网新社研究所：德意志银行近期发布研报，基于奇瑞海外销量持续增长和产品矩阵的优化，对公司前景持续看好，并给出 46 港元的目标价，潜在涨幅 50%。

回顾 2025 年，奇瑞交出了全年销量 280.64 万辆成绩单，同比增长 7.8%，其中新能源销量 90.4 万辆，同比增长 54.9%。其中，出口销量构成了奇瑞近几年的重要增长动力。数据显示，2025 年奇瑞全年出口新车 134.4 万台辆，同比增长 17.4%，并且连续 23 年位居中国品牌乘用车出口第一。

翻开奇瑞的财报，可以看到，截止 25 年三季度，奇瑞的海外收入占比已攀升至 46%，成为公司业绩增长的核心支柱。新能源转型亦初见成效，相关车型销量同比增长 54.9%，收入占比达到 28%。德银在研报里提到，奇瑞计划在 2026 年为其 " 风云 " 新能源系列推出四款全新车型，覆盖从紧凑型到大型 SUV 及轿车多个细分市场，意在新能源领域发起更密集的产品攻势。同时，包括星途（EXEED）、捷途（Jetour）、iCAR、智界（Luxeed）在内的多个品牌都规划了 2026-2027 年的新产品矩阵，显示出全面的产品焕新决心。

奇瑞在资本市场也上了一个台阶，公司于 2025 年 9 月登陆港交所主板，成为又一只 " 千亿市值俱乐部 " 的中国车企。在筹备上市的过程中，奇瑞也对其股东架构做了调整和简化，目前前五大股东分别为芜湖投资（20.07%）、尹同跃（17.3%）、立讯精密（15.96%，实控人为王来春女士）、安徽信用担保（9.46%）和安徽投资（4.92%）。旗下重要全资子公司包括奇瑞销售、大卓智能、捷途销售、埃科泰克等；公司持有奇瑞新能源 27.31% 股份，奇瑞新能源全资持有爱咖科技（iCAR）等。

当然，高光之下隐忧并存。通过业绩数据可以看到，奇瑞的增长动能目前处于放缓趋势，营收与净利润增速自 2023 年以来持续回落，2025 年前三季度营收增速降至 17.9%，净利润增速则放缓至 28%。国内市场竞争压力凸显，25 年 11 月本土销量同比下滑 20%，部分受地方补贴退坡影响。

资金面方面，尽管公司现金流相对健康，但 86% 的资产负债率仍处于行业较高水平，制约经营弹性。

整体来看，奇瑞凭借其深厚的海外布局与积极的新产品规划，尤其是 " 风云 " 系列等多款新能源车型的推出，仍具增长潜力。但如何在内外市场同时发力，在扩张中平衡速度与质量，将成为其未来发展的关键命题。这场机遇与风险并存的突围，考验着这家老牌车企的综合韧性与战略定力。

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