在白酒行业深度调整期，市场需求疲软、渠道库存高企、价格体系承压的行业共性难题交织，存量竞争愈发激烈。在此关键节点，洋河股份 ( 002304.SZ ) 同步披露的 2025 年业绩预告与 2025-2027 年度分红规划，引发资本市场高度关注与深度思考。

一边是 21.16 亿元至 25.24 亿元的归母净利润，呈现出行业调整压力下的短期阵痛；另一边是未来三年每年度现金分红不低于当年净利润 100% 的坚定承诺，彰显出对股东回报的诚意。

证券之星注意到，这组看似矛盾的双重信号，实则是洋河股份深思熟虑后的战略抉择：以短期业绩 " 深蹲 " 换取市场健康度，用高分红比例锚定长期价值，其穿越行业周期的投资逻辑，正在这场周期调整中重构。

未来三年 100% 比例分红，锚定行业周期的资本信心引擎

面对行业调整期的不确定性，洋河股份以超预期分红规划向资本市场传递明确信心。

洋河股份最新发布的《现金分红回报规划 ( 2025-2027 年度 ) 》显示，公司计划在满足《公司章程》利润分配政策的前提下，2025-2027 年度，公司每年度现金分红总额不低于当年实现归属于上市公司股东净利润的 100%。现金分红具体方案由公司董事会拟定，经公司股东会审议通过后实施。

这一分红调整相较于此前有明显不同。洋河股份曾在 2024 年 8 月份公布的现金分红回报规划 ( 2024 年度 -2026 年度 ) 明确，2024 年度 -2026 年度，公司每年度的现金分红总额不低于当年实现归母净利润的 70% 且不低于人民币 70 亿元 ( 含税 ) 。

洋河股份这种调整并非弱化回报，虽取消了固定金额指标，但 100% 的分红比例实现了回报力度的实质性升级。

从财务逻辑来看，高比例分红是企业盈利真实性与现金流稳定性的 " 试金石 "，持续 100% 的分红比例，意味着公司将当期净利润全额返还股东。

证券之星注意到，自 2023 年起，白酒行业进入新一轮深度调整期，市场需求疲软、渠道库存高企、价格体系承压等问题交织，企业核心目标从高速增长转向稳健经营与风险抵御，留存利润成为多数企业应对竞争的理性选择。

而洋河股份敢于将当期净利润全额返还股东，既向市场释放了公司穿越周期能力的信号，亦证明其账面利润有坚实的现金流支撑，也体现出对未来现金流回流的信心。

市场效应来看，洋河股份 100% 分红比例若落地，将显著提高公司股息率，赋予股票 " 类固收 " 属性。参考价值投资逻辑，稳定的高分红不仅能为长期股东提供确定性收益，分红再投资的复利效应更将逐步显现，有效对冲行业调整期的估值波动风险，进一步巩固资本市场对公司的信心基础。

三大战略基调共振，筑牢长期估值修复根基

利润下滑并非企业经营能力弱化的信号，而是洋河股份主动适配行业变化、换取市场健康度的战略性选择。

对于业绩下滑的原因，洋河股份明确表示，白酒行业处于深度调整期，行业竞争格局深刻变革，存量竞争加剧背景下，公司受到市场需求减少、品牌势能减弱、渠道库存加大、渠道利润下降等挑战，中端和次高端价位段产品承压较大，部分项目市场销售受阻，销量明显下降。

证券之星注意到，业绩数据中也暗藏着积极变化— 2025 年第四季度减亏，印证了公司调整策略的初步成效。

事实上，此次业绩 " 深蹲 " 的核心逻辑，是摒弃短期规模冲动，通过主动去库存、稳价格、提势能，为后续可持续增长扫清障碍，也是企业穿越行业周期的必要铺垫。

渠道库存问题曾是困扰许多白酒企业的顽疾。过度压货导致价格倒挂、经销商利润受损，最终反噬品牌价值。洋河股份在 2025 年以 " 降低渠道库存 " 作为重点工作，果断放弃压货模式，取消经销商硬性打款任务，推行 " 以开瓶为导向 " 的动销激励政策，通过开瓶扫码返现、宴席补贴等举措直接激活终端消费。截至 2025 年末，全国核心市场经销商库存较年内高点普遍下降 30%-60%，河南部分海之蓝代理商甚至实现清库。库存的持续去化，不仅缓解了渠道资金压力、修复了经销商信心，更为后续产能释放与业绩增长腾出了空间，这是估值修复的前提条件。

稳价盘方面，针对行业价格倒挂难题，公司对主导产品实施坚决的控量稳价策略。其中，梦之蓝终端成交价稳定在 600-700 元区间，一年仅微降 10 元，有效维护了品牌价值与渠道利润空间。价格体系的稳定是白酒企业核心竞争力的重要体现，不仅能巩固现有消费群体，更能为品牌势能提升提供支撑，成为估值修复的核心保障。

在提势能方面，洋河股份构建了 " 高端引领、腰部支撑、大众托底 " 的全价格带产品金字塔矩阵。高端与次高端市场由 " 梦之蓝手工班 " 与 " 梦之蓝 M6+" 双引擎驱动，其中梦之蓝 M6 + 通过控量保价展现冲刺百亿营收的势头；第七代海之蓝焕新上市，以 "3 年 + 5 年 " 的年份标注实现品质可视化，巩固百元价格带标杆地位，年销突破一亿瓶；高线光瓶酒凭借 "100% 三年陈酿 " 的差异化优势，上市 48 小时京东销量破万瓶，成功开辟大众消费新赛道。同时，渠道策略持续优化，省内夯实宿迁大本营、巩固苏中规模市场，省外聚焦环苏目标市场，推动厂商从 " 合作关系 " 向 " 共生关系 " 转变，形成发展合力。

总的来看，洋河股份的短期业绩波动，是白酒行业深度调整期的必然阵痛；而其高分红承诺与 " 去库存、稳价盘、提势能 " 的战略布局，则彰显了长期价值的不变根基。在行业竞争格局加速重塑的关键节点，这家坚守长期主义的白酒龙头，正通过精准战略调整与清晰价值锚定，勾勒出可预期的成长路径。