1 月 27 日讯，国债市场早盘窄幅震荡。截至上午 10:00，30 年国债 ETF ( 511090 ) 涨 0.07%。债市方面，30 年期国债期货合约 ( TL2603 ) 最新价为 112.50 元，涨 0.04%，成交量为 13264 手，总持仓量为 141585 手。其余国债期货合约 10 年期国债 ( T2603 ) 持平；5 年期国债 ( TF2603 ) 跌 0.01%；2 年期国债 ( TS2603 ) 持平。 ( 数据来源：中国金融期货交易所 )

1. 资金面

央行今日开展 4020 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为 1.40%，与此前持平。银行间主要利率债收益率窄幅震荡，截至昨日下午 16:30，10 年期国债活跃券 250016 收益率下行 0.3bp 报 1.827%，30 年期国债活跃券 2500006 收益率下行 0.35bp 报 2.2425%，10 年期国开活跃券 250215 收益率上行 0.4bp 报 1.945%。 ( 数据来源：中国人民银行官网、中国货币网 )

2. 债市资讯

近期央行放量续做 MLF，据 Wind 统计，本月 MLF 净投放规模达 7000 亿元，增量规模创逾两年新高。随着资金面转向宽松，叠加权益盘整，债市延续修复，收益率曲线下移，超长端表现更为突出。截至上周五，10 年期国债活跃券收益率下行 1.3BP 至 1.83% 附近。

对此，有专家表示，后续长端利率的下行行情能否延续，可重点关注两条主线：一是供需逻辑，供给端，本周各省市将陆续披露 2 月首周的发行计划，需观察 2 月实际发行是否较计划有所提速，若未提速，供需错配状态或将延续；需求端，可新增关注 1 月票据利率变化，截至 26 日，1M、3M、6M 票据利率分别为 1.68%、1.41%、1.08%，均低于过往三年同期水平，票据利率的变化指向 1 月信贷可能同比未明显放量，银行或有更多资金用于配债。二是基金负债变化，尽管近期债市表现较好，但数据显示，最近两个交易日，中长债基、短债基金、指数债基普遍开始承受小幅净赎回的压力，可能也会在一定程度抑制交易型品种的修复趋势。

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