本文来源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

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作者丨实习生杨军微

编辑丨郑琳

2026 年 1 月 24 日，聚焦肿瘤与自身免疫性疾病领域的创新药企——迪哲 ( 江苏 ) 医药股份有限公司（以下简称 " 迪哲医药 "，688192.SH）正式递表港交所，拟实现 "A+H" 上市布局，高盛、华泰国际担任联席保荐人。这家脱胎于阿斯利康亚洲研发中心的企业，凭借两款全球首款创新药的商业化突破、明星股东加持及持续收窄的亏损态势，备受港股生物医药板块关注。

迪哲医药的核心竞争力集中于 " 全球首创 " 的产品矩阵。招股书显示，该公司首款商业化产品舒沃替尼（舒沃哲 ®），是全球唯一获批用于特定类型非小细胞肺癌二线及以上治疗的小分子靶向药，已在中国上市并获美国批准，也是首款在中国研发、同时获得美国 FDA 与中国国家药监局突破性疗法认定的肺癌药物；第二款产品戈利昔替尼（高瑞哲 ®），是全球首款且唯一获批的外周 T 细胞淋巴瘤创新药。两款产品均于 2025 年 1 月纳入国家医保目录，进一步提升患者用药可及性。

商业化进程带动业绩快速增长。招股书披露，2023 年— 2025 年前三季度，迪哲医药的营收分别为 9128.9 万元、3.60 亿元、5.86 亿元，2024 年同比增幅达 294.24%；毛利率长期维持行业高位，分别为 96.5%、97.4%、95.7%，凸显创新药高附加值属性；尽管仍处于亏损阶段，但亏损规模持续收窄，同期期内亏损依次为 11.08 亿元、9.40 亿元、5.83 亿元，2025 年前三季度较上年同期减少约 6670 万元。

股东背景与研发底蕴同样亮眼。根据港交所招股书，迪哲医药由阿斯利康与国投创新联合创立，两者各持股 23.71%，并列第一大股东，红杉资本、礼来亚洲基金等顶级资本联合押注；核心团队源自阿斯利康亚洲研发中心，创始人张小林博士曾担任该中心负责人，核心研发团队多数成员拥有阿斯利康及其他全球制药公司的工作经历，2023 年— 2025 年前九个月累计研发开支达 27.42 亿元，持续支撑 7 款 FIC/BIC 在研管线推进，其中 DZD8586 等 2 款进入临床中后期。

此次赴港上市，是迪哲医药继 2021 年登陆科创板后的又一重要资本动作。依托医保纳入后的商业化放量、全球首款创新药的出海突破及明星资本加持，其 "A+H" 布局不仅有望拓宽融资渠道，更将加速国际化研发与商业化进程，为国内创新药企业 " 源头创新 + 全球出海 " 提供范本。

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