雷达财经 文 | 冯秀语 编 | 李亦辉

1 月 27 日，桂发祥（证券代码：002820）发布 2025 年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为 -2,600 万元〜 -2,300 万元，同比下降 196.04% 〜 184.96%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -2,700 万元〜 -2,400 万元，同比下降 210.57% 〜 198.28%。

业绩变动的主要原因是：受消费群体需求及购买力不足、行业竞争加剧的影响，公司直营渠道、经销渠道营业收入下降，电商渠道收入保持增长但无法弥补传统渠道收入下降带来的影响，整体营业收入下降。销量下降、产量降低导致分摊的固定制造费用上升，单位成本增加，产品结构中礼品类销售收入占比下降，整体毛利下降。同时，电商渠道的运营服务费及推广费等随收入大幅增长；2024 年末购置及新建办公楼折旧费用、信息化系统服务费及摊销等费用同比大幅增长；品牌宣传、广告费用持续投入，推进海外市场业务、投入前期费用；报告期社保公积金、员工福利同比增长。此外，公司购买理财产品额度减少、收益率下降，银行存款及利率下降，致使投资收益和利息收入同比下降。

天眼查资料显示，桂发祥成立于 1994 年 09 月 20 日，注册资本 20086.8295 万人民币，法定代表人李路，注册地址为天津市河西区洞庭路 32 号。主营业务为传统特色及其他休闲食品的研发、生产和销售。

目前，公司董事长为李路，董秘为黄靓雅，员工人数为 1107 人，实际控制人为天津市河西区人民政府国有资产监督管理委员会。

公司参股公司 21 家，包括桂发祥十八街麻花食品（天津）有限公司、桂发祥十八街麻花（上海）有限公司、桂发祥十八街麻花（北京）有限公司、桂发祥五爱道（天津）食品销售有限公司、桂发祥学苑路（天津）食品销售有限公司等。

在业绩方面，公司 2022 年、2023 年和 2024 年营业收入分别为 2.36 亿元、5.04 亿元和 4.96 亿元，同比分别增长 -41.66%、113.20% 和 -1.64%。归母净利润分别为 -7061.27 万元、6103.50 万元和 2707.30 万元，归母净利润同比增长分别为 -431.72%、187.54% 和 -55.64%。同期，公司资产负债率分别为 7.75%、7.19% 和 8.64%。

在风险方面，天眼查信息显示，公司自身天眼风险 28 条，周边天眼风险 35 条，历史天眼风险 23 条，预警提醒天眼风险 377 条。

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