1 月 26 日盘后，光环新网（300383.SZ，股价 15.64 元，市值 281.1 亿元）发布 2025 年业绩预告，公司预计 2025 年全年实现营收 71.7 亿元 ~72.2 亿元，上年同期约 72.81 亿元；预计 2025 年实现归属于上市公司股东的净利润 -7.3 亿元 ~-7.8 亿元，上年同期盈利约 3.81 亿元；预计 2025 年实现扣非净利润 -7.7 亿元 ~-8.2 亿元，上年同期约 3.46 亿元。

图片来源：光环新网公告

光环新网称，预计计提资产减值准备约 8.91 亿元，其中商誉减值准备约 8.65 亿元，信用减值准备 2585.7 万元，且公司已召开第六届董事会 2026 年第一次会议，审议通过了《关于计提资产减值准备的议案》。

值得一提的是，Wind 金融终端数据显示，13 家机构对光环新网 2025 年归母净利润的一致预测为约 3.07 亿元，也就是说，光环新网预计的业绩表现远不及机构预期。

预计计提中金云网约 8.38 亿元商誉减值准备拖累业绩

针对预计计提约 8.65 亿元的商誉减值准备，光环新网称，包括公司 2016 年收购北京中金云网科技有限公司（以下简称 " 中金云网 "）及 2022 年收购光环赞普（天津）科技有限公司（以下简称 " 光环赞普 "）形成的商誉，其中中金云网计提约 8.38 亿元，光环赞普计提约 2712.96 万元。

光环新网表示，本报告期预计计提资产减值准备较 2024 年同比大幅增加了约 8.32 亿元。剔除计提商誉减值准备的影响，公司 2025 年归母净利润预计为 8500 万元 ~1.35 亿元，仍同比下滑 64.61%~77.72%。

公司称，报告期内，受数据中心行业部分地区出现供需失衡、竞争加剧影响，数据中心行业客户群体呈现头部聚集特征，形成大单量、少客群、高黏性的业务生态，客户议价能力强，公司获客难度加大。

其次，因客户业务调整及公司主动优化客户结构等因素，光环新网 2025 年云计算收入较 2024 年同期有所下降。因公司 2017 年 12 月购买的公有云服务相关的特定经营性资产到期处置，预计公司 2025 年度云计算收益减少约 1.06 亿元。此外，因确认投资收益、公允价值变动收益、取得政府补助和资产处置等原因，光环新网预计 2025 年非经常性损益约为 4000 万元。

机构一致预测公司 2025 年归母净利润为 3.07 亿元

《每日经济新闻》记者注意到，光环新网 2025 年经营仍有不少亮点。例如，截至 2025 年末，公司已投放机柜超过 8.2 万台，全年新投放机柜数量超过 2.6 万台，是公司新投放机柜数量最多的一年。然而，大量的新增机柜投放造成营业成本短时间内急剧增加，客户上架时间通常会较投放时间有所滞后，公司在报告期内营业成本方面承压明显。

据 Wind 金融终端，13 家机构 / 券商对光环新网 2025 年的营收一致预测为约 75.48 亿元、归母净利润的一致预测为约 3.07 亿元，按照光环新网披露的业绩预告来看，无论是营收还是归母净利润，均远低于机构预期。

光环新网称，本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果，未经审计机构审计，公司已就业绩预告有关事项与会计师事务所进行了预沟通，公司与会计师事务所就本期业绩预告不存在重大分歧。

二级市场上，光环新网当日放量大涨 8.16%，全天成交 33.67 亿元，换手率 11.94%。

1 月 26 日晚间，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电光环新网，当被问及 2025 年为什么有金额较大的商誉减值时，公司证券部人士称：" 这笔商誉是我们在 2016 年收购中金云网这家公司的时候产生的，当时有 19 亿元的商誉，但我们在 2022 年时就已经计提了大概 9 亿（元的商誉）。"

该人士还表示，对中金云网计提商誉减值是在减值测试之后，公司根据对其未来整体中期业绩的预测和评估机构的评估结果，决定 2025 年要进行计提。她还表示，中金云网本次计提完之后，大概还剩两亿元（左右）的商誉。

" 其实自从我们收购中金云网以来，每年到年末的时候都会做商誉减值测试，但具体说今年减还是不减、减多少，完全是根据整体的测试结果来决定的，而这个测试结果主要是根据（中金云网）当年和未来经营情况（来判断）。" 该人士补充说道。

每日经济新闻