刚刚披露的公募基金 2025 年四季报显示，白酒基金持仓从 2020 年高点的 16.00% 下降到当前的 3.93%，较三季报的 6.40% 进一步减配；贵州茅台在前十大重仓股中退至第四。

西部证券曹柳龙指出：当前公募基金持仓白酒已经低于第二轮 ( 2009 年 ) 和第四轮 ( 2019 年 ) 白酒周期启动时的仓位，筹码出清、新一轮周期启动的筹码条件已基本满足。

同时，必需消费仓位进一步下降 2.09pct 至 14.31%，处于历史 1.6% 的低位水平。

左侧关注白酒、必需消费相关板块的低估 + 低配的底部修复机会，通过行业主题 ETF 把握贝塔机会，如食品饮料 ETF ( 515170.SH ) 消费 ETF 华夏 ( 510630.SH ) ，前者重仓一二线白酒龙头 ( 贵州茅台 / 五粮液 / 泸州老窖 / 山西汾酒 / 洋河 股份 / 舍得酒业等 ) ，仓位占比近 60%；后者同时还覆盖调味品、农产品等必需板块。