2025 年，全国固定资产投资 485186 亿元，比上年下降 3.8%。事实上，早在去年前 11 个月全国经济数据发布时，就有媒体分析数据称，按照月度趋势，2025 年固投增速预计将为负值。这是过去二十年固投首次出现同比负增长的情况。

投资下跌的一大核心原因是房地产开发投资的大幅负增长。2025 年，全国房地产开发投资下降 17.2%；若扣除房地产开发投资，全国固定资产投资收窄至 0.5%。此外，去年我国基础设施投资也出现了 2.2% 的下降。

不过，同期我国部分高技术产业投资保持了较快增长，2025 年信息服务业，航空、航天器及设备制造业投资分别增长 28.4%、16.9%。在大规模设备更新政策带动下，2025 年设备工器具购置投资增长 11.8%，拉动投资增长 1.8 个百分点。

在专家看来，房地产投资、基建投资、高技术制造投资之间的此消彼长与增速边际走低，是我国近年来新旧动能转换的核心表观变量，2025 年投资增速下降也是经济新旧动能转换过程中的阶段性现象。

大盘罕见收缩，区域投资走势也在加速洗牌分化。2025 年全国共 18 个省份固定资产投资增速 " 跑赢 " 全国水平，其中西藏以 17.2% 高居全国第一，新疆、河北、宁夏、北京投资增速位列全国前五。

与此同时，有不少省份出现固定资产投资负增长，其中 7 个省份降幅达到两位数，东北三省均在列。若按地区划分来看，东北地区投资负增长 15.5%，降幅最大；东部、中部、西部地区投资分别下降 8.4%、2.7%、1.3%。

设备更新是提升生产效率、推动技术进步的基础性工程，也是实体经济的 " 造血 " 机制。2025 年，全国共有 24 省份设备工器具购置投资实现正增长，其中北京、上海、河北、内蒙古、重庆等 15 省份设备工器具购置投资增速突破两位数。

去年底中央经济工作会议明确将 " 推动投资止跌回稳 " 纳入 2026 年重点任务，将适当增加中央预算内投资规模，优化实施 " 两重 " 项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力。

如果从统计角度看，一季度投资完成额占全年比重较高，重大项目的集中开工可快速形成实物工作量，直接拉动一季度投资增速，为全年目标完成奠定基础。冲刺 " 开门红 "，北京、上海、湖南等多地已计划于一季度密集开工重大项目并加大投资力度。

在稳住传统领域投资基本盘的同时，各地也在积极优化投资结构，进一步聚焦科创载体、设备更新、新型基础设施等领域布局项目，这些投资方向则是从供给侧重塑经济增长动力，对经济 " 提质增效 " 意义长远。

每日经济新闻