红星资本局 1 月 24 日消息，贵州茅台（600519.SH）推出的生肖酒开启了第二个轮回。

红星资本局注意到，2026 年 " 马茅 " 经典版的定价低于 2025 年的 " 蛇茅 "，其市场溢价也不如 " 蛇茅 " 初上市时的表现。1 月 24 日，" 马茅 " 的市场价报 2250 元 / 瓶，此前 " 蛇茅 " 的市场价曾高达 3800 元 / 瓶。

在二手交易平台上，有人放弃了生肖酒的溢价空间，选择收取固定的代购费，提供代抢购 " 马茅 " 的服务。

" 马茅 " 市场溢价不如 " 蛇茅 "

1 月 6 日，贵州茅台酒丙午马年（下称 " 马茅 "）经典版、珍享版、礼盒装 3 款产品正式在 i 茅台 App 开售，定价分别为 1899 元 / 瓶、2499 元 / 瓶、3789 元 / 两瓶（单价约 1895 元）。

截图自 i 茅台 App

1 月 24 日，红星资本局致电多家茅台自营店、专卖店，接电话的工作人员均表示，目前，线下门店没有 " 马茅 " 可以供应，如消费者需要，可以在 i 茅台平台购买。当天 11 时，红星资本局进入 i 茅台 App 查看，发现 3 款 " 马茅 " 均为售罄状态。

据 i 茅台 App 介绍，" 马茅 " 每天 9 时开售。其中经典版和礼盒装每人每日限购 6 件，而珍享版每人每日限购 4 件。

公开资料显示，2014 年，贵州茅台推出了甲午马年生肖酒，开启 " 生肖茅台 " 系列。从 2014 年到 2025 年，该系列已完成一个轮回，今年开启的是第二个轮回。

红星资本局注意到，今年 " 马茅 " 经典版的官方定价低于去年的 " 蛇茅 "，其市场溢价也不如 " 蛇茅 " 初上市时的表现。

据媒体报道，" 蛇茅 " 定价为 2499 元 / 瓶，2025 年 1 月，" 蛇茅 " 的市场价曾触达过 3800 元 / 瓶。这也意味着 " 蛇茅 " 当初的市场溢价率曾高达 52%。

而据第三方 " 今日酒价 " 数据显示，1 月 24 日，" 马茅 " 经典版的市场价为 2250 元 / 瓶，市场溢价率约为 18%，低于 " 蛇茅 " 当初的溢价。

消费者求购经典版，称只能接受 " 微溢价 "

白酒市场的行情和消费者的心理都正在发生变化。

有消费者在某二手交易平台上求购 " 马茅 " 经典版，自用，但只能接受 " 微溢价 "。

该消费者向红星资本局表示，他感觉 i 茅台 App 已经在放量，" 马茅 " 比之前好抢，1 月 24 日，他已经购买到一瓶 " 马茅 " 经典版。

酒业分析师肖竹青告诉红星资本局，与往年相比，" 马茅 " 的炒作热度有所下降，市场正在形成共识：新款 " 马茅 " 已很难重现昔日生肖酒动辄溢价数倍的 " 财富神话 "。

肖竹青认为，一方面，是因为贵州茅台近年来持续加大直销、放量抑价，黄牛套利空间被大幅挤压，且市场购买力随消费大环境变化回落；另一方面，消费者对茅台生肖酒的投资和收藏观念逐渐回归理性，不再盲目跟风炒作。

红星资本局还发现，有人放弃生肖酒的溢价空间，转而收取固定的代购费。

在某二手交易平台上，有人表示，其能帮忙在 i 茅台 App 代抢购相关产品，拥有多次代抢购成功经验，使用的是顾客个人账号，抢到后由顾客个人付款。

该商家告诉红星资本局，代抢购一瓶 " 马茅 " 经典版，收费为 80 元，但其未解释为什么不自己抢购 " 马茅 " 从而寻求更大的利润。

肖竹青向红星资本局表示，当前生肖酒市场回归理性。白酒价格整体易跌难涨、流动性下降，除最早期的 " 羊茅 "" 马茅 " 因极度稀缺仍具保值功能外，近三年发行的生肖酒已逐渐脱离投资品和金融属性范畴，文化及礼品属性将逐渐占主导。

( 本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担 )

记者   杨佩雯

编辑   侯春萍   陶玥阳

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