随着公募基金 2025 年四季报披露完毕，全行业管理规模攀升至 37.64 万亿元的历史新高。在这一光鲜数字之下，行业内部却经历着深刻的结构性分化：资金正从主动管理产品加速流向指数及多元资产产品，头部公司地位稳固，而中小公司则试图从当前的生存境况中突围。去年四季度以来，市场风格轮动提速，投资者风险偏好持续分化，在此背景下，行业产品规模格局出现明显调整，其中指数基金、混合债基、商品基金、海外投资基金和 FOF 等产品规模均迎来扩容，而主动权益基金、纯债基金规模则延续缩水态势。（证券时报）