 " 抗周期韧性 + 收益确定性 " 的配置价值，成为 " 下注中国 " 资产组合中不可或缺的 " 安全垫 "。

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核心竞争壁垒：

四大维度构筑不可替代优势

黄金 ETF 的核心价值源于其标的资产的独特性与产品设计的优越性，形成了其他资产难以复制的配置壁垒，也是其穿越市场周期的核心底气。

资产属性壁垒独一无二。黄金是唯一同时具备商品、金融、货币三重属性的大类资产，无需主权信用背书，无违约风险。在全球货币体系重构、美元信用弱化的背景下，其 " 终极货币 " 属性成为对冲信用风险的核心工具，这一特质是股票、债券等信用资产无法替代的，2025 年全球央行持续加仓黄金正是这一逻辑的体现。

流动性与便捷性壁垒突出。黄金 ETF 在交易所挂牌交易，可实时买卖、T+0 回转，资金效率远超实物黄金与黄金期货。2025 年国内黄金 ETF 日均成交额超 50 亿元，交易深度充足，投资者可快速进出市场，避免了实物黄金存储、变现的不便，也降低了期货交易的杠杆风险，成为兼顾灵活性与安全性的最优选择。

低成本与分散风险壁垒显著。黄金 ETF 管理费率普遍低于 0.5%，远低于主动管理型基金与实物黄金的持有成本；同时，基金通过集中持仓实物黄金，有效分散了单一金矿企业的经营风险，投资者以百元起投门槛即可分享黄金价格上涨红利，无需承担大额实物采购与存储成本，大幅降低了黄金投资的准入门槛。

供需刚性壁垒夯实价值。全球黄金储量仅 5.9 万吨，按当前开采速度仅可维持 19 年，原生矿产产量增速持续放缓（2024 年同比微增 0.47%），供给端的刚性约束为金价提供长期支撑。需求端则呈现 " 央行购金 + 投资需求 " 双轮驱动，2025 年全球央行净购金量达 244 吨，连续四年超 1000 吨，投资需求爆发推动黄金 ETF 规模激增，供需失衡进一步强化了黄金的价值韧性。

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行业趋势赋能：

三大核心逻辑支撑长期上行

黄金 ETF 的增长动能，深度受益于全球宏观经济与金融市场的三大核心趋势，为其 2026 年表现提供了坚实支撑。

全球流动性宽松周期持续发力。美联储于 2025 年 9 月开启降息周期，市场预期 2026 年将进一步降息至少 75 个基点，美元实际利率有望维持低位，持有黄金的机会成本大幅下降。全球主要央行同步跟进宽松政策，海量资金涌入低风险资产，黄金作为 " 无息资产 " 的吸引力显著提升，成为流动性宽松周期下的核心受益标的。

地缘与信用风险未消催生避险需求。2025 年俄乌冲突胶着、中东局势升级，全球地缘政治不确定性攀升；同时，美国债务占 GDP 比重升至 119%，信用评级被下调，美元储备占比从 66% 降至 57.4%，" 去美元化 " 浪潮加速。黄金作为传统避险资产，在极端风险场景下的表现远超国债、消费股等品种，2025 年涨幅超 70% 印证其核心配置价值，2026 年这一需求逻辑仍将延续。

资产配置需求升级打开增量空间。在市场波动加剧的背景下，投资者对分散风险的需求愈发强烈。黄金与股票、债券的相关性极低（<0.3），甚至在市场下跌时呈现负相关，能有效平滑组合收益波动。近 15 年来，黄金年化收益率约 6%，波动率 15%，风险收益特征介于股债之间，成为资产组合的 " 平衡器 "。随着国内居民财富管理意识提升，黄金 ETF 作为便捷的配置工具，将持续承接增量资金入场。

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投资价值解析：

三重属性铸就跨周期配置标杆

黄金 ETF 的核心投资价值，根植于黄金的三重核心属性，在不同市场环境下均能发挥独特作用，这也是其 2025 年脱颖而出的关键原因。

抗通胀属性对冲货币贬值风险。在全球央行宽松、债务规模高企的背景下，中长期通胀中枢上移成为大概率事件。2025 年美国未来一年通胀预测值达 4.5%，关税政策与债务扩张进一步推升通胀预期。黄金作为稀缺实物资产，供给增速长期低于货币发行量增速，历史数据显示其长期购买力保持稳定，是对抗通胀、锁定资产价值的经典工具，完美对冲纸币贬值风险。

避险属性筑牢资产安全垫。黄金无信用风险、无需主权背书的特质，使其成为极端场景下的 " 终极安全资产 "。2025 年全球经济增长乏力、金融市场动荡，黄金在风险事件中屡屡上演 " 逆势上涨 "，涨幅远超其他避险资产。相较于比特币等 " 数字黄金 "，黄金价值稳定性更强，2025 年比特币亏损而黄金大幅上涨，印证了传统避险资产的不可替代性，为投资者规避系统性风险提供核心保障。

资产配置属性优化组合收益。将黄金 ETF 纳入投资组合，能有效分散风险、提升组合稳定性。在经济衰退期，人民币黄金平均收益达 8%，远高于国内股债及现金资产；在滞胀期，平均收益可达 9%，成为组合的主要支撑。2025 年全球股指涨幅约 20%，债券指数回报率不足 7%，而黄金涨幅超 67%，将黄金 ETF 纳入组合显著提升了整体收益水平，这一配置价值在 2026 年仍将持续凸显。

供需格局方面，供给端的刚性约束与需求端的结构优化形成共振。全球金矿产量增长乏力，再生金成为主要供给增量；需求端央行购金维持高位，投资需求（尤其是 ETF 资金）爆发，消费需求稳健，供需失衡状态进一步强化了黄金的中长期价值支撑。

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2026 年投资展望：

趋势向上，把握配置机遇

布局核心资产，核心看趋势确定性与风险收益比，黄金 ETF 在这两方面均具备显著吸引力。当前支撑黄金上涨的核心逻辑——流动性宽松、美元信用弱化、央行购金、地缘风险——在 2026 年未发生根本性改变，金价整体将延续震荡上行趋势。

多家权威机构预测，2026 年 COMEX 黄金年内有望突破 4750-4900 美元 / 盎司，乐观情况下可挑战 5200 美元 / 盎司关口。对应国内市场，沪金价格有望突破 1100 元 / 克，黄金 ETF（518880）将直接受益于金价上涨，为投资者带来可观的资产增值收益。

需警惕潜在风险：一是短期技术性回调风险，2025 年金价涨幅过大，技术指标多次进入超买区间，短期可能出现回调，投资者需避免高位追涨；二是突发利空冲击，若地缘冲突缓和、美国经济超预期复苏导致降息预期降温，金价可能出现阶段性下跌。但长期来看，核心利好逻辑未改，回调正是中长期配置的优质窗口。

对于投资者而言，黄金 ETF（518880）凭借低门槛、高流动性、低成本的优势，是参与黄金市场的最优渠道之一。无论是作为资产组合的 " 安全垫 "，还是把握金价上涨的 " 增值器 "，都能很好地匹配不同投资者的风险偏好与配置需求。

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2026 年布局黄金 ETF，

就是布局财富安全与增值

为什么 2026 年要重点布局黄金 ETF（518880）？因为它早已超越普通投资品的范畴，成为 " 避险对冲 + 抗通胀 + 资产优化 " 的复合型核心资产。市场上涨周期中，它能分享流动性宽松带来的价格红利；市场震荡期，它能凭借避险属性筑牢资产安全垫；长期维度，它能对冲货币信用风险，成为跨周期财富保值的 " 压舱石 "。

布局黄金 ETF，本质是布局 2026 年全球流动性宽松、信用体系重构与资产配置升级的核心机遇。作为实物资产之锚，它在不确定性市场中提供了确定性价值，无疑是 " 下注中国 " 核心资产组合中不可或缺的重要配置。

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注：本文基于 2026 年格隆汇 " 下注中国 " 十大核心资产票选结果及公开资料整理，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。