1 月 23 日，航天电子（SH600879，股价 31.46 元，市值 1038 亿元）收盘报 31.46 元 / 股，涨停封板，单日成交额达 205.65 亿元，换手率 20.52%。

公司同日晚间发布的股票交易风险提示性公告明确指出，自 2025 年 11 月 27 日至 2026 年 1 月 23 日，公司股票累计涨幅达 193.47%，远超同期申万军工行业 34.04% 和上证指数 6.73% 的涨幅，但公司基本面未发生重大变化，存在市场情绪过热、非理性炒作情形，股票 " 击鼓传花 " 效应明显，短期大幅下跌风险极高。

公司董事会确认，不存在应披露而未披露的重大事项，提醒投资者审慎决策。

股价短期暴涨背后：业绩与估值背离

2026 年 1 月 23 日盘后，航天电子在公告中表示，公司股价自 2025 年 11 月 27 日以来的累计涨幅已达 193.47%，存在市场情绪过热及非理性炒作的情形，公司股票 " 击鼓传花 " 效应明显，存在短期大幅下跌的风险，交易风险极大。

截至 1 月 23 日收盘，公司动态市盈率（PE-TTM）高达 531.30 倍，远超军工行业平均水平。公司最新静态市盈率为 189.4 倍，公司所处申万军工行业静态市盈率为 95.69 倍，公司静态市盈率高于平均水平，存在估值偏高风险。

与此同时，公司交易活跃度显著偏离常态。1 月 23 日单日换手率达 20.52%；前五个交易日日均换手率为 16.36%，换手率倍数为 1.25 倍，近期换手率明显高于日常换手率。成交额连续多日突破百亿元，1 月 23 日单日成交额达 205.65 亿元，为公司上市以来罕见的交易规模。

值得注意的是，2025 年前三季度，公司实现营业收入 88.35 亿元，同比下降 4.32%；归属于母公司股东的净利润为 2.09 亿元，同比下降 62.77%。虽然 2025 年度业绩预告尚未公布，但全年业绩预期仍存较大不确定性，与当前股价表现形成显著背离。

商业航天概念成股价核心驱动力

航天电子是中国航天科技集团下属核心航天电子配套企业，主营业务为航天电子信息产品及无人系统装备的研发、生产与销售，产品广泛应用于火箭、卫星、载人航天等国家重大工程。

航天电子股价的非理性上涨，与其在商业航天与低空经济赛道中的 " 概念标签 " 密切相关。

公司近年持续深化在商业航天领域的布局。

2025 年 12 月，航天电子宣布拟向控股子公司航天长征火箭技术有限公司增资 7.28 亿元，用于提升天地一体化测控通信系统及产品应用能力。据悉，该子公司主要从事航天技术、航天电子信息技术、航天设备、运载火箭、卫星、飞船等的技术开发、技术服务、技术转让、技术咨询等。

2026 年 1 月，公司进一步确认其激光通信产品已在卫星星间通信中实现配套应用，成为市场关注焦点。

然而，航天电子 2024 年航天产品收入同比下降 17.63%。2025 年前三季度，公司业绩持续承压，营业收入同比下降 4.32%，利润总额同比下降 63.32%。

在股价大幅上涨后，交易层面的风险已开始显现。航天电子在公告中强调，当前股价已严重脱离公司基本面，存在非理性炒作风险。对投资者而言，需警惕短期情绪退潮引发的回调压力，理性看待行业热点与公司基本面的匹配度。

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