兴业证券指出，医药生物行业进入创新 3.0 时代，中国创新药在新靶点、新技术、新疾病领域的布局已呈现领先趋势，尤其在 ADC、双抗、小核酸等热门技术赛道具备竞争优势。小核酸药物近期传来积极临床数据，Arrowhead 公布的 ARO-INHBE 和 ARO-ALK7 早期 PoC 数据增强了市场对小核酸用于减重维持的信心，瑞博生物核心管线 FXI siRNA 用于血栓类疾病前景广阔。内需 CRO 景气度拐点明确，2025 年以来订单呈现量价齐升趋势，受益于创新药 BD 出海和融资企稳回升，多家 CRO 新签订单逐季度加速。AI+ 医药持续探索商业模式，OpenAI 推出 ChatGPT Health 功能模块，国内 AI 制药公司与全球药企达成战略合作。脑机接口技术迎来重要进展，Neuralink 宣布 2026 年启动量产，国内政策支持推动脑机接口成为新的经济增长点。创新药产业链景气度持续向上，CXO 板块重点关注业绩高增长 CDMO 和内需复苏 CRO。医疗器械行业需求侧潜力依旧，供给侧结构升级，常态化集采下国产厂商有以价换量空间。

生物医药 ETF（512290）跟踪的是 CS 生医指数（930726），该指数从沪深市场中选取涉及生物科技、医疗保健等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映生物医药相关上市公司证券的整体表现。CS 生医指数主要涵盖创新药物研发、医疗器械及医疗服务等细分领域，侧重于反映中国生物科技与医疗健康领域的市场表现。

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