1 月 12 日，ST 岩石（600696.SH）发布了 2025 年的业绩预告，指出公司全年营业收入预计将低于 3 亿元人民币，并且在扣除非常规损益后净利润为负。这一情况已达到上海证券交易所设定的财务类强制退市标准，预示其股票可能被终止上市。

1 月 13 日，ST 岩石股价开盘即跌停至 3.04 元 / 股，相较于 2021 年的历史高点 51.66 元，跌幅高达 94.12%。同时，公司实控人因涉嫌非法集资犯罪被采取刑事强制措施，控股股东所持股份全部被冻结，审计意见问题未解决，公司经营和治理危机全面暴露。

根据公告，ST 岩石 2025 年前三季度营业收入仅为 3,476.21 万元，归属于上市公司股东的净利润亏损达 11,188.70 万元。公司预测全年营收将低于 3 亿元，且利润总额、净利润及扣非净利润至少有一项为负。依据上交所规定，若上市公司最近一个会计年度经审计净利润为负且营业收入低于 3 亿元，其股票将被终止上市。

除了财务指标恶化，公司持续经营能力也存在重大不确定性。2024 年中兴财光华会计师事务所出具了带有 " 与持续经营相关的重大不确定性 " 段落的保留意见审计报告，截至 2026 年初仍未解决。若 2025 年度再次收到类似审计意见，公司将直接触发退市条件。

公司治理方面同样困难重重。2024 年 9 月，公司实际控制人韩啸因涉非法集资案被采取刑事强制措施，导致管理层空缺。2025 年 12 月，公司选举朱诺为副董事长并代行职责，但新管理层能否稳定运营仍存疑。

控股股东上海贵酒企业发展有限公司及其一致行动人持有的 216,740,245 股，占总股本 64.80%，目前已全部被司法冻结。公司明确表示暂无重大资产重组或重整计划，短期内难以通过外部资本注入改善现状。

法律风险也在持续加剧。2025 年 12 月，ST 岩石因侵害商标权纠纷败诉，法院裁定冻结公司银行存款 438.23 万元或查封同等价值财产。此外，子公司金融借款合同纠纷案撤回上诉，一审判决生效，公司需承担相关费用，影响当期利润。

在退市风险明确的情况下，ST 岩石股价却在 2026 年 1 月 8 日至 12 日连续三日异常上涨，累计涨幅偏离值达 12%，触发交易所核查。公司称无未披露信息，市场分析认为是部分散户 " 末日轮 " 投机行为所致。

从 2021 年最高价 51.66 元到 2026 年 1 月 13 日跌停价 3.04 元，ST 岩石股价累计下跌超 94%。曾因 " 上海贵酒 " 概念受关注的白酒股，如今沦为实控人涉案、诉讼缠身、审计否定、营收崩塌的典型退市案例。

目前，ST 岩石尚未提出可行的重组或业务转型方案。若 2025 年年报数据正式触及退市指标，交易所将决定终止其股票上市。若最终摘牌，其将成为 2026 年 A 股首批因财务不达标退市的公司之一。对于投资者而言，后续股票可能转入新三板，流动性大幅下降。