白银市场正在经历一场历史性的狂飙，其剧烈的价格波动与极端的散户参与度，使其呈现出类似 Meme 股的市场特征。

随着白银期货价格在周一创下近 40 年来的最大单日涨幅，投资者涌入相关交易所交易基金（ETF），推动其交易量超越了美股市场所有个股。

据道琼斯市场数据显示，周一全美市场成交最活跃的两只标的均为白银 ETF。其中，排在首位的是 ProShares UltraShort Silver ETF，其换手量接近 8 亿股，表明在银价飙升之际，大量投资者正押注这波涨势将迅速降温。紧随其后的是 iShares Silver Trust，成交量超过 3.77 亿股。

这种极端的交易活动伴随着标的资产价格的暴涨。自 2025 年 1 月 1 日以来，白银期货已累计上涨 230%。这一涨幅不仅远超黄金、铂金和钯金，更引发了与白银相关的 ETF 及期权合约交易量飙升至历史最高水平。与此同时，社交媒体关注度飙升至 2011 年以来最高。

市场策略师指出，尽管白银具有工业用途，但近期价格的剧烈波动已脱离基本面，更多是由动能和公众情绪驱动。分析人士将其与 GameStop 等 Meme 股现象相提并论，认为这种忽视基本面的疯狂买入行为，反映了当前市场中一旦趋势形成、资金便会迅速跟风涌入的投资生态。

ETF 交易量刷新纪录

随着白银涨势激起散户投资者的强烈兴趣，相关 ETF 的交易量在周一呈现爆炸式增长。

据道琼斯市场数据初步统计，包括 iShares Silver Trust、Sprott Physical Silver Trust 和 ProShares UltraShort Silver 在内的三只主要基金，合计换手量超过 12 亿股。

值得注意的是，市场博弈极其激烈。在全美成交最活跃的榜单上，位居榜首的是做空类产品 ProShares UltraShort Silver ETF，近 8 亿股的成交量显示出市场中存在巨大的逆向押注力量。而做多类的 iShares Silver Trust 则以超过 3.77 亿股的成交量位居第二。

与此同时，与 iShares Silver Trust 挂钩的期权交易量也进入了历史性区域。数据显示，周一有超过 360 万份看涨期权易手，无论是看涨期权还是看跌期权，其交易速度均创下了前所未有的纪录。

动能驱动犹如 "Meme 股 "

面对如此迅猛的涨势和交易热度，市场观察人士开始将白银交易与迷因股狂潮联系起来。Baird 的市场策略师 Mike Antonelli 在社交媒体平台 X 上发帖，将白银比作最初的 Meme 股 GameStop。Antonelli 质疑道：

" 白银和 GameStop 有什么区别？这难道不是现在的 Meme 股吗？"

他指出，虽然白银确实有工业用途，但过去一个月的基本面并没有发生足以支撑价格上涨 65% 的变化。他认为，当前的投资世界中，一旦事物快速移动，所有人都会同时蜂拥而至，几乎没有任何阻碍。

Interactive Brokers 的首席策略师 Steve Sosnick 也持有类似观点。

他表示，尽管白银没有早期迷因股那种 " 我们对抗他们（机构）" 的对抗性动力，但这确实是一场由动能驱动的狂热，这种狂热似乎已经完全超越了任何先前对基本面的认知，并俘获了公众的想象力。

散户关注度重回 2011 年高点

社交媒体上的数据进一步佐证了散户投资者的疯狂涌入。专注于投资的社交媒体平台 Stocktwits 的市场及散户洞察主管 Tom Bruni 表示，与白银相关的社交媒体活动已经爆炸式增长。

据 Bruni 透露，自上个月底以来，Stocktwits 上白银页面的周浏览量飙升，达到了去年夏天水平的 30 到 40 倍。他指出：

" 我们已经多年没有看到散户对白银和贵金属表现出这种程度的兴趣了，我猜这也是自 2011 年上一轮牛市结束以来的最高水平。"

事实上，这并非白银首次受到社交媒体热潮的洗礼。早在 2021 年初 Meme 股狂潮最盛行之时，白银也曾短暂成为焦点，且其在个人投资者群体中长期拥有相当规模的追随者。

然而，自 2025 年开年以来，在经历了至少自 1979 年以来最强劲的一年后，白银期货价格的连续飙升显然将这种狂热推向了新的高度。