出品｜公司研究室

文｜雪岩

据不完全统计，截至 1 月 21 日收盘时，A 股共有 587 家上市公司披露了 2025 年度业绩预告。从净利润增幅上限来看，超五成上市公司业绩预喜（包括预增、略增、续盈、扭亏）。

二级市场对个股业绩关注度升温，但 不少投资者不知道如何参与。目前，参与预喜机会的高效工具当属买进对应主题的投资基金。究竟哪些行业预喜公司较为集中？哪些基金值得关注？应该如何买入？

业绩预喜公司

主要集中在哪些行业？

根据沪深两市业绩预告（尤其是 2025 年三季度及全年预告），A 股预喜公司数量排名前五的行业是：电子、基础化工、汽车、医药生物、机械设备。这五大行业的预喜公司合计数量，占目前已披露预喜公司总数的近 56.6%。这主要反映了上述行业上市公司基数大、景气面广的特点。

从预喜率看，有色金属、钢铁、汽车、家用电器、基础化工这五大行业非常高。

此外，随着国家电网 " 十五五 " 期间投资 4 万亿更新设备的消息发布，电力设备 & 电网 / 核电相关公司成为市场热点。除了国家电网 " 十五五 " 投资预期升温，AI 数据中心高耗电推动核电采购（谷歌、微软、Meta 布局），特高压、柔性直流输电项目落地也是重要原因。

业内人士分析，眼下正处于年报季，机构行业配置建议主要围绕春季行情和年报前瞻线索布局，关注重点在顺周期和科技领域。

需要提醒的是，无论哪个行业业绩预喜，都不是相关上是公司普涨，而是 " 结构性偏强 "。因此，投资者需要仔细甄别，相关公司增长动力主要来自哪里，是 " 科技创新突破 "、" 全球竞争力（出海）"，还是 " 成本控制与效率提升 "。

搞清产业链利润分布

不要买对行业买错公司

业绩是上市公司股价的基石。

预喜集中的领域，说明这些行业或主题处于景气周期，有实实在在的盈利支撑，相比纯概念炒作更稳健。而且，随着 " 业绩关注度升温 "，也意味着资金会向预喜率高的行业聚集，形成趋势性机会。

不过，圈内人提醒，也不能仅仅看到 " 业绩预喜 " 新闻就盲目买入。

老股民都清楚，上市公司的业绩预告有滞后性，都是 " 过去式 " 或 " 进行时 "。而股市炒的是 " 预期 "，是未来。一家公司业绩利好广为人知时，股价可能已在高位。这时候，要格外警惕 " 利好出尽 " 是利空，小心成为接盘侠。

同一产业链上下游，景气度完全不同，相关公司的业绩可能天差地别。

例如光伏产业链，上下游环节大致可以为分成：硅料 -> 硅片 -> 电池片 -> 组件 + 辅材 + 设备。其中，生产硅料、硅片的上游，产能过剩，利润稀薄甚至亏损；中游的电池片组件，依靠 " 技术之争 "，有超额收益；下游的关键辅材 & 设备，上市公司多是行业 " 隐形冠军 "，往往受益于技术变革和需求增长。

此外，热门公司的估值往往都很贵。如果公司股价已大幅上涨，透支了未来业绩，追高风险就很大。这时候，查看相关行业指数（如 CS 新能源车、中证军工等）的市盈率历史分位很重要。

上半周，电网设备大热，有投资者在周二尾盘追进中国西电（601179.SH），第二天就被套。这哥们赶紧去查看电网设备整体市盈率。Choice 数据显示，根据近 5 年数据统计，截至 2026 年 1 月 22 日收盘，该行业市盈率（TTM）45.57 倍，比历史上 99.6% 时间都高。

预喜对应的主题基金

应该如何选择？

搞清楚预喜行业内公司具体情况，接下来就该挑选基金了。这时候，大多数投资者都会先做一些功课，不能剜到篮子里都是菜。

第一步：选定主题。在预喜领域中，找到你最看好其长期逻辑的 1-2 个主题（例如，坚信中国高端制造出口充满希望，那就盯住出海链；看中未来五年电网设备更新预期，那就关注电力设备 & 电网 / 核电）。

第二步：搜索基金。在基金销售平台（如天天基金、蚂蚁财富、招商银行），搜索这类主题基金。搜索时，要看看基金规模，规模过小，出货不容易，大资金进不来；规模过大，可能影响对行业利好的敏感度。此外，也要看一下管理费、申购赎回费是否合理。

第三步：锁定 3-5 只同类基金。这时候，要对比一些关键指标，比如成立年限，近 3 年 /5 年业绩排名、最大回撤；基金经理靠不靠谱，他的投资风格、历史业绩、对主题的理解深度如何？任职稳定性怎样，是否被频繁更换。

第四步：阅读最新财报。主要是查阅一下，基金最新持仓有哪些变化，基金经理的投资思路和未来展望是否与自己预期一致。

比如，永赢科技智选混合型发起式证券投资基金，2025 年 4 季报已发布。这是一只重仓 AI 硬件的主题基金，也是去年的权益投资冠军。想搭人工智能便车的基民，最好先去看看其第四季度持仓，了解一下基金经理任桀的最新投资策略，然后再考虑要不要买进。

第五步：评估入场时机。要判断市场大环境：当前市场是处于震荡、上升还是下跌。在熊市或震荡市中，即使好主题也可能被拖累。

第六步：决定投资方式。是定投（分批买入）还是将预期仓位一步到位。如果担心短期追高，可以采用定期定额投资来平滑成本。千万不要 All in。主题基金波动通常较大，只能作为整体投资组合的一部分，同类基金最好不超过整体股票资产的 30%。

第七步：设置止盈止损线。要提前想好，盈利多少赎回，亏损多少止损，不能临渴掘井，随机决定。

这七步，只是选择主题基金的一般步骤。至于具体操作，就看投资者能否 " 运用之妙存乎一心 " 了。这个世上，压根就没有躺着赢的捷径，基金投资应该也是如此。

风险提示：观点仅供参考，会随市场环境变化而变化，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。指数涨跌仅供参考，不构成投资建议或承诺。提及基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。提及基金为 ETF 联接基金，目标 ETF 为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。如需购买相关基金产品，请您详阅基金法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。

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