1 月 14 日下午，长江商学院金融学教授梅建平领衔，联合意大利博科尼管理学院在上海举行 "MM 艺术品价格指数 " 发布会，首度发布 MM 当代艺术品市场景气指数和当代艺术家 Top25 流动性指数，并发布中华艺术品 2025 年年度指数。

报告发现，在经历了过去 25 年市场低谷后，当代艺术品市场 2025 年秋拍景气出现小幅反弹。同时，中华艺术家常玉、吴冠中及赵无极的作品流动性进入全球当代艺术家前 25 名。报告同时表明，中华艺术品价格指数过去 25 年的年复合增长率为 8%。

报告通过计算发现，在经历了疫情的下跌之后，2025 年欧洲四国和美洲市场同时反弹，迎来十多年来罕见的价格上涨。梅建平解读称：" 欧洲四国和美洲艺术品价格指数显示出部分市场复苏的信号，这表明全球艺术品市场在疫情后开始解冻。考虑到过去 25 年技术发展创造的巨额财富，当下或为收藏艺术品的历史性机会 "。

当代艺术2025秋拍市场景气略有复苏

当代艺术景气指数构建的目的是用来衡量全球当代艺术市场的热度，覆盖全球所有当代艺术家过去 25 年在苏富比、佳士得和菲利普斯三大拍卖行 33000 多次交易。当代艺术市场景气分别在 2006 春季、2016 秋季、和 2021 春季达到历史高点，其中 2006 年左右的好景气持续时间最长，其中许多拍卖季景气指数超过 0.3，意味着市场竞拍非常激烈，作品平均按高于估价 30% 成交。当代艺术景气分别在 2001 秋季、2008 秋季、和 2025 春季达到历史低点。

MM 当代艺术市场景气指数

MM 当代艺术流动性指数构建的目的是用来衡量全球当代艺术家作品的流动性，其由三个指标构成：上拍年数、成交率和流动性，样本覆盖全球 3000 多位在三大拍卖行有重复上拍作品的当代艺术家。2000-2025 期间，作品流动性最佳的三位艺术家均来自美国，分别是 JOAN MITCHELL，CHRISTO，和 ROY LICHTENSTEIN。同时，中华艺术家常玉、吴冠中和赵无极进入全球前 25 名。

根据三大洲际艺术品价格指数，亚非大艺术品指数从 2000 年底的 1 涨到 2025 年秋的 5.66，年复合增长率为 7.2%。指数显示其 2025 年跌幅为 14%。欧洲艺术品指数从 2000 年底的 1 涨到 2025 年秋的 1.61，年复合增长率为仅为 1.9%。指数显示其在经历三年下跌之后，2025 年市场反弹，涨幅为 13.3%。美洲艺术品指数从 2000 年底的 1 涨到 2025 年秋的 2.76，年复合增长率为 4.1%。指数在经历三年下跌之后，2025 年涨幅 25.7%。

MM 三大洲际艺术品价格指数

三大指数中，亚非大指数随着中国和印度经济的发展，呈现了最强的增长性。但之后受多重因素的影响，指数从高点出现下跌，跌幅达 35.5%，充分显示了新兴市场高增长、高风险的特征。

报告显示，欧洲艺术在经历疫情下跌之后，2025 年四国市场同时反弹，迎来十多年来罕见的价格上涨。其中德国市场增长最为强劲 , 涨幅为 20%。这一反弹结束了欧洲艺术品市场长达十余年的低迷期，可能预示着市场拐点的到来。

中华艺术品及市场继续盘整

根据新发布的 MM 中华艺术品价格指数，指数从 2000 年底的 1 涨到 2025 年底的 6.79，年复合增长率为 8%。指数显示其在经历去年春拍的小阳春之后，秋拍恢复下行，全年跌幅为 11.7%。在 2000-2025 年间，中华艺术品大幅跑赢欧洲和美洲指数。

中华艺术品的特色是有相当一部分艺术家从事中国传统水墨画的创作。根据过去 25 年的拍卖纪录，油画指数和现代指数跑赢了市场大势，水墨指数和近代指数则略逊于中华艺术品指数。这表明过去 25 年中藏家日益青睐现当代艺术家的作品，并对市场较为广阔、流动性较好的油画作品有所偏好。

MM 中华艺术品、水墨油画与近现代指数

MM 中华艺术品景气指数构建的目的是用来衡量整个市场的竞拍热度。2025 年全年市场景气较为低迷，竞拍不够踊跃。但秋拍与春拍相比，景气有所恢复。可见中华艺术品市场景气和全球当代艺术品市场景气有一定的相关性。

MM 中华艺术品景气指数

纽约大学退休教授摩西、布兰迪斯大学教授歌莱蒂、上海社科院退休研究员姜国麟、意大利博科尼管理学院教授 Anrea Rurale、意大利博科尼管理学院助理教授 Brunella Bruno 共同参与此次 MM 艺术品指数的研究和编制工作。MM 艺术品指数编制的目的是为世界艺术品市场提供科学、系统、可比的指数体系，更好地追踪全球艺术品市场的走势，科学理性地进行艺术品的定价，促进全球艺术品市场健康有序发展。