贝莱德警告称，市场当前严重低估了美国和英国通胀持续存在的风险。这家全球资产管理巨头认为，顽固的高物价将阻碍央行降息的步伐，目前的债券收益率水平与通胀风险并不匹配。

据媒体 23 日报道，贝莱德旗下规模 41 亿美元的 BlackRock Tactical Opportunities Fund 联席基金经理 Tom Becker 表示，该基金自去年年底以来一直在抛售美国和英国的政府债券。由于预计通胀压力难以消退，Becker 还增加了针对长端美债和英国国债的空头头寸。

这一投资策略与当前市场的普遍预期背道而驰。目前交易员定价美联储和英国央行在今年年底前将分别降息约 50 个基点。Becker 的持仓表明，他确信通胀将维持在高位，这将直接阻碍央行的宽松政策路径。

Becker 在接受媒体采访时指出，考虑到通胀回落至 2% 的前景仍显动荡，债券在过去几个月的表现过于强劲。他直言：

" 政府债券的收益率水平有点太低了。"

降息预期与通胀现实的博弈

目前的市场共识建立在物价最终将回落、从而为降息扫清障碍的预期之上。除了定价央行将实施约 50 个基点的宽松政策外，政治因素也影响了市场情绪。市场猜测唐纳德 · 特朗普可能会任命一位比鲍威尔政策倾向更温和的新美联储主席，这一猜测进一步助推了投资者对进一步降息的押注。

然而，Becker 的做空行为凸显了机构投资者与市场主流观点之间的分歧，即市场可能对通胀下行的路径过于乐观。

从市场数据来看，10 年期美国国债收益率目前处于 4.2% 的水平。尽管这一数值较去年 10 月创下的一年低点略有回升，但仍远低于去年 1 月触及的 4.8% 高位。当时，市场对特朗普关税政策可能引发通胀的担忧曾一度推高收益率。Becker 认为，在当前的通胀前景下，现有的收益率水平并不具备足够的吸引力。

英国薪资压力阻碍通胀回落

在英国市场，自政府去年 11 月公布预算案以来，英国国债收益率已大幅下挫，目前的交易价格接近一年多来的最低点。Becker 对此发出警告，指出投资者忽视了一个关键的基本面因素，即英国的工资水平过高，难以将通胀率拉回至英国央行 2% 的目标。

" 英国的通胀挑战可能并没有像近期反弹所暗示的那样已经结束，"Becker 补充道，暗示市场对英国债市的乐观情绪可能为时过早。