《科创板日报》1 月 9 日讯（记者 徐赐豪）港股 IP 玩具赛道将迎来新玩家。

桑尼森迪（湖南）集团股份有限公司昨日（8 日）正式向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市，高盛与中金公司担任联席保荐人。

这家以技术驱动的 IP 玩具企业，凭借与《哪吒之魔童闹海》等知名 IP 的合作布局及食品饮料促销玩具解决方案，近年实现业绩扭亏为盈，更获得高瓴资本、湘潭国资等机构青睐，估值 6 年间从 5000 万元飙升至 40 亿元。

桑尼森迪创始人杨杰 2006 年从湖南工程学院商务英语专业毕业后，于 2007 年进入广东一家台资首饰公司负责客户拓展，积累了早期市场经验。2010 年，杨杰切入饰品领域创业，2011 年迎来业务关键转折，开始与达能合作开发牛奶促销玩具，凭借稳定的产品品质与服务能力，后续成功将客户拓展至费列罗、雀巢等全球知名食品饮料企业。2015 年，其创立桑尼森迪正式落户湖南湘潭，开启规模化发展阶段。

2019 年，桑尼森迪便获得湘潭国资旗下前海致合弘匯钛业投资企业 1000 万元融资，彼时估值仅 5000 万元，湘潭国资对应持股 20%，股份成本为 0.1 元 / 股。2025 年，该公司迎来资本密集入局期：9 月高瓴资本以 2.35 亿元认购新增注册资本金，同时收购湘潭国资价值 4000 万元的部分股份，本轮投后估值跃升至 34 亿元；短短 3 个月后，Aurora Management Ventures Limited 以 4858.3 万元入股，公司估值进一步攀升至 40 亿元，较 2019 年的早期估值增长 80 倍。

IPO 前股权结构显示，创始人杨杰持股 50.99%，为公司控股股东；员工激励平台合计持股 11.16%。

外部股东中，高瓴资本旗下高瓴荃祺持股 10.57%，是最大外部股东；湘潭国资通过旗下湘潭农业发展持股 9.14%，Aurora Management 持股 1.69%。

双轮驱动的业务模式构成桑尼森迪的核心竞争力。桑尼森迪业务分为 IP 玩具产品与 "IP 玩具 +" 两大板块：前者聚焦知名 IP 合作开发，已与《哪吒之魔童闹海》《浪浪山小妖怪》等国潮 IP 达成合作，产品单价多在 10 元以下，凭借高性价比渗透下沉市场，按 2025 年前 9 个月销量计，该公司已是国内最大的国潮文创 IP 玩具企业；后者为食品饮料等企业提供定制化促销玩具解决方案，通过玩具增强品牌与消费者的情感联结，产品单价不足 0.5 元，按 2024 年销量计稳居全球该领域首位。

技术优势为业务扩张提供支撑。招股书显示，桑尼森迪是全球唯一应用多色多材质注塑成型专利技术的 IP 玩具企业，良品率超 99.9%，显著高于行业 90%-95% 的平均水平；其全球首批 " 黑灯工厂 " 已投入运营，实现 7 × 24 小时全自动化生产，日产能超 100 万件。

财务数据呈现增长态势，已实现扭亏为盈。招股书显示 2023 年、2024 年，桑尼森迪营收分别为 1.07 亿元、2.45 亿元，同比增长 129.5%；毛利从 1801 万元增至 5688 万元，毛利率从 16.9% 提升至 23.3%；年内亏损则从 1992 万元收窄至 50.5 万元，逐步逼近盈利。2025 年前 9 个月，公司业绩迎来爆发式增长，营收达 3.86 亿元，较上年同期 1.65 亿元增长 134.7%；期内利润 5196 万元，较上年同期 1648 万元的亏损实现根本性扭转，经调整净利亦达 5278 万元。

此次上市恰逢 IP 玩具行业快速发展窗口期。据弗若斯特沙利文数据，2024 年中国 IP 玩具市场规模达 955 亿元，2024-2030 年预计复合年增长率 22.1%，其中平价 IP 玩具领域规模 290 亿元，年均增速有望达 27.7%。

对于募集资金用途，桑尼森迪在招股书中表示将主要用于四大方向：提升产品竞争力并丰富 IP 组合；加强智能制造能力和数字化能力；扩大全渠道销售网络；寻求战略性投资和收购机会。