瑞财经 严明会 近日，广发证券研报指出，蓄能高位保障电量，关注装机投产与资产证券化。

25 下半年珠江、长江来水偏丰带动电量增长，长电已发布业绩快报，25 年实现归母净利润 342 亿元（同比 +5%），其中 Q4 达 60 亿元（同比 +34%），预计水电整体业绩亦有良好表现。25 年末偏高蓄能将保障 26 上半年枯水期电量，汛期电量低基数，水电有望维持多个季度利润提升。

水电投产高峰期来临，大渡河等流域多座电站将陆续投产，此外各集团仍有水电资产未证券化，亦可关注证券化进程。

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