1 月 26 日午后，食品饮料板块上扬，贵州茅台股价翻红，截至 14 点 10 分，贵州茅台涨超 1%。此前，或受指数基金大额流出、卖出权重股，以及批价疲弱的影响，贵州茅台自 1 月 13 日以来 "9 连跌 "，累计跌超 6%。

基本面上，截至 1 月 26 日，已有 5 家白酒上市公司披露 2025 年业绩预告，行业整体承压明显。其中，洋河股份、口子窖、水井坊的归母净利润同比最大降幅均超过 60%；金种子酒、*ST 岩石则预计将继续处于亏损状态。

多家公司在公告中坦言，当前白酒行业处于深度调整期，行业竞争格局发生深刻变革，存量竞争博弈加剧，导致 2025 年行业持续低迷。

但也有机构在困境中看到了 " 机遇 "。西部证券曹柳龙指出：当前公募基金持仓白酒已经低于第二轮（2009 年）和第四轮（2019 年）白酒周期启动时的仓位，筹码出清，新一轮周期启动的筹码条件已基本满足。

华创证券董广阳、欧阳予团队认为：2026 年全年看，酒企从被动应对进入主动调整，机会在于茅台批价回落并企稳之后，预期筑底企稳，越往年中越明朗，仓位加起来更确定。

投资工具方面，普通个人投资者可以通过行业主题 ETF 把握贝塔机会，如食品饮料 ETF（515170.SH），相比纯酒类 ETF，更加聚焦一二线白酒龙头（贵州茅台 / 五粮液 / 泸州老窖 / 山西汾酒 / 洋河股份 / 舍得酒业等），仓位占比近 60%。资金动向看，食品饮料 ETF（515170.SH）连续 8 日获得资金净流入，累计超 1.8 亿，最新规模达 56 亿元，或有左侧资金借道布局优质白酒龙头。

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