相关机构表示，美国司法部启动对美联储鲍威尔的刑事调查，引发市场对美联储独立性的担忧，料将继续推动 " 去美元化 " 叙事，从而促进对黄金等替代性资产的整体需求。尽管美司法部称这是对美联储大楼翻修的资金使用问题进行的调查，但鲍威尔于上周日发布的声明称调查他的真正原因在于 " 美联储没有按照总统的偏好来制定利率政策 "。我们认为，对鲍威尔的调查也是特朗普对他即将提名的下届美联储的警告，使该人士更有动机配合行政部门的要求，即更大力度的降息以刺激经济。若果真如此，则持有黄金的机会成本或将超预期下行。

中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实物黄金，免征增值税的黄金基金 ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票 ETF（517400）。

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