导语

Introduction

2026，将是抛给李斌，抛给这家新势力造车，至关重要的一场大考。

" 看，下大雪了，是个好兆头。"

北京时间 1 月 6 日，总是处在舆论漩涡之中的蔚来，迎来了第 100 万辆新车下线的重要里程碑时刻。平心而论，作为坚定不移深耕高端纯电的品牌，一路走来确实十分不易。

下线仪式结束后，位于蔚来二工厂的篮球馆内，身为掌舵者的李斌与秦力洪，面对几十家媒体，按照惯例进行了一场面对面沟通。

非常巧合的是，两位创始人刚刚表示了对于大家前来捧场的感谢，不经意间望向窗外，突然发现天气的骤变，进而有了开篇的那句感慨。

都说 " 瑞雪兆丰年 "，经历了触底反弹的 2025，阔步迈入 2026 的蔚来，俨然开启了又一段充满挑战的新征程。

而整场专访下来，李斌与秦力洪整整回答了提前搜集的上百个问题。一边复盘过去的 365 天到底做了什么，一边剧透接下来 365 天又将做些什么。

作为见证者，如果试图用一段话总结蕴藏的主基调，我给出的答案为：" 造车十一年，蔚来终于渐渐找到了属于自己的节奏。但愈发残酷的大环境，也让这家新势力造车不敢有丝毫的掉以轻心。"

换言之，没有片刻放松的资格。

"2025，我觉得离预期还差一点 "

销量，永远是反应一家新势力造车生存状态最清晰的镜子。

那么，试图拉通 2025 蔚来 1-12 月的交付量，从 13,863 辆，到 13,192 辆，到 15,039，辆，到 23,900 辆，到 23,231 辆，到 24,925 辆，到 21,017 辆，到 31,305 辆，到 34,749 辆，到 40,397 辆，到 36,275 辆，再到 48,135 辆，还是克服万难划出了一条上升曲线。

326,028 辆的总成绩，虽然未能完成曾经许下的目标，但结果并不算太差，同比涨幅达到了 46.9%。

对此，在李斌眼中，" 肯定是距离预期差一点，背后有很多原因。不过，总的来说，也算达到了我们的战略目标。尤其是从 2025 下半程开始，从谷底进入到了第三个高速增长阶段。大家如果看交付量，基本从 5 月、6 月之后便持续提升，到 8 月、9 月开始创造新高，再到 12 月冲到 4.8 万辆，基本都是不断向上的姿态。"

至于进入第三个高速增长阶段的特点，根据李斌的总结：首先便是旗下 NIO、乐道、萤火虫三个品牌开始协同发力；其次则为研发投入渐渐开花结果，促使产品竞争力大大提升，同时技术创新换成本，整体毛利率也在持续提升；再者可充、可换、可升级补能体系的优势慢慢发挥了出来。

而站在我个人的角度，一直觉得对于留在牌桌上的所有新势力造车，本质上依旧奉行 " 爆款驱动 " 的底层逻辑。更直白来讲，手握一款热销产品，能够解决生存问题；手握两款及更多大卖车型，则能让企业活得更好。

以此为标准，试问 2025 蔚来到底做对了什么？

接连孵化出精品纯电小车萤火虫，以及开启纯电大三排黄金时代的乐道 L90 与全新 ES8 便是答案。也恰恰因为有了三者的不断助力，今天文章的主角获得了爬出泥潭的 " 源动力 "，尤其是售价超 40 万元的全新 ES8，12 月一举交付 22,256 辆，堪称整个公司的 " 救世主 "。

当然，过去 365 天，除了进行三次有效推新，同样感受到了蔚来在坚决地刮骨疗毒之后，正在变得越来越高效与务实。

曾经，这家新势力造车总是愿意把 " 长期主义 " 挂在嘴边；如今，却成为了行业中最爱算账的车企，尽可能把每一分钱花在刀刃上。

或许，只有无限逼近悬崖，才能真正的大彻大悟。经历了 2025 的残酷洗礼，蔚来获得最弥足珍贵的东西，一定是找到了 " 收获胜利 " 的方法论。

而迈过 100 万辆大关，李斌觉得并不值得骄傲。" 这个体量，在中国汽车产业格局里，还属于非常小的一家公司，所以我们现在没有理由想东想西。接下来的周期，我们要成为全行业最踏实的公司。"

短短几十个字，俨然反映出这位掌舵者心境的彻底变化。现在，相信外界没理由再去批判他 " 不务正业 "。

集中资源聚焦造车的李斌，也带领着蔚来渐渐摸到了 " 自我造血 " 的门槛。专访中，在被问及 2025 四季度能否盈利，他的回答让无疑大家吃下一颗定心丸。

" 大家可以简单算一下账，从 Non-GAAP 口径来看，我们三季度亏 27 亿人民币，四季度和三季度比，毛利额比较高的全新 ES8 多交付了 4 万多辆，毛利率 20% 多肯定是有的，同时我们其它费用也控制得比较好。当然，最终的财务数字没有出来，需要等待最后的审计，但我们还是有信心的。"

不可否认，过去很长一段时间，巨额亏损一直是悬在蔚来头上的 " 达摩克利斯之剑 "，严重拖累着其位于终端潜客心目中的形象。如果 2025 四季度，可以顺利完成盈利目标，那么许多顽固的难题都会迎刃而解。

至于答案，很快就将揭晓。

"2026，继续结硬寨、打呆仗 "

如果试图给 2025 蔚来的整体表现打分，我会给到一个 "85 分 "。

得分项，上述一段其实已经逐一列举。失分项，则更多集中在一些波动上。

譬如经历换帅、克服万难、重回正轨的乐道。

最后的收官阶段，随着 L90 首销期的结束，交付量的确出现了环比下滑。

仍然有待提高的品牌声量，20 万元 -30 万元价格带的激烈竞争，低线市场下沉渠道的拓展速度，都成为了背后主要的影响因素。

专访中，李斌给予了回应，" 乐道的销量起伏其实还好，还是那句话，今天智能电动汽车行业，大多人看到的是交付数，我们一直只看新增订单，这才是真正的市场竞争力。从这个角度来讲，我们对于 2025 下半年的乐道表现，包括 11 月、12 月的表现，总体都是满意的。"

言外之意，这个蔚来第二品牌的韧性，远比我们看到的要强。2025，交付量超 10 万，算是达到了预期。

不过，理性客观地讲，眼下刚刚迈入新年一周多的时间，已经能够深切感受到整个大盘的暗潮涌动与寒气扑鼻。

2026，对于所有新势力造车，注定将是一场决定生死的恶战。

因此，无论 NIO 本品牌，还是乐道，包括萤火虫，都必须提供力所能及的贡献，才能帮助蔚来挺过这场大考。

" 相信很多人都很关心我们的销量目标，正如李斌说的那样，将保持 40%-50% 的稳步地增长。相比之下，更关键是要提升销量增长之外的质量，包括利润水平、满意度水平、用户体验水平。最后，还是心无旁骛地卖好车，做好服务，搞好基建，其它的事不想了。"

秦力洪的一段回应，拖出了蔚来 2026 的基本盘。根据他的剧透，春节过后 " 蔚乐萤 " 的综合门店，将会开始逐渐布局，尤其针对低线市场。至于换电站，将会全力新增 1000 座，五代站最迟 4 月初批量落地。

而在李斌看来，" 结硬寨，打呆仗，日拱一卒，久久为功 " 的十四字箴言，将会成为整个公司往后最关键的发展方针，" 我们不希望再有什么大起大落，我们只希望能够稳步增长。"

为此，2026，全年盈利，也将是蔚来的经营目标。

而从第 50 万辆到第 100 万辆，今天文章的主角用了整整 17 个月，下一个 100 万辆，李斌与秦力洪希望用更短的时间完成。

至于大家都很关心的新车节奏，乐道 L80、全新 ES7、ES9 三款全尺寸纯电 SUV，基本已经 " 明牌 " 在打。

蔚来想做的，无疑是把高毛利的大车市场，通过组合拳的方式，彻彻底底的吃透。

专访中，李斌也谈及，"ES9 已经进入制造量产阶段的流程了，二季度会发布。我相信 ES9 会取得和 ES8 一样的成功，我不敢说更成功。在它所处的价格段，我相信会是最成功的纯电车型。"

从他的话语中，品出的深层含义，和 ES8 的打法类似，ES9 在配置拉满，看齐 ET9 的基础上，定价也许会有超出预期的惊喜。

蔚来需要的，肯定是一款 " 走量 " 的旗舰。

而本周，最新一期的工信部新车名单中，ES9 正式揭开了神秘面纱。单轮整车尺寸，确实担得起 " 旗舰之名 "。

竞争对手，一边直指问界 M9、同样即将入场的全新理想 L9，另一边则瞄准了奔驰 GLS、宝马 X7。

当然，我们也看到了乐道 L90 加推的激光雷达版本，登上了本次工信部新车目录。值得关注的是，乐道 L80 也悄然在列。

2026 年，无论它也好，还是全新 ES7，肩上的担子同样很重。

众所周知，虽然大三排 SUV 市场最近被抄的火热，但对于更多潜在消费者来说，大五座 SUV 才是真正的刚需。

于情于理，二者都需要在各自的价格区间，收割尽可能多的订单。也只有这样，40%-50% 的销量年复合增长率才有概率完成。

至于萤火虫随着全球化战略的开启，能取得一份怎样的成绩单，同样将是一个不容有失的支撑点。

综上所述，站在蔚来的角度，2026 依旧可以视为其又一个 " 产品大年 "。

但严峻且棘手的挑战在于，竞争对手的攻势也会更加凶猛，尤其是理想、小米、鸿蒙智行的发力大车市场。

无论是谁，都得各凭本事，身处充满荆棘的丛林中抢肉吃。而站在一百万辆的新起点，今天文章的主角没有片刻放松的资格。

就像李斌在不久前那封内部信中发出的忠告，" 越是残酷的环境，越需要我们保持战略定力，不妄自菲薄，也不自欺欺人，保持初心，专注行动。"

毕竟，距离真正意义上胜利，蔚来还很遥远……

责编：杨晶   编辑：王越

THE END

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