今天，A 股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数、深证成指分别上涨 0.29%、0.09%，创业板指数下跌 0.70%。

沪深京三市成交额 27325 亿元，较上一个交易日大幅缩量 3243 亿元。个股涨多跌少，涨跌幅的中位数为上涨 0.77%。

最近 3 个交易日，宽基 ETF 连续出现巨额成交。

中信证券表示，大型机构投资者在市场波动中进行了灵活的仓位调整，同时暗含了政策层面引导市场阶段性降温、推动长期健康发展，逐步向 " 慢牛 " 格局演进的深层逻辑。ETF 的巨额赎回属于逆周期调节的一部分，也给配置型资金提供了从容 " 上车 " 的窗口。

中信证券复盘了 "924" 行情以来的三轮宽基 ETF 净赎回情况，期间上证指数整体均呈上涨态势，宽基 ETF 赎回并不影响市场趋势。

在达哥看来，ETF 的天量成交，本质是通过 ETF 来控节奏、控情绪。

大市方面，达哥昨天提到，上证指数下方有三大支撑，一是去年 11 月的高点 4034 点附近，二是去年 9-10 月的上升趋势线，三是 20 日均线。

达哥认为，在控节奏、控情绪的背景下，指数向上述三个支撑位靠近的可能性较大。因此，在操作上，要注意节奏，尽量在调整中低吸，而不是盲目追涨。

不过，将时间拉长到整个春季行情周期，即便指数短期回调，也是春季行情下的短期波动，无碍春季行情的演绎。

盘面上，上周五封死跌停的部分高位投机股，今天开始打开跌停，比如岩山科技、金风科技等。但也有一部分个股仍未开板，比如三维通信、国晟科技、海格通信。

明天若部分个股再打开跌停，则处于冰点的短期投机情绪有望得到缓解。

不过，达哥需要提醒的是，从历史来看，随着年报时间窗口到来，妖股或跨年妖等投机氛围会开始大幅降低。

因此，即便短期投机情绪缓解，投机方向的炒作力度会大幅减弱，更何况当前控节奏、控情绪现象明显。

板块方面，今天行业板块多数收涨，贵金属、电网设备、航天航空、化肥、旅游酒店、化纤、农药兽药、航空机场板块涨幅居前，通信设备、互联网服务板块跌幅居前。

特高压与智能电网领涨概念板块。消息面上，国家电网近日宣布 " 十五五 " 期间固定资产投资达 4 万亿元，较 " 十四五 " 增长 40%。

从逻辑来看，电网设备板块受益于政策加码、出海需求激增、AI 算力倒逼升级三重共振。

华西证券表示，全球电网设备共振，迎来超级周期，看好四大投资主线，一是电力设备出海，二是 AI 电气设备，三是特高压建设，四是配网智能化建设。

商业航天板块今天有所反弹，其中，有硬核逻辑的实锤个股表现较好，而此前蹭概念且涨幅较大的个股表现一般。从龙头股的表现来看，企稳信号不明显，因此板块走势还需要观察。

AI 应用和商业航天类似，暂时没有出现较为明确的企稳信号。

化工、化纤板块今天走强，板块指数均创下本轮新高。

行业层面，据开源证券的跟踪，涤纶长丝行业新一轮减产开启，草铵膦供需向好、价格上涨，制冷剂 R404、R507 打响新年上涨 " 第一枪 "。

华泰证券表示，大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点，随着 2026 年国内外需求恢复，有望进入上行期。同时，由于中国化学品销售量在全球占比过半，未来企业资本开支强度较 2015-2025 年将显著下降，股息支付率将攀升。

银河证券表示，" 十五五 " 规划建议稿提出 " 坚持扩大内需 "，为未来五年定调；国内新旧动能切换将持续推进，叠加美国降息周期开启，化工品需求增长可期。供给侧在建 / 存量产能将逐渐消化和需求侧的新动能，有望加速化工行业周期反转，近期建议关注相关周期弹性投资机会。

其他板块方面，半导体设备、存储设备板块今天震荡，人形机器人板块表现活跃。由于这些板块均在走趋势，节奏非常关键。

人形机器人方面，据环球网科技援引外媒 Futurism 报道，Optimus 人形机器人将推动特斯拉转型为估值 25 万亿美元的机器人公司，其价值占比将远超现有业务。马斯克预言，到 2040 年，机器人的数量将达到 "100 亿台甚至更多 "。

市场预期特斯拉 Optimus V3 将在今年一季度发布。

AI 硬件方向表现分化。受剑桥科技 2025 年第四季度净利润不及预期、胜宏科技 2025 年第四季度净利润略低于此前市场预期的影响，光模块、PCB 板块震荡，但 AI 硬件其他分支不受影响。

最后，达哥作一个总结：宽基 ETF 今天继续巨额成交，神秘资金依然在控节奏、控情绪；近期需关注宽基 ETF 成交额是否会回到此前水平。在此背景下，尽量以趋势板块为主；若参与短线交易，需把握板块轮动节奏。

板块方面，继续关注人形机器人、半导体设备、存储、电网设备、商业航天、AI 应用等板块。

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（张道达）

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