财联社 1 月 22 日讯（编辑 潇湘）随着 AI 硬件的火热需求进一步从存储芯片烧向 CPU，英特尔和超微半导体 ( AMD ) 的业绩表现无疑正成为本轮美股财报季的热门焦点。而在北京时间周五凌晨 ( 周四美股盘后 ) 英特尔的财报即将率先发布之际，这两家全球 CPU 龙头企业的股价，无疑也正进一步迎来飙升。

行情数据显示，AMD 股价在周三迎来了七连涨，主要由于市场对该公司 AI 服务器 CPU 业务的乐观情绪不断升温。而与此同时，英特尔在年内也表现抢眼，其股价 2026 年以来已累计上涨 47%，在标普 500 指数成分股的涨幅榜中高居第三。

AMD 股价当天收盘上涨了近 8%。根据道琼斯市场数据，该股目前已连续七个交易日走高，创下了自 2025 年 2 月 19 日以来最长的连涨纪录。

而英特尔当天的涨幅则更为惊人——在财报发布前的倒数第二个交易日收涨了 11.7%，报于 54.25 美元，创下自 2022 年 1 月 18 日以来的最高收盘价。对英特尔 CPU 强劲增长势头的乐观情绪，以及该公司制造业务潜在的复苏迹象，使该股近期表现出色。

此前，KeyBanc 数据显示，由于超大规模云服务商 " 扫货 "，英特尔与 AMD 在 2026 全年的服务器 CPU 产能已基本售罄。为了应对供需极端失衡并确保后续供应稳定，两家公司均计划将服务器 CPU 价格上调 10-15%。

目前，随着 AI 从简单的助手演进为能够规划并执行任务的 AI 代理，业内对通用计算能力的需求正在加速增长，这也使得 CPU 需求水涨船高。

按照日程安排，英特尔与 AMD 将分别于当地时间 1 月 22 日与 2 月 3 日披露 Q4 财报，日前华尔街多家投行上调相关目标价。而其中，明日凌晨率先登场的英特尔，无疑正在这股热潮下成为各方关注的重头戏。其业绩表现也将决定该股作为人工智能领域新兴赢家的地位是否能延续……

英特尔能否真的迎来 " 涅槃重生 "？

韦德布什分析师 Matt Bryson 在最近的报告中写道，尽管英特尔在人工智能加速器市场举步维艰，但随着人工智能系统日益复杂，其服务器 CPU 似乎需求旺盛，这可能推动该公司最新的季度业绩表现亮眼。

汇丰银行本周早些时候已将英特尔目标价从 26 美元大幅上调至 50 美元，评级由 " 减持 " 上调至 " 持有 "。

" 随着 AI 从简单的助手转向能够规划和执行任务的自主代理，对通用计算 ( 即由 CPU 执行的操作 ) 的需求正在加速，" 汇丰银行分析师 Frank Lee 在上调英特尔股票评级时补充道。

当然，面对近来股价如此强劲的涨势以及被不断抬升的预期，市场明日凌晨的一大关注焦点也在于英特尔在服务器 CPU 领域的优势能否弥补其他业务板块的问题。例如，韦德布什的 Bryson 指出，英特尔面临内存成本上涨的风险，这可能影响公司利润率并抑制个人电脑需求。

Bernstein 分析师 Stacy Rasgon 则强调了英特尔面临的持续挑战，他指出该公司在服务器业务中的市场份额有所流失。他补充称，英特尔的另一个问题可能是客户仍倾向于选择其旧产品而非新产品，这种趋势模糊了该公司 CPU 供应具体短缺程度的认知。

他还提及了对英特尔传统 PC 业务的担忧。" 尽管这似乎是老生常谈，但我们仍认为 CPU 出货量长期超过 PC 需求，"Rasgon 在周三的报告中表示，并指出若内存价格上涨冲击 PC 出货量，这一矛盾可能在今年激化。

FactSet 数据显示，目前业内人士预计英特尔去年第四季度调整后每股收益为 8 美分，营收达 134 亿美元。这家芯片制造商的客户端计算部门 ( 包含 PC 业务 ) 预计营收将达到 84 亿美元，而其数据中心和人工智能部门的营收预计为 44 亿美元。此外，华尔街对今年第一季度的营收预期为 125 亿美元。

此外，Susquehanna 分析师 Christopher Rolland 表示，在英特尔本月早些时候推出的 Panther Lake 处理器获得积极反响，以及有报道称其代工业务客户兴趣日益浓厚之后，他将关注英特尔代工业务是否有正式的客户签约声明。

Rolland 表示，尽管他怀疑英特尔四季报能否表现出明显的毛利率增长，但在 Panther Lake 取得看似成功的表现后，他在财报发布前持 " 稍微更积极 " 的态度。" 简而言之，这种小幅的潜在利好可能使英特尔迎来一段时间以来表现最好的财报之一，"Rolland 指出。

Freedom Capital Markets 技术研究负责人 Paul Meeks 表示，他不指望英特尔会有爆发式的表现，但他将关注公司是否会分享芯片合作伙伴或主要客户的细节。" 我认为唯一可能构成真正根本性惊喜的，将是确认苹果或其他合作伙伴——不是传闻，而是真正的合作伙伴——使用其最新的制造技术。"

AMD 服务器 CPU 库存即将售罄？

而在 AMD 这边，KeyBanc 分析师 John Vinh 表示，当这家芯片制造商下个月公布第四季度财报时，他预计营收将超出预期并上调业绩指引。这主要受 AMD 服务器 CPU 业务的强劲需求推动，他特别提到了最新一代的 Turin 数据中心 CPU。

Vinh 在周二晚间报告中指出，AMD 今年的服务器 CPU 库存即将售罄，随着超大规模企业争相锁定产能，该公司平均售价有望提升 10% 至 15%。他在本月早些时候的报告中还提到，受人工智能数据中心关键芯片需求强劲推动，AMD 服务器 CPU 业务今年增速至少可达 50%。

伯恩斯坦分析师 Stacy Rasgon 在周三的报告中也上调了对 AMD 去年第四季度营收的预期，部分原因在于对该公司服务器业务动能持更乐观态度。Rasgon 同时预测，包含第五代 Turin 处理器的 EPYC 系列产品今年销量将增长 30%。

不过，尽管 AMD 股价近来接连大涨，但 Vinh 也指出，目前华尔街对 AMD 仍持 " 喜忧参半 " 态度，因其 GPU 相较英伟达的竞争力存在不确定性。" 多头投资者受到 AMD 在 AI 领域与英伟达竞争的进展以及强劲的服务器 CPU 表现鼓舞，而看空者则仍对 AMD 能否满足其 GPU 在产量和性能方面的预期持怀疑态度，"Vinh 表示。

Vinh 表示，当 AMD 下月发布财报时，投资者将重点关注其首款机架级解决方案 Helios 及配套 Instinct MI455 系列 GPU 的生产时间表，以及相关产品的客户进展。他补充道，市场还将关注 AI 营收预期调整情况，以及该公司对传统服务器芯片供需动态的表态。

Rasgon 表示，AMD" 至少 " 已经与 OpenAI 达成了关于其 Helios 机架的协议，并将从今年下半年开始供应，但这家人工智能初创公司目前仍是其 " 唯一 " 的重量级客户。因此，AMD 在人工智能方面的 " 整个叙事 " 都取决于该合作伙伴关系的进展，以及 AMD 是否能为 Helios 争取到更多有分量的客户。

整体而言，Rasgon 认为，AMD " 似乎有可能从其核心业务的服务器强势和市场份额增长中获益 "，他认为投资者在等待其人工智能芯片成效的同时，会保持乐观态度。