旧金山的风，吹来了全球医药创新的暖意。

在每年一度的摩根大通医疗健康大会（JPM 大会）上，药明康德在主会场亮相，为行业又注入了更多的信心和底气。

作为全球医药健康产业通用的赋能平台，药明康德每年支持着全球数千家产业客户的研发和创新。现场的许多参会者，无论是大型跨国药企，还是初创的生物科技公司，许多都是药明康德的客户。

从 2024 到 2025，这两年药明康德面临了比许多同行更大、更多的挑战，也做了很多战略上的取舍。

在这场汇聚了全球目光的峰会上，药明康德 Co-CEO 陈民章博士主题演讲中说了很多，也向与会者坦陈了公司对产业的承诺：" 药明康德始终坚定不移地赋能全球医药创新，坚持做对的事，把事做好。无论外部环境如何变化，我们都将保持定力，高效执行，助力满足未竟的医疗需求，为产业、客户、患者创造价值。"

赋能这条路，药明康德会更坚定地走下去。

产业需要药明康德

对于医药产业的投资人而言，有个心照不宣的默契，产业创新态势好不好，看看药明康德就知道。

JPM 大会上，药明康德带来的数字，依然振奋人心。

从数量上看，无论早期还是后期，药明康德小分子 CRDMO 项目管线都非常充沛。截至 2025 年 9 月底，在过去 12 个月中，药明康德小分子业务在 "R" 阶段向客户交付了超过 43 万个化合物，"D&M" 现有管线总计超 3,400 个。

从新药研发 " 万里挑一 " 的成功率看，这些分子中，所蕴藏的产业希望也极为可观。

这些管线分子，来自药明康德数千家活跃客户。当中有许多大型药企，已与药明康德合作了长达二十几年，而代表了行业创新 " 新生代 " 的众多生物科技公司，是其中数千家的 " 长尾客户 "。

由于药明康德 CRDMO 平台的属性，能力全面，" 一体化，端到端 "，能够覆盖一款新药从最初的研究（R）、开发（D）到生产（M）的全流程。因此，客户可以只与药明康德一家公司合作，就可以得到 " 一站式 " 的全面服务，并不需要在项目的中途更换研发服务商。所以，这些分子的优质潜力得以很清晰地反映在药明康德管线分子在 " 漏斗 " 内转化的情况上。

在药明康德平台上，药企和生物科技公司所研发的项目非常优质。2025 年前三季度，药明康德 D&M 管线新增的 621 个分子中，有 250 个分子来自自身的 "R" 阶段，占比超过 1/3。其中，许多来自生物科技公司的优质项目抵达里程碑后，又会被大型药企发掘，并通过交易和合作快速推进。即使发生交易，项目也往往并不会转移，而是继续交给药明康德。

由于 CRDMO 模型中 RDM 的持续转化，药明康德持续能够稳定地从上游获得高价值的商业化项目，以能力和规模的优势，继续为这些承载了病患希望的分子保驾护航。

无疑，产业需要药明康德这样一个优质的平台。

药明康德就像一个草原上汇聚产业创新力量的湖泊，为生态圈的成长提供了全方位的支持，让全球创新以一种更加高效的方式加速来到患者身边。

坚持做对的事，把事做好

药明康德到底好在哪里？客户最有发言权。

对于许多生物科技公司而言，创新是一场赛跑，是否能及时赶到一个里程碑，往往决定着是继续前行还是黯然离场。

此前，曾有其客户在接受到外部采访时表示，当时自己的项目在时间和规模上有很大的挑难度时，业内只有药明康德没有 "say no"。这样充满挑战的项目，药明康德承接过很多。

" 做对的事，把事做好 " 是药明康德一直在对外说的一句话，更像是一句承诺或者信条。药明康德，确实也说到做到。

质量是医药研发行业的基石。药明康德在这方面一直是业内公认的 " 高品质 "。

根据 JPM 大会上的披露，2025 年，药明康德共接受了 741 次来自全球客户和监管机构的质量审查，以及 60 次全球客户的信息安全审查——相当于平均每天进行 2 次以上的质量审查，每周进行 1 次以上的信息安全审查——通过率保持 100%，且没有重大发现项。

再次印证，药明康德的高标准质量体系，早已全面的 " 常态化 "，经得起随时随地的检验。

这就难怪，全球药企即使在面临不确定的外部环境时，依然愿意坚定地选择药明康德。毕竟，谁不想要把项目交给一家最 " 靠谱 " 的服务商呢？

另外，药明康德已构建的 CRDMO 能力与规模优势，叠加超强的质量体系、独一无二的效率，在全球具有显著的稀缺性，很难找到 " 代餐 "。

根据此前披露的数字，药明康德小分子产能已经达到 4,000k 升，多肽产能已经高达 10 万升。此外，药明康德还汇聚了行业内寡核苷酸、PROTAC 等新型分子领域的多重能力，能够很好地支持全球创新企业在这些热点领域的研发创新，努力去推动产业未被满足的医疗需求。

客户对药明康德的认可，也很清晰地反映在了药明康德的业绩表现上。

根据披露的全年业绩预增数字，药明康德 2025 年持续经营业务收入同比增长 21.4%，总收入达 454.6 亿元；经调整 non-IFRS 归母净利润达 149.6 亿元，同比增长 41.3%。去年 Q3 报告中，药明康德当时的在手订单已将近 600 亿元。源源不断的订单，是行业对药明康德信任的最好注解。

在业绩增长的同时，药明康德也始终不忘回馈股东。在过去七年中，药明康德股息和股票回购的累计金额超过了 200 亿元，占 IPO 以来累计净利润的 40% 以上。2025 年，药明康德已实施现金分红和股份回购及注销合计接近 70 亿元，占公司 2024 年归母净利润的 70% 以上。

鉴于业绩公告中预披露的 2025 年全年业绩，药明康德的分红有望翻倍。

正如文章开头所言，我们相信，无论外部环境如何变化，药明康德都将保持定力，不断为产业、客户、股东和病患创造价值。