丨 2026 年 1 月 22 日 星期四 丨

NO.1  瑞尔集团：股票继续暂停买卖

1 月 21 日，瑞尔集团公告，公司股份已于 2025 年 12 月 1 日上午 9 时正起在联交所暂停买卖，并将继续暂停买卖，直至刊发载有 2025 年中期业绩及上市规则可能规定须予披露的任何其他内幕消息的公告为止。股东及潜在投资者在买卖公司证券时务请审慎行事。另外，公司称因审计师罗兵咸永道关注三笔相关付款等，已成立独立调查委员会开展调查。鉴于调查及审计相关程序未完成，公司延迟刊发 2025 年中期业绩及延迟寄发 2025 年中期报告，后续将及时披露进展。

点评：瑞尔集团因审计质疑付款疑点停牌且将延迟刊发 2025 年中期业绩，凸显上市公司合规治理的重要性。审计师发现实控人关联贷款还款与公司第三方付款时间、金额高度吻合，直指资金循环风险，这是停牌核心诱因。作为民营口腔龙头，其股价已严重缩水，如今停牌更加剧市场担忧。独立调查进展未知，投资者需审慎待之。此事亦为行业敲响警钟：合规是企业立身之本，唯有严守治理底线，方能筑牢市场信任。  

NO.2  奥泰生物：拟用超募资金 1 亿元 ~2 亿元回购公司股份

1 月 21 日，奥泰生物公告称，公司拟以不低于人民币 1 亿元（含），不超过人民币 2 亿元（含）的首次公开发行股票超募资金，通过集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股（A 股）股票，并将回购股份全部用于注销即减少注册资本。回购股份价格不超过人民币 85 元 / 股（含）。回购期限为自股东会审议通过最终股份回购方案之日起不超过 12 个月。 

点评：此举既彰显公司对自身价值的信心，也体现公司的经营底气。与常见的股权激励式回购不同，注销股份直接减少股本，能提升每股收益与净资产回报率，让全体股东共享收益，而非仅惠及少数人。在市场回购潮中，这种真金白银的注销式回购，既响应了活跃资本市场的导向，也为投资者注入强心剂。  但投资者需关注后续事项的落定以及超募资金的使用走向。

NO.3 益佰制药：2025 年归母净利润预计为 -2.85 亿元至 -3.42 亿元

1 月 21 日，益佰制药发布 2025 年业绩预告，公司预计 2025 年实现归属于母公司所有者的净利润为亏损 2.85 亿元至亏损 3.42 亿元；预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为亏损 2.8 亿元至亏损 3.36 亿元。公告显示，报告期内，公司主要产品销售减少，导致公司收入预计下降 14%；公司成本费用虽预计下降 18%，但成本费用金额仍大于收入金额，导致本期亏损。

点评：根据相关规定，公司财务部门基于初步减值测试结果，预计将计提商誉减值准备 11000 万元至 13200 万元，这将导致公司亏损增加。益佰制药延续亏损态势，核心症结在于主业失稳。主产品销售下滑致收入下降，虽成本费用同步收缩，但仍难覆盖刚性支出，凸显单一产品依赖与抗风险能力弱的短板。在行业向创新驱动转型的分化期，若不能快速优化产品结构、强化核心竞争力，亏损困局恐难扭转，也给同类传统药企敲响转型警钟。

NO.4  恒瑞医药两款药品临床试验获批

1 月 21 日，恒瑞医药发布公告称，公司子公司上海恒瑞医药有限公司、上海盛迪医药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发关于 SHR-7787 注射液、阿得贝利单抗注射液的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。

点评：恒瑞医药两款药品获批临床，彰显国产创新药研发实力。SHR-7787 的 T 细胞靶向激活机制与阿得贝利单抗的 PD-L1 阻断路径，丰富了肿瘤免疫治疗方案。在国产 PD- ( L ) 1 占市场主导的格局下，两款新药既补强公司管线，也为患者带来新希望。恒瑞持续深耕创新药领域，临床试验的推进将进一步巩固其行业地位，为肿瘤治疗领域注入新动能，也凸显了国内药企以研发驱动发展的核心逻辑。

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