1 月 28 日，黄金概念持续走强，截至发稿，赤峰黄金股价上涨 9.06%，报 46.46 元，换手率 5.48%，成交额 41.12 亿元。

消息面上，国际金价的强劲表现是推动板块上涨的核心驱动力。现货黄金持续刷新历史新高，截至发稿已报 5221 美元 / 盎司。受此提振，国内黄金饰品价格亦大幅上调。据当日多家黄金珠宝品牌公布的价格显示，周生生足金首饰报价 1614 元 / 克，周大福报价 1618 元 / 克，老凤祥报价 1620 元 / 克，老庙黄金报价 1612 元 / 克，终端市场呈现出浓厚的看涨氛围。

华西证券研报分析指出，本轮金价上涨具备坚实的宏观基本面支撑。随着 12 月降息落地，美联储准备通过购买短期美国国债扩大资产负债表，宏观环境持续宽松。市场预期美国将在 2026 年降息 100 个基点以上，且下任美联储主席均主张将利率降至更低水平。同时，地缘政治风险持续发酵，委内瑞拉局势紧张、俄乌冲突未解以及格陵兰岛问题，均提升了黄金的避险需求。更深层次的逻辑在于全球 " 去美元化 " 加速及债务担忧，美国债务总额已突破 38.5 万亿美元，" 大而美 " 法案预计将增加 3.4 万亿美元财政赤字，这种对货币与债务的担忧使得黄金长期受益于宽松交易逻辑。

基本面的扎实表现亦为黄金股提供了基本面的底气。以赤峰黄金为例，公司在三季报中展现了强劲的业绩弹性：报告期内实现营业收入 86.44 亿元，同比增长 38.91%；归母净利润 20.58 亿元，同比大幅增长 86.21%；基本每股收益增至 1.14 元 / 股，增幅达 70.15%。单季度来看，第三季度实现营收 33.72 亿元 ( 同比 +66.39% ) ，归母净利润 9.51 亿元 ( 同比 +140.98% ) ，业绩在高基数基础上加速提升。这主要得益于公司矿金产量弹性的持续释放、多金属产量的稳定提升，以及黄金价格中枢的上行。

研报认为，在金价上涨的背景下，黄金资源股盈利预期增强，且目前黄金股估值仍处于较低水平，配置机会凸显。