2026 年 1 月 23 日，证监会再次释放出强烈的 " 强监管、零容忍 " 信号。当日，证监会公布 1 号行政处罚决定书，对在 2019 年至 2024 年间利用 67 个账户操纵 " 博士眼镜 " 股票的余韩，合计罚没金额超过 10 亿元，并对其采取 3 年证券市场禁入措施。

与此同时，私募领域的监管风暴同样猛烈，证监会通报了对浙江瑞丰达资产管理有限公司（下称 " 瑞丰达 "）及相关责任人的查处结果，合计罚没超 4100 万元，力度刷新了此前优策案的纪录，被业内称为 " 史上最重 " 私募罚单。

余韩操纵 " 博士眼镜 " 狂赚 5 亿被罚没 10 亿

证监会〔2026〕1 号行政处罚决定书的披露，将市场目光聚焦于一起长达五年的股价操纵大案。经证监会深入调查，自然人余韩在 2019 年 6 月 25 日至 2024 年 8 月 16 日期间，利用资金优势和持股优势，精心编织了一张庞大的交易网络。

调查细节显示，在这长达 5 年的操纵期间内，余韩实际控制并使用了包括 " 陈某某 " 在内的多达 67 个证券账户，组成了庞大的账户组。其操纵手法具有典型的 " 庄家 " 特征：通过集中资金优势和持股优势连续买卖，并在自己实际控制的账户之间进行交易（俗称 " 对倒 "）。数据显示， 操纵期间，账户组共有 212 个交易日在自己实际控制的账户之间交易 " 博士眼镜 "，成交量占市场成交量比例超过 10% 的有 12 个交易日，最高达到 25.32%。

在余韩的推波助澜下，" 博士眼镜 " 的股价走势出现了极度异常。统计表明，操纵期间该股价格从 13.72 元 / 股一路飙升至 37.81 元 / 股，累计涨幅高达 175.58%。而同一时期，深证成指却下跌了 9.36%。两相对比，余韩操纵的股票价格偏离深证成指幅度竟高达 184.94 个百分点。经测算，余韩通过上述违法手段，从市场攫取了高达 5.11 亿元的违法所得。

面对监管部门的指控，余韩在听证过程中提出了三点申辩意见，试图减轻处罚。余韩表示，第一，其不具备操纵市场的主观故意，客观上也没有实施操纵市场的行为。第二，实际控制账户组的数量认定有误，其只实际控制使用 9 个账户，且对部分账户的控制时间较短。第三，其实际控制账户组的行为，未对 " 博士眼镜 " 股票价格产生实质性影响。

然而，证监会逐一驳回了余韩的申辩：首先，在案证据足以证明其存在操纵的主观意图；其次，67 个账户的控制关系认定综合了多方证据，且已剔除了非控制期间的数据；最后，股价与深证成指的巨大偏离度直接证实了其行为对量价的明显影响。证监会明确指出，余韩不存在应当从轻或减轻处罚的情形。

最终，证监会决定，没收余韩违法所得 5.11 亿元，并处以同等金额的 5.11 亿元罚款，合计罚没金额达 10.22 亿元。此外，鉴于其违法行为情节严重，余韩还被采取了 3 年证券市场禁入和 3 年禁止交易的严厉措施。

监管重拳整治私募乱象，瑞丰达及相关人被罚 4100 万

就在 "1 号罚单 " 落地的同一天，证监会还通报了对瑞丰达违法违规案件的查处情况，再次展示了监管部门整治私募乱象的决心。

经查，瑞丰达及关联私募机构、相关责任人员严重违反了私募基金相关的法律法规。上海证监局依法对瑞丰达及关联私募机构开出了共计 2800 余万元的罚单，同时对 5 名相关责任人员处以罚款 1300 余万元。合计超过 4100 万元的罚没金额，一举超过了此前业内轰动的 " 优策案 "（3500 万元），处罚力度创 " 史上最重 "。

除了巨额罚款，对 " 首恶 " 的惩戒更是毫不手软。瑞丰达实际控制人被采取了终身证券市场禁入措施。与此同时，中国证券投资基金业协会也迅速行动，注销了相关私募机构的管理人登记。

此外，证监会还表示，对于相关违法行为可能涉及的犯罪问题线索，证券监管部门将坚持应移尽移的工作原则，依法依规移送公安机关。

证监会强调，将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续依法严厉查处私募基金领域违规募集、侵占挪用、自融自用、利益输送等恶劣违法违规行为，严肃追究违法主体责任，提高违法违规成本，持续净化市场环境，同时推动私募机构抓紧整改各类不规范行为，促进行业规范健康发展，切实保护投资者合法权益。

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