1 月 21 日，据泰媒 Mgronline 报道，近日，泰铢持续走强并一度突破 1 美元兑 31 泰铢关口，引发市场高度关注。泰国央行罕见集中披露内部判断与应对思路，直指黄金交易与跨境资金流动，已成为推动泰铢异常走强的关键变量。

泰国央行行长维泰（Vitai Ratanakorn）公开表示，近期泰铢快速升值，并非单一因素所致，而是多重外部与内部因素叠加的结果。其中，美元本身承压，是最基础的背景。

他指出，当前美元同时受到多方面冲击，包括地缘政治不稳定、美联储降息预期持续升温、去美元化趋势扩散，以及美国最新经济数据整体偏弱。

在这一背景下，泰国经常账户状况和投资组合仍保持相对稳健，为泰铢提供了基本支撑。

但真正放大泰铢升值幅度的，是黄金交易。

央行数据显示，在过去 2 — 3 天内，与黄金出售相关的外汇交易，占全部外汇市场成交量的比例高达 35%。

黄金在这一阶段起到了 " 放大器（Amplifier）" 的作用，使泰铢升值速度明显快于正常区间。

不过，央行也坦言，即便对黄金交易实施管控，泰铢也未必会立刻止升。原因在于，仍有大量国际资金持续流入泰国股市和债市，而这部分资金流动，并不在央行可直接控制范围之内。

对于外界关心的 " 央行是否会强力干预汇率 "，泰国央行给出了相当克制的回应。

行长直言，央行确实已经介入市场，目标是防止汇率出现过度波动，但现实存在明显限制。

与 1997 年亚洲金融危机时期不同，当前国际社会对 " 人为操纵汇率以获取贸易优势 " 有明确约束。受制于相关国际协议，泰国央行无法随意大规模干预，只能在出现异常波动时有限介入。

更重要的是，央行目前实际可监测、可直接影响的，仅约 40% 的在岸交易（Onshore），而其余 60% 的外汇交易发生在境外（Offshore），进一步压缩了政策操作空间。行长形容，央行在当前体系中，更像是一名 " 账房先生（Book keeper）"，只能在规则范围内维持秩序。

在具体政策层面，泰国央行已同步推进三大方向的应对措施。

一是加强监管与核查力度。央行正重点检查泰国居民或机构将超过 20 万美元资金汇入国内的情况，排查是否存在隐性交易；同时持续跟踪部分金店是否存在 " 卖美元、买泰铢但并未实际交割黄金 " 的行为。

二是适度放松部分外汇规定，以缓解短期抛售美元的压力。央行已将企业和个人将海外收入汇回国内的额度上限，从原先的 100 万美元，大幅提高至 1000 万美元，避免市场因额度限制而集中抛售美元。

三是针对黄金交易本身，准备推出两项具有针对性的监管新规，重点直指在线黄金交易。

泰国央行披露，相关规定已完成征求意见程序，预计将在 2026 年 3 月正式实施，核心内容包括两项公告。

第一项公告，要求 15 家在线黄金交易平台，对超过监管门槛的交易进行专项申报，例如单笔或单日交易金额超过 2000 万泰铢，以便央行进行数据追踪与风险监测。

第二项公告，则更具实质性影响。央行拟对以泰铢计价的在线黄金交易设定单人单日交易上限，初步讨论区间为 5000 万至 1 亿泰铢，目的是防止在金价快速上涨阶段，出现单边集中抛售黄金、从而对泰铢汇率造成冲击的行为。

央行评估显示，该措施实际影响的，仅约占交易人群的 1% — 1.5%，主要是大额交易者，不会波及普通投资者、已有实物黄金持有者或传统金店。

行长强调，这一交易上限并不针对 " 持有黄金的人 "，也不影响实体黄金买卖，监管重点完全集中在高频、大额的线上交易行为。

按照央行当前时间表，相关公告有望在 1 月 23 日至 29 日期间正式发布，随后给予市场和平台足够时间进行系统调整，并在 2026 年 3 月正式落地执行。

在美元走弱、黄金价格高位波动、全球资金重新布局的复杂背景下，泰铢的这一轮升值，显然已不只是简单的汇率问题，而是金融监管、资本流动与国际规则多重博弈下的一次集中体现。

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监制：王新宇

图：综合自泰媒

主编：布周十面派

来源：泰国网传媒

法务支持：克莱德国际律师事务所

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