1 月 28 日，" 量贩零食第一股 " 鸣鸣很忙（HK01768）正式登陆港交所，开盘股价涨超 88%，市值直接突破 920 亿港元，随后股价回调。截至当日收盘，鸣鸣很忙报 400 港元 / 股，涨 69.06%，总市值 862.04 亿港元。此前在公开发售阶段，公司认购倍数超过 1500 倍，包括腾讯、淡马锡、贝莱德等在内的 8 家基石投资者合计认购超 15 亿港元。

公开资料显示，鸣鸣很忙拥有 " 零食很忙 " 和 " 赵一鸣零食 " 两个品牌。两个品牌的创始人均不到 40 岁。

然而，在上市仪式现场，《每日经济新闻》记者注意到，与其他公司董事长通常在敲锣时所穿的定制西装不同，鸣鸣很忙创始人、董事长兼 CEO 晏周的这身 " 行头 " 显得相当低调、简单与朴素。他身穿一件胸口印有鸣鸣很忙标识的白色卫衣和一条卷边的灰色牛仔裤，脚踩一双白色休闲鞋。卫衣的衣摆前侧折起，后侧垂落，不知道是不是晏周故意的穿搭巧思。当天，鸣鸣很忙到场的员工都穿着同样的白色卫衣，身在其中的晏周更像是一名员工代表。

每经记者用淘宝识图搜索了这双鞋子。搜索结果显示，这款鞋并非国际大牌出品，而是来自一家国潮店铺。店铺客服对记者确认，这双鞋为其店铺的在售商品，原价 769 元，券后 499 元。

晏周是一个典型的 " 草根 " 创业者。公开资料显示，晏周，1987 年出生于湖南长沙，2024 年 7 月，晏周从国家开放大学工商企业管理专业毕业。他早年在房地产行业做营销策划。

2017 年 3 月，晏周与几位合伙人共同筹资，在长沙一间不足 40 平方米的铺面中，开设了 " 零食很忙 "（即鸣鸣很忙的前身）首家门店。经历创业初期的艰辛，品牌开放了加盟，随后四年内迅猛扩张，门店数量突破 450 家，遍布湖南大街小巷。

在上市致辞环节，晏周表示，公司从一家社区小店起步，至今已在全国拥有超 2 万家门店。" 即使我们未来有可能成为中国最大的线下零售渠道，我们依然初心未改，就是想让消费者能够买得到、买得起、买得好，感受到几十块钱就可以买一大袋（零食）的快乐，也想让我们的加盟商通过自己的努力奋斗赚到钱，过上有奔头的生活。"

随后，晏周与公司副董事长赵定共同敲响了港交所的铜锣。通常，登台敲锣的管理层会重重地敲响港交所的铜锣，而晏周只是用铜锣锤轻轻点了一下铜锣。

财务数据显示，2022 年、2023 年和 2024 年，鸣鸣很忙收入分别为 42.86 亿元、102.95 亿元、393.44 亿元，三年复合增速达 203%；同期，经调整净利润分别为 0.81 亿元、2.35 亿元和 9.13 亿元。

报告期，公司综合毛利率分别为 7.5%、7.5%、7.6% 和 9.3%，均不到 10%。同期的净利率分别为 1.7%、2.1%、2.1% 和 3.1%。

2024 年，鸣鸣很忙业绩的翻倍增长一方面是由于业务扩张，另一方面是由于对 " 赵一鸣零食 " 的收购。赵一鸣零食由赵定于 2019 年在江西创立。鸣鸣很忙在 2023 年 12 月起开始合并赵一鸣零食的财务资料，2024 年是收购事项后的第一个完整财年。根据弗若斯特沙利文报告，按 2024 年产品零售额（GMV）计，鸣鸣很忙已成为中国最大的休闲食品饮料连锁零售商。招股书显示，鸣鸣很忙占 1.5% 的市场份额。截至 2025 年 11 月 30 日，鸣鸣很忙在全国在营门店数达到 2.1 万家，覆盖 28 个省份和各线城市，其中大部分位于县城与乡镇。

鸣鸣很忙也是行业首家突破 2 万店的企业，其业绩实现爆发式增长。据招股书披露，2025 年前 9 个月，公司 GMV 达到 660.6 亿元，实现收入 463.71 亿元，同比增长 75.2%；经调整净利润 18.10 亿元，同比增长 240.8%；同期经营现金流净额达 21.90 亿元。

鸣鸣很忙创始人晏周在接受媒体采访时表示，品牌势能是公司吸引加盟商的重要因素之一，另一个门槛则是规模背后的数据体系。" 我们有两亿会员，77% 的会员复购率，平均一个月来两次，每天有近 1000 万人次进店。你会很清楚知道用户是谁、要什么。" 晏周在接受媒体采访时说。

公司股权方面，招股书披露，截至最后实际可行日期，38 岁的鸣鸣很忙董事长晏周与 36 岁的公司副董事长赵定通过《一致行动协议》共同控制约 62.60% 的投票权。

备受关注的是，在 IPO 之前，鸣鸣很忙先后在 2023 年、2024 年支付股息 1.94 亿元、3227.9 万元，2025 年 3 月，也就是递交招股书前一个月，再次宣派股息 3 亿元，并在一个月后完成支付。三年合计分红 5.26 亿元。

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记者| 李旭馗  

编辑|程鹏   张益铭   杜恒峰

校对 |许绍航

封面图片来源：每经记者 李旭馗 摄

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