证券之星新能源车行业周报：据上海有色网，本周动力电芯市场延续成本推动型上涨格局。在上游锂盐价格持续偏强的背景下，磷酸铁、三元前驱体、电解液等关键材料报价同步小幅抬升，使电芯端单位成本显著走高。受此影响，铁锂动力电芯主流报价较上周普遍上调 0.005 – 0.02 元 /Wh，三元体系亦因成本传导与结构性修复出现温和上行。当前涨价主要为材料端上涨的被动传导，并非需求端引发的全面升温，主机厂对涨价接受度有限，但多在长协谈判前以阶段性提价锁定价格锚点，增强后续博弈筹码。

券商观点

中原证券认为 2026 年以旧换新政策发布，平稳有序衔接，助力汽车市场平稳运行；工业和信息化部等三部门联合召开新能源汽车行业企业座谈会，反内卷相关措施持续落地；商务部等 9 部门发布关于实施绿色消费推进行动的通知，就 " 十五五 " 时期实施绿色消费推进行动作出部署；系列政策落地实施将有助于稳定市场预期，助推汽车行业向高质量发展转型。建议重点关注两大主线：一是智能驾驶，伴随 L3 级自动驾驶商业化提速，端到端、VLA 等前沿技术加速落地，带动感知层、决策层、执行层等核心零部件需求放量，叠加 Robotaxi 商业化进程持续突破，智能化赛道迎来全产业链价值重估机遇；二是机器人与液冷赛道，汽车产业链的技术和制造优势正加速向人形机器人、服务器液冷等新领域迁移，相关零部件企业迎来跨界拓展的全新机遇。

财通证券认为当前整车板块已经基本触底。但在中低端市场状态不明晰的情形下，我们维持原有整车策略不变：1 ) 高端化：中低端市场走势较弱来自贝塔下行且竞争格局不明晰，建议选择存在结构性贝塔且更加具有确定性的高端化路径，推荐处于新车周期且竞争格局好、拥有品牌力 & 确定性的江淮汽车、小米集团，关注北汽蓝谷新车周期。2 ) 智能化：智能化是汽车下一轮必然路径，核心推荐小鹏汽车，关注其在新估值融入角度上的机会。3 ) 整车出海：整车出海是漫长的过程，但仍存在机会，核心推荐比亚迪，关注其出海进展和利润角度上带来贡献的可能。

宏观事件

财政部：中小微企业贷款贴息政策重点支持新能源、汽车、工业机器人、医疗装备等 14 个重点产业链

1 月 20 日，财政部副部长廖岷在国新办新闻发布会上表示，中小微企业贷款贴息政策，是支持中小微民营企业发展的一项新政策，主要是对相关领域的企业贷款与贴息，重点包括新能源、汽车、工业机器人、医疗装备、移动通讯设备等 14 个重点产业链，上下游产业以及科技、物流、信息和软件等生产系统、服务等。

发改委：将对汽车报废更新、汽车置换更新等在全国范围内执行统一补贴标准

1 月 20 日，国新办举行新闻发布会，介绍落实中央经济工作会议精神，推动 " 十五五 " 实现良好开局有关情况。国家发展改革委资源节约和环境保护司司长王善成表示，2026 年 " 两新政策 " 安排已发布，在消费品 " 以旧换新 " 方面，将优化资金分配，综合考虑消费潜力、政策执行情况等因素，合理确定各地的资金分配规模。同时将落实全国统一大市场建设要求，对汽车报废更新、汽车置换更新、6 类家电以旧换新、4 类数码和智能产品的更新，在全国范围内执行统一的补贴标准。此外，将均衡使用资金，合理把握工作节奏，按季度分批次下达中央资金，指导地方均衡有序支出补贴资金。

车路云 " 基础设施分级 " 标准拟今年上半年发布

1 月 20 日，记者从国家智能网联汽车创新中心相关负责人处获悉，《车路云一体化 智能路侧基础设施分级技术要求 ( 城市道路 ) 》已完成团标征求意见稿和编制说明，目前处于征求意见流程中，正式文件拟于今年上半年发布，届时将统一各个试点城市的基础设施分级。

行业新闻

广东：支持各地市稳妥有序开放自动驾驶多场景道路测试应用 扩大高级别自动驾驶应用区域

1 月 21 日，广东印发广东省人工智能赋能交通运输高质量发展若干政策措施。其中提出，鼓励企业开展端到端远程驾驶座舱、智能决策、精准预测与控制等核心技术攻关和创新产品研发，打造高质量数据集、工具链、算法库，推动自动驾驶大模型落地应用。鼓励有条件的地市探索建设自动驾驶监管平台，支持有条件的自贸区、行政区率先推动智能网联汽车示范应用试点互认，支持各地市稳妥有序开放自动驾驶多场景道路测试应用、扩大高级别自动驾驶应用区域。

我国电动汽车充电基础设施 ( 枪 ) 总数突破 2000 万大关

1 月 21 日，国家能源局发布 2025 年 12 月全国电动汽车充电设施数据。根据国家充电设施监测服务平台数据，截至 2025 年 12 月底，我国电动汽车充电基础设施 ( 枪 ) 总数达到 2009.2 万个，同比增长 49.7%，突破 2000 万大关。其中，公共充电设施 ( 枪 ) 471.7 万个，同比增长 31.9%，公共充电桩额定总功率达到 2.20 亿千瓦，平均功率约为 46.53 千瓦；私人充电设施 ( 枪 ) 1537.5 万个，同比增长 56.2%，私人充电设施报装用电容量达到 1.34 亿千伏安。

上海：推动汽车生产、建筑、家电制造等各类型有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场 更好管理价格风险

1 月 20 日，上海发布《加强期现联动 提升有色金属大宗商品能级行动方案》。其中提到，支持上海清算所、上海期货交易所探索在清算、风险管理方面开展沟通交流。支持本市有色金属现货交易场所通过大宗商品清算通开展资金清结算，提高现货市场结算效率和安全性。推动汽车生产、建筑、家电制造等各类型有色金属应用类企业参与期货和场外衍生品市场，更好管理价格风险。《行动方案》聚焦市场参与主体，从基础设施到实体企业，加强期—现—衍联动，提升有色金属大宗商品服务实体经济能级。

公司动态

宁德时代发布轻型商用车全场景解决方案 低温版本采用行业首款量产钠电池

1 月 22 日，宁德时代发布天行 II 轻商行业全场景定制化系列解决方案。其中，轻商低温版采用行业首款量产钠电池。据公司业务负责人介绍，该款钠电池 45 度电匹配中小 VAN、小微卡多种车型，在零下 30 ℃电芯完全冻透下，可即插即充；在零下 40 ℃，电池依然保有 90% 可用电量。同期发布的还有城配运输场景 - 轻商超充版，城际干线场景 - 轻商长续航版和末端城配 & 自备场景 - 轻商高温超充版等，以适配不同应用场景。

红旗全固态电池首台样车下线

1 月 21 日，据 " 吉林发布 " 消息，近日，中国一汽自主研发的红旗全固态电池首台样车成功下线，标志着中国一汽在全固态电池技术领域正式迈入实车测试阶段。该试制项目历经 470 天集中攻关，在硫化物电解质、10Ah 电芯性能、60Ah 电芯工艺等关键环节取得一系列阶段性突破。本次实现上车验证的红旗全固态电池 66Ah 电芯成功通过 200 ℃极端热滥用测试，硫化物电解质的离子电导率突破了 10mS/cm 的行业高水平阈值。

北汽蓝谷披露 2025 年年度业绩预告

1 月 19 日，北汽蓝谷披露 2025 年年度业绩预告。公告显示，公司预计 2025 年归属于上市公司股东的净利润为亏损 43.5 亿元— 46.5 亿元，与去年同期净利润亏损 69.48 亿元相比，减亏幅度在 33.09%-37.41% 区间。2025 年公司销量达到 209,576 辆，同比增长 84.06%，但由于规模效益尚未充分体现，公司整体仍处于战略投入期的亏损阶段。

二级市场

行业表现

行业估值

新能源车销量

原材料价格

锂化合物现货价格

正极材料价格

电解液价格