中国 GPU 芯片设计初创公司沐曦集成电路（上海）股份有限公司公布其 2025 年度业绩预告。数据显示，尽管营收实现同比翻倍以上的惊人增长，但公司仍深陷巨额亏损之中，凸显出在人工智能硬件赛道上实现盈利的艰巨挑战。

1 月 27 日，沐曦股份发布初步测算数据，预计 2025 年度实现营业收入 16 亿元至 17 亿元，较上年的 7.43 亿元大幅增长 115.32% 至 128.78%。这一增长表明其 GPU 产品在市场上获得了显著的需求。

在盈利能力方面，情况则远为复杂。公司预计 2025 年归属于母公司所有者的净利润仍为亏损，亏损额介于 6.5 亿元至 7.98 亿元之间。不过，这一亏损额相比上年同期的巨额亏损已大幅收窄 43.36% 至 53.86%。

这一财务快照立刻引发了市场对中国本土 AI 芯片公司商业化进程的关注。在高研发投入和激烈竞争的市场环境下，营收高速增长与持续亏损并存，成为许多硬科技初创公司的共同特征。

核心财务数据：营收飙升，亏损收窄

沐曦集成电路的业绩预告提供了衡量其业务进展的关键财务指标。营收的爆炸式增长是本次预告中最亮眼的部分，预计 16 亿至 17 亿元的营收，不仅意味着规模上了一个台阶，也证实了其产品商业化正在加速。

然而，利润表另一端则持续承压。扣除非经常性损益后，公司预计净亏损在 7 亿元至 8.35 亿元之间，相比 2024 年的 10.44 亿元亏损，收窄幅度为 20.01% 至 32.94%。值得注意的是，预告中提到股份支付费用的减少对利润产生了正向影响，帮助降低了整体亏损幅度。

与 2024 年度每股收益 -7.01 元相比，市场将密切关注其 2025 年度的每股亏损是否同步收窄。这些数据共同描绘出一家正处于高速扩张期，但尚未跨越盈亏平衡点的科技公司画像。

业绩背后的驱动因素：产品认可与市场开拓

对于营收的显著增长，公司在公告中将其归因于产品竞争力的提升和市场战略的推进。公告指出，公司依托长期积累的研发实力与技术壁垒，成功构建了覆盖通用计算和人工智能推理训练等多场景的 GPU 产品体系，并打造了兼容主流生态的软件生态。

报告期内，公司坚持其 "1+6+X" 发展战略，加大市场开拓力度，旨在提升在高性能 GPU 行业的市场地位和影响力，并推动 AI 技术与各行业的融合。公司宣称，凭借优越的产品性能和完善的软件生态，其产品及服务获得了下游客户的 " 广泛认可与持续采购 "。

这一表述表明，其产品可能已在数据中心、云计算服务商或特定行业客户中取得了实质性的订单突破。对于一家致力于在由英伟达（Nvidia）等巨头主导的 GPU 市场中分得一杯羹的中国初创企业而言，获得客户 " 持续采购 " 是验证其商业模式的关键一步。

持续的挑战：盈利之路道阻且长

尽管出现了积极的增长信号，但沐曦集成电路的业绩预告也清晰地揭示了其面临的持续挑战。即使亏损额大幅收窄，预计 2025 年仍将产生至少 6.5 亿元的净亏损，这凸显了芯片设计行业，特别是前沿 GPU 领域，所固有的高资本投入和长回报周期特性。

公司坦言，报告期内股份支付费用的减少是利润层面亏损收窄的一个影响因素。这提醒投资者，核心经营业务的盈利能力改善需要更长时间。高昂的研发费用、流片成本、人才开支以及激烈的市场竞争，都在持续挤压利润空间。