2026 年 1 月 27 日 — 花旗最新发布的中国电池行业研究报告指出，尽管短期面临成本上涨与需求波动的压力，宁德时代 ( CATL ) 当前的股价恰恰提供了良好的买入机会。

报告显示，自 2025 年 9 月花旗预判电池价格进入上行周期以来，磷酸铁锂 ( LFP ) 电池电芯价格上涨 8%，电池成本飙升 30%，导致行业利润率承压。锂价年初至今已上涨 46%，叠加铜、铝等金属价格走强，进一步挤压了电池厂商的利润空间。但相对而言，由于宁德时代更早施行原材料价格联动机制，可以相对定价权较弱的同业更为及时充实传导成本波动。

需求方面，花旗认为未来几个月的动力电池需求可能面临测试，但上修了对储能电池需求的预测，因此维持全年总电池需求预测 30%+ 的增速基本不变。

基于此，花旗对宁德时代维持 A 股 571 元，H 股 621 港元的目标价和长期积极展望。