国内电网建设持续加速，北美缺电仍在持续演绎，电网设备板块利好不断。电网 ETF（561380）开盘大涨超 6%，资金抢筹布局，近 5 日净流入超 5 亿元。

国家电网 4 万亿投资催化，电网设备迎系统性发展机遇

1 月 15 日，国家电网公司表示，" 十五五 " 期间，国家电网公司固定资产投资预计达到 4 万亿元，较 " 十四五 " 投资增长 40%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。

华创证券表示，国家电网 " 以投资建设运营电网为核心业务 "，但国家电网主要公布电网投资数据，固定资产投资数据仅零星公布，从 2021 年数据来看，固定资产投资、电网投资分别为 4972、4730 亿元，二者近乎等价。其次，十五五时期国家电网固定资产投资预计增长 40%，作为对比，十四五时期，电网投资约 2.77 万亿、可比增速为 16.4%（未公布固定资产投资数据），即十五五时期 40% 的投资增速较十四五时期（16.4% 左右）有较大提升。

此外，近期政策信息也对电网投资形成利好，2025 年 12 月，国家电网公司党组会议上提及 " 坚决把党中央扩大内需的决策部署落到实处，充分发挥电网基础支撑和投资拉动作用，以更大的力度、更实的举措助力扩内需、稳增长 "；2025 年 12 月国家发展改革委、国家能源局印发《关于促进电网高质量发展的指导意见》，提及 " 加大电网投资力度。落实国家重大战略部署，适度超前、不过度超前开展电网投资建设，加大存量电网改造升级力度，保障新型电力系统建设 "。

海外缺电逻辑持续演绎，电力超级周期开启

近年来，AI、大数据、云计算等技术的广泛应用，使得全球数据流量呈井喷式增长，因此，数据中心能耗的急剧攀升，预计到 2030 年，数据中心用电量占比超过 8%。

资料来源 : 招商证券《电力设备及新能源行业储能系列报告 ( 14 ) : 数据中心配储有望迎来大发展》

按照 EIA 测算，随着 AI 加速发展，数据中心电力需求将在 2035 年突破 1700TWh，相当于 2024 年全球数据中心需求的 4 倍，远超当前电网、发电设施的规划增量，直接加剧全球电力缺口。

资料来源 : 国信证券《宏观经济专题研究 : 十张图看大宗品开年狂欢》

展望 2026 年，全球互联网巨头继续投资建设 AI 基础设施，AI 算力建设需求保持旺盛。算力建设高度依赖电力，变压器、开关柜、HVDC/UPS、PSU 等环节有望受益。

看好电网板块后续表现，关注电网 ETF ( 561380 )

相关机构表示，根据 EIA 的预测，2030 年数据中心的电力需求将较 2023 年增加 150% 以上，AI 驱动的数据中心将占美国总电力负荷的 9%，将带来 14GW 的装机缺口。装机缺口的需求将对电源电网设备形成强拉动。同时，英伟达此前发布 800V 电源架构白皮书，单机能耗和电压提升，指引了 800v 供电、SST 等新技术的发展需求。这也印证了那句话 "AI 的基础是算力，算力的尽头是电力。"

资料来源：EIA，华源证券研究所

考虑到国内电网建设投资增长预期，叠加海外电力缺口背景下的设备出海机会，当前仍看好电网板块后续表现。电网 ETF（561380）跟踪的是恒生 A 股电网设备指数（HSCAUPG），该指数从市场中选取收入主要来源于电网设备相关领域的上市公司证券作为指数样本，以反映电网设备行业上市公司证券的整体表现。

风险提示：提及个股仅供参考，不作为股票推荐，不构成投资建议和承诺。指数 / 个股短期涨跌仅供参考，不代表未来表现。观点随市场环境变化，不构成投资建议。提及基金风险收益水平各不相同，请选择与自身风险偏好匹配的产品，谨慎投资。如涉及基金收益分配原则详见基金法律文件。

每日经济新闻