近 4 月回购 44 次，小米股价半年跌超 40%。

小米集团于 1 月 22 日发布公告，宣布启动一项规模不超过 25 亿港元的自动股份购回计划，标的为公司 B 类普通股，所有购回股份将予以注销，计划自 1 月 23 日正式启动，结束时间以 2026 年股东周年大会前一日、购回总代价达 25 亿港元上限或依经纪协议条款提前终止三者最早为准。

近四个月，小米集团已多次通过回购维护股价。2025 年 9 月 29 日至 2026 年 1 月 22 日期间累计实施 44 次回购，耗资约 83.1 亿元港币（约 74.64 亿元人民币），回购 2.06 亿股，占总股本比例 0.79%。2026 年开年至今累计回购耗资也已达 22.5 亿港元。

受回购消息提振，小米股价在 1 月 23 日截至收盘，报收 36.24 港元，涨幅达 2.84%，总市值为 9440 亿港元，盘中最高触及 36.44 港元。

密集回购的背后，是小米股价的持续承压。数据显示，小米股价自 2025 年 6 月下旬触及 61.45 港元的历史高点后震荡走低，2025 年 6 月 27 日收盘总市值 1.53 亿港元。截至 1 月 23 日收盘已累计下跌 41.03%，几乎回吐 2025 年全年涨幅，市值蒸发约 5860 亿港元。

除回购动作外，小米近期在业务端及资本端亦有多项动态披露。

行业层面的压力也对股价形成拖累，全球存储芯片因 AI 需求爆发涨价 40%-50%，直接挤压了小米手机业务的利润空间，迫使高端机型提价却仍难完全覆盖成本。汽车业务同样经历阶段性调整，小米 SU7 周均新增订单从 2025 年二季度的 1.2 万辆跌至四季度的 4000-5000 辆。资本方面，联合创始人、副董事长林斌此前披露减持计划，拟自 2026 年 12 月起，每 12 个月出售不超过 5 亿美元的公司 B 类股份，累计减持上限 20 亿美元（约合 156.24 亿港元）。

日前，小米汽车一天内接连发生两起起火事件，海南海口一辆小米汽车在维修店驻车时突发火情，河南开封一辆小米 YU7 在高速碰撞后起火，两起事件均无人员伤亡。

尽管短期挑战重重，小米业务基本盘仍保持稳固。2025 年前三季度，公司实现营收 3403.7 亿元，净利润 350.23 亿元，智能汽车业务已实现单季盈利，毛利率达 25.5%，空调业务一年半销量破千万台、同比暴增 60%，AIoT 业务持续贡献稳定现金流。

此外，第三方汽车质量平台车质网发布 "2025 年第四季度热销 SUV 质量排行 "，小米 YU7 以万分之 0.9 的 " 投诉销量比 " 位列第一。

2025 年 9 月 -2026 年 1 月回购股份情况：

来源：星河商业观察