2026 年初，半导体行业迎来了一场 " 业绩大考 "。随着超过 50 家上市公司密集发布 2025 年度业绩预告，一幅清晰的产业分化图谱浮出水面：有人狂喜数钱，有人 " 关灯吃面 "；有人乘 AI 东风扶摇直上，有人却在周期低谷中苦苦挣扎。

IC 设计，冰火两重天

IC 设计是本次业绩分化最剧烈的赛道，数字芯片公司方面，可以看到收入高增长与亏损并存的现象，模拟芯片业绩分化现象仍在持续。

CPU、GPU 算力芯片公司

1 月 12 日晚间，国产 GPU 芯片公司摩尔线程发布 2025 年度业绩预告，数据显示 2025 年营收预计为 14.50 亿元至 15.20 亿元，较 2024 年增长 230.70% 至 246.67%。2025 年扣非净利润预计亏损 10.40 亿元至 11.50 亿元，与上年同期相比，亏损收窄幅度为 29.59% 到 36.32%。值得注意的是，尽管净利润依旧亏损，但摩尔线程营业收入将连续四年保持高增态势，同时净亏损亦将连续四年实现收窄。

1 月 23 日，龙芯中科发布 2025 年度业绩预告。预计全年实现营收 6.35 亿元，归属于上市公司股东的净利润为 -4.49 亿元左右，扣除非经常性损益后的净利润约 -5.03 亿元。尽管仍处于亏损状态，但同比减亏约 24%-28%。

1 月 15 日，景嘉微披露 2025 年度业绩预告，预计 2025 年实现营业收入 6.5 亿元至 8.5 亿元，同比增长 39.38%-82.27%，主要得益于图形显控领域产品的收入增长。归母净利润亏损 1.2 亿元至 1.8 亿元，上年同期亏损 1.65 亿元；扣非净利润亏损 1.46 亿元至 2.06 亿元，上年同期亏损 2.04 亿元。

可以看到，国产 CPU、GPU 等算力芯片企业的业绩呈现出 " 营收高增、亏损收窄 "的共性特征，其中摩尔线程以 230% 以上的营收增速惊艳全场，虽仍处亏损，但亏损收窄近三分之一。这一表现背后，正是国产 GPU 在 AI 训练和推理场景中的快速渗透，尤其在大模型训练服务器、边缘计算节点等领域。

算力芯片 " 高增伴亏损 "，是国产力量突破高端芯片赛道的必经阶段。全球 AI 算力需求爆发，给了国产算力芯片难得的市场窗口，这是营收高增的核心原因。但高端算力市场长期被海外巨头垄断，国产企业不仅要突破芯片设计、制造的技术难关，还得搭建适配的软件生态，而生态建设需要长期投入，短期亏损本质是生态卡位的必要成本。

MCU、SoC、CIS 芯片公司

如果说算力芯片是 " 风口上的巨人 "，那么 MCU、SoC 和 CIS 公司便是 " 静水深流中的赢家 "。

1 月 7 日，中科蓝讯发布 2025 年业绩预增公告，2025 年度预计实现营业收入为 18.30 亿元到 18.50 亿元，同比增长 0.60% 到 1.70%；实现扣除非经常性损益的净利润为 2.20 亿元到 2.40 亿元，同比下降 1.70% 到 9.89%。

1 月 26 日，瑞芯微发布 2025 年业绩预告，预计 2025 年实现净利润 10.23 亿元到 11.03 亿元，同比增长 71.97% 到 85.42%，归母净利润扣除非经常性损益后为 9.93 亿元到 10.73 亿元，同比增长 84.44% 到 99.30%。预计公司 2025 年实现营业收入 43.87 亿元到 44.27 亿元，同比增长 39.88% 到 41.15%。

1 月 20 日，全志科技发布 2025 年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为 2.51 亿元至 2.95 亿元，同比增长 50.53% 至 76.92%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 2.1 亿元至 2.55 亿元，同比增长 81.28% 至 120.12%。

1 月 23 日，复旦微电披露 2025 年度业绩预告，预计 2025 年实现营业收入 39.3 亿元至 40.3 亿元，同比增长 9.46%-12.25%；归母净利润 1.9 亿元至 2.83 亿元，同比下降 50.58%-66.82%；扣非净利润预计 1.25 亿元 -1.85 亿元，同比下降 60.14%-73.07%。

1 月 25 日，中微半导发布业绩预告，预计公司 2025 年实现营收 11.22 亿元左右，同比增长 23.07% 左右；预计 2025 年实现归母净利润 2.84 亿元左右，同比增长 107.55% 左右。预计 2025 年实现扣非净利润 1.69 亿元左右，同比增长 85.36% 左右。

1 月 26 日，CMOS 图像传感器设计公司思特威发布了 2025 年年度业绩预告。预计 2025 年度实现营业收入 88 亿元到 92 亿元，较上年同期增加 28.32 亿元到 32.32 亿元，增幅 47% 到 54%；预计 2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 9.66 亿元到 10.2 亿元，同比增幅 147% 到 161%。

在数字芯片的另一大细分领域，MCU、SoC、CIS 芯片企业的业绩分化同样显著，核心差异或在于是否精准切入高增长赛道。比如中科蓝讯主要布局消费电子领域的音频芯片，受手机、TWS 耳机等传统终端需求低迷影响，增长相对乏力。瑞芯微、全志科技聚焦 AIoT、智能汽车等新兴领域，受益于相关市场的爆发式增长；思特威则精准卡位车载、安防等高端 CIS 市场，在国产化浪潮中抢占先机。复旦微电的业绩下滑，则与特定行业需求波动及研发投入增加有关。

存储芯片公司

2025 年的存储芯片行业迎来了 " 超级周期 "，DRAM、NAND 价格一路上涨，再加上 AI 服务器对高性能存储的需求爆发，整个产业链的企业都赚得盆满钵满。从已披露的业绩来看，所有存储企业都实现了高增长，部分企业净利润增幅超 4 倍，成了这次业绩潮里的 " 最大赢家 "。

1 月 13 日，佰维存储披露 2025 年业绩预告，预计营收 100 亿元 -120 亿元，同比增长 49.36%-79.23%；归母净利润 8.5 亿元 -10 亿元，同比增加 427.19%-520.22%；扣非净利润 7.6 亿元 -9 亿元，同比增加 1034.71%-1243.74%。

在本次统计的所有国产半导体公司中，佰维存储堪称最大赢家。其 2025 年扣非归母净利润同比增幅高达 1034.71%-1243.74%，突破 1000% 的惊人增长幅度，在所有披露业绩的企业中遥遥领先。

1 月 16 日，澜起科技发布公告，公司预计 2025 年度实现归母净利润 21.5 亿元至 23.5 亿元，较上年同期增长 52.29% 至 66.46%；预计实现归母净利润（扣除非经常性损益）19.2 亿元至 21.2 亿元，较上年同期增长 53.81% 至 69.83%。

1 月 21 日，德明利发布 2025 年业绩预告，预计 2025 年实现营业收入 103 亿元至 113 亿元，同比增长 115.82% 至 136.77%；预计归属于上市公司股东的净利润为 6.5 亿元至 8 亿元，同比增长 85.42% 至 128.21%。扣除非经常性损益后的净利润预计为 6.3 亿元至 7.8 亿元，同比增长 108.13% 至 157.68%。

1 月 22 日，兆易创新发布业绩预告，预计 2025 年度实现营业收入 92.03 亿元左右，与上年同期相比增加 18.47 亿元左右，同比增加 25% 左右。预计 2025 年归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为 14.23 亿元左右，与上年同期相比增加 3.93 亿元左右，同比增长 38% 左右。

存储芯片全面爆发是周期与技术共振的结果，全球已进入 AI 驱动的超级周期，HBM 将成核心竞争点。此外，据市场研究机构 Counterpoint Research 近日发布的报告，存储市场已进入 " 超级牛市 " 阶段，当前行情甚至超越了 2018 年的历史高点，与此同时，供应商议价能力已达到历史最高水平。预计 2026 年第一季度存储价格将再涨 40% 至 50%，2026 年第二季度继续上涨约 20%。

在行业供需格局重构带来的景气周期中，国产存储厂商正迎来宝贵的发展窗口。

模拟芯片公司

1 月 22 日，思瑞浦发布 2025 年度业绩预告，预计 2025 年实现营业收入 21.3 亿元至 21.5 亿元，同比增长 74.66% 至 76.30%；同期预计实现归母净利润 1.65 亿元至 1.84 亿元，较上年同期增加 3.62 亿元至 3.81 亿元，实现扭亏为盈，归属于上市公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为 1.05 亿元 -1.26 亿元。

1 月 17 日，艾为电子发布 2025 年年度业绩预告，预计实现归属于母公司所有者的净利润 3 亿元至 3.3 亿元，同比增幅区间为 17.7% 至 29.47%。扣除非经常性损益后的净利润预计为 2 亿元至 2.3 元，增长率在 27.97% 至 47.17% 之间。

1 月 21 日，翱捷科技发布年度业绩预告，预计 2025 年年度实现营业收入为 38.17 亿元左右，同比增长 12.73% 左右；归母净利润为 -3.99 亿元左右，较上年同期相比，亏损金额减少 2.94 亿元左右，亏损同比减少 42.38% 左右。扣非净利润为 -5.79 亿元左右，较上年同期亏损减少 18.04% 左右。

1 月 13 日，卓胜微发布 2025 年度业绩预告，预计 2025 年实现营业收入 37 亿元至 37.5 亿元，同比下降约 16% 至 18%；归母净利润亏损 2.55 亿元至 2.95 亿元，同比下降约 163.46% 至 173.41%。扣除非经常性损益后的净利润为 -3.36 亿元至 -3 亿元。

模拟芯片行业经历了长达近 3 年的去库存 " 至暗时刻 "，2025 年四季度，头部模拟芯片龙头陆陆续续发布涨价消息。模拟芯片全球头部企业亚德诺计划自 2026 年 2 月 1 日起全线涨价，其中普通商用级产品涨幅普遍在 10%-15% 之间，工业级产品涨幅约 15%。此外，德州仪器启动覆盖 3300 余款料号的全球性涨价计划，约 9% 的料号涨幅突破 100%，主要集中于停产料号或极低利润产品；55% 的料号涨幅则落在 15%-30% 区间。

国产厂商方面，业绩分化也比较明显。主攻工业、汽车等高端赛道的厂商比如思瑞浦已经实现扭亏为盈，但坚守消费电子赛道的厂商受市场低迷和价格战影响，增长空间有限。

半导体设备与封测，共迎红利

在 AI 算力革命和国产化的双重推动下，半导体设备和封测企业也迎来了业绩增长期。设备企业作为产业链的 " 卖铲人 "，受益于国内晶圆厂扩产和先进制程研发；封测企业则靠先进封装技术，绑定 AI 芯片产业链，实现了价值提升。

1 月 20 日，芯碁微装发布业绩预告，预计 2025 年净利润为 2.75 亿元至 2.95 亿元，同比增长 71.13% 至 83.58%；扣非后净利润预计为 2.64 亿元至 2.84 亿元，同比增长 77.7% 至 91.16%。

1 月 22 日，盛美上海发布 2025 年度业绩预告，预计营业收入为 66.80 亿元 -68.80 亿元，比上年同期增长 18.91%-22.47%。

1 月 23 日，中微公司发布 2025 年年度业绩预告的自愿性披露公告，公司预计营业收入约 123.85 亿元，同比增长约 36.62%。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 15.00 亿元至 16.00 亿元，与上年同期相比将增加 1.12 亿元至 2.12 亿元，同比增加约 8.06% 至 15.26%。

2025 年，芯片封测行业迎来关键转折——继上游晶圆制造、中游设计环节后，封测作为半导体产业 " 最后一公里 "，不仅传来集体涨价信号，更在国产化进程中交出了 " 营收超 50%" 的亮眼成绩单。

1 月 20 日，封测龙头通富微电发布 2025 年度业绩预告，归属于上市公司股东的净利润预计为 11 亿元至 13.5 亿元，比上年同期增长 62.34% 至 99.24%。扣除非经常性损益后的净利润预计为 7.7 亿元至 9.7 亿元，比上年同期增长 23.98% 至 56.18%。

全球存储芯片产业链正迎来新一轮强劲的涨价周期，这一趋势已迅速蔓延至下游封测环节。因产能利用率逼近极限，主要存储封测大厂近期已将报价上调高达 30%，并正酝酿后续进一步提价。

据悉，受惠于 DRAM 与 NAND Flash 大厂全力冲刺出货，力成、华东、南茂等头部封测厂商订单蜂拥而至，多家厂商证实 " 订单真的太满 "，现有产能已无法满足需求。为应对成本与供需失衡，各家厂商已正式启动首轮涨价，涨幅直逼三成，且这股涨价潮预计将从一季度起直接体现在财报业绩中。

面对持续涌入的订单，厂商态度转趋强硬。相关企业透露，若供需紧张态势持续，不排除短期内启动第二波涨价。与此同时，南茂等厂商因仅能满足约八成客户订单，正紧急向外采购设备以扩充产能。市场分析指出，随着各大存储原厂将资源集中于先进工艺，标准型产品供给受挤压，这将推升封测端议价能力。