多宁生物以市场份额 14.3% 长居国内细胞培养基供应商市场前列，第三次冲刺港股市场

据每日经济新闻报道，近日，上海多宁生物科技股份有限公司（下称 " 多宁生物 "）再次向港交所递交 IPO 申请文件，摩根士丹利和华泰国际担任联席保荐人。这是继 2022 年 9 月、2023 年 3 月两次递表失效后，多宁生物第三次冲击港股上市。

多宁生物成立于 2005 年，是国内专注于为生物制剂产品提供从开发到商业化全面解决方案的一站式提供商，更是国内首家从事无血清培养基开发及商业化的生物工艺解决方案提供商。凭借深厚的行业积淀与优质的产品服务，公司市场地位稳步提升，按 2024 年收益统计，多宁生物在中国所有细胞培养基供应商中排名第六，在国内细胞培养基供应商中位列第三，在中国一次性产品供应商中排名第四，市场份额达 14.3%，在本土一次性产品供应商中位居第二。

据招股说明书显示，公司核心业务涵盖两大板块，生物工艺解决方案与实验室产品和服务。生物工艺解决方案是公司的收入支柱，提供包括试剂、耗材、设备在内的丰富产品组合；实验室产品和服务则聚焦研发端需求，涵盖相关产品供应及技术开发、检测验证等专业服务。

业绩方面，报告期内，多宁生物分别实现收益 8.14 亿元、8.43 亿元和 6.58 亿元。同期，公司年度溢利分别为 -3.15 亿元、-2.75 亿元和 1425.7 万元。

可以看出，尽管公司报告期内收益均录得增长，但 2023 年和 2024 年均出现亏损，2025 年前三季度才同比扭亏。不过，按照 2025 年前三季度 1425.7 万元的溢利来计算，公司的净利率仅 2.2%。

2023 年、2024 年及 2025 年前三季度，生物工艺解决方案收入占比分别达到 77.0%、75.7% 和 77.1%，持续主导公司营收格局。同时，自有产品是公司收入的主要来源，报告期内占比分别为 86.4%、89.2% 和 84.9%，彰显公司强大的自主研发与产品转化能力。多宁生物已为制药公司、CRO/CDMO 企业及科研机构等客户提供超过 240 款产品及 140 多种服务，服务网络覆盖生物产业核心领域。

此次 IPO 募集资金将主要用于四大方向：拓展产品及服务的全球市场、开展战略收购及股权投资、提升研发创新能力、升级优化现有产能，同时补充营运资金及满足一般公司用途。

值得注意的是，多宁生物当前面临一定的经营挑战。2023 年和 2024 年，受巨额开支及金融资产公允价值变动影响，公司连续两年录得亏损。此外，药明生物在 2023 年至 2025 年前三季度期间，同时担任公司最大单一客户、供应商及主要股东，形成多重关联关系，而过往数年的一系列收购也导致公司商誉账面值截至 2025 年三季度末达到 8.43 亿元，这些因素均可能对公司未来经营及估值产生影响。