1 月 29 日晚，三只松鼠发布 2025 年度业绩预告。去年全年，企业实现归属于上市公司股东的净利润 1.35 亿至 1.75 亿元之间。

在消费场景分化、行业普遍遭遇成本波动等挑战背景下，深剖三只松鼠的战略布局和业务本质，不难发现这一表现更多源于当下的行业特性与企业主动转型的叠加效应。报告披露，经营业绩阶段性承压，主要源于坚果原料价格大幅上涨，企业 2025 年货节销售旺季结构性错档、主动调整销售结构及进军社区新零售赛道的战略性投入等多方面因素。

数据之外，预告内容显示，2025 年，三只松鼠坚定贯彻 " 高端性价比 " 总战略，向品质化和差异化持续升级。细究过去一年的诸多动作，企业正在通过供应链效率的持续优化，产品和渠道的协同创新，加速构建 " 全品类、全渠道 " 经营能力，深度转型全品类自有品牌零售商，核心业务基本面未变，" 长期向好 " 的价值逻辑依然清晰。

深耕供应链 助力品质化升级

消费者永远在为产品买单。" 高端性价比 " 战略下，三只松鼠对产品的关注早已指向品质升级，全品类 " 经营能力稳步提升，背后是企业 " 看不见的投入 "。

创始人章燎原曾公开表示，三只松鼠最终目的是成为一个超级供应链公司，" 无论何种商品都是供应链输出的，品类、零售终端都是我们的手段。" 基于此，供应链被纳入企业的核心建设体系中，2025 年 11 月，三只松鼠海外供应链首个试点——芒果干工厂正式落地柬埔寨，以 " 本地化采购 + 标准化加工 " 模式，整合当地优质资源，保障原料新鲜度与成本优势同时，与国内供应链体系形成 " 双轮驱动 "。

资料显示，早在 2025 年 7 月，三只松鼠华南供应链集约基地正式落户广东佛山，项目整体规划建设分装工厂、组装工厂、深加工工厂、物流中心及零食供应链合资工厂，包括 23 条分装产线、3 条组装产线、4 条每日坚果分装产线、2 条坚果深加工产线、7 条零食产线。

此前，三只松鼠围绕 " 一区一品一链 " 供应链战略，已先后投资建设安徽无为华东供应链集约基地、芜湖弋江零食产业园、天津武清北区供应链集约基地、四川简阳西南供应链集约基地，占地面积均超 8 万㎡，通过工厂、物流、研发、检测、渠道等要素集中，保障资源、管理、业务高效紧密协同，实现从坚果到零食，从单一基地到全国化落子的供应链制造整体布局。

三只松鼠 " 主动掌控 " 产业链上游的动作还包括，通过与国际原料大农场的直采合作模式，在国内云南、广西、新疆、内蒙古、东北、安徽等多地建立坚果果干原材料供给基地，锁定长周期价格，积极发挥规模集采效应。

当消费环境转向，原料价格波动成为绝大部分企业无法避免的市场变量，三只松鼠即将进入发力深水区的全球协同供应链网络，将成为其稳健发展的核心基建。

扩容新渠道 破局差异化竞争

产品之外，渠道已成为影响企业增长曲线的核心因素，关键仍在线下。尼尔森 IQ 发布的《2025 中国零售渠道演变趋势》显示，线下零售以接近 70% 份额占据中国消费品零售市场主流，近年来随着零售折扣店、即时零售等新业态纷纷入局，线下渠道仍在加速变革。

聚焦高潜力渠道精准发力，2025 年三只松鼠抢抓社区零售新赛道机遇，推出全品类自有品牌 " 生活馆 " 新店型，配套打造基于生鲜和现制的 " 中央厨房 "，聚焦长期高质量增长。

作为企业 " 以品牌制造商视角去做全品类零售 " 的全新业态，三只松鼠生活馆定位 " 家门口的第二厨房 "，自有品牌占比高达 90%，瞄准现制 + 生鲜 + 标品的全新品类组合，从米面粮油到生鲜蔬果，从现制烘焙到日化洗护，覆盖居民 " 一日五餐 " 高频需求，并构建了 " 产地直供、区域冷链、自有品牌 " 三大核心能力。

在产地直供方面，三只松鼠直接与产地优质生产商合作，建立严格验收标准，降低成本的同时提高供应链的透明度和可控性。推动区域冷链高效率运转的核心在于 " 中央厨房 " 的建设。三只松鼠首个中央厨房位于安徽芜湖，于 2025 年 12 月正式投入使用，总面积超 4000㎡，辐射范围超 100 公里，通过集中生产、每日凌晨统一配送，为前端的市场竞争提供坚实支撑。

自有品牌一直是三只松鼠深耕的领域，随着全国四大集约基地的陆续建成投产，成功在社区居民心中植入了 " 好品质够低价 " 的确定性。

凭借差异化竞争优势，三只松鼠生活馆蕴藏巨大市场潜力：2025 年 6 月，首个生活馆样板店落地，开业三天销售额突破 100 万；11 月，首个旗舰店芜湖金鹰生活馆开业，三天销售额再破 126 万，辐射周边 2.4 万个家庭。截至 2026 年 1 月 30 日，三只松鼠生活馆已在皖苏两省核心区域累计布局 22 家门店，涵盖 1 家旗舰店、15 家标准店、6 家 mini 店，呈现高密度渗透态势。

值得一提的是，在布局策略上，三只松鼠生活馆也深谙差异化之道，其落子并非追求简单的数量覆盖，而是精准切入不同层级城市的社区机理。如首批标准店以皖南区域为核心高密度布局，在空间上更贴近下沉市场的居民生活，填补区域即时零售业态空白。首批 mini 店则瞄向与安徽地缘相连的南京，作为三只松鼠品牌辐射与供应链触达的核心高地，依托企业在皖苏两地沉淀的品牌影响力与成熟门店模型，三只松鼠可以迅速将经过市场验证的商业模式，精准适配南京这一高线城市的消费需求。

与此同时，以市场为导向，三只松鼠把多年累积的线上效率优势和创新能力搬运到线下，将全品类供应链与线下零售深度连接，持续深耕实体渠道版图。截至 2025 年 12 月，合作经销商超 2400 个，覆盖终端超 14.5 万家，与全国百强连锁中超 25 个重点 KA 商超系统建立直营合作，量贩折扣系统入驻 4.5 万家……这些数据较 2024 年都有显著增长，终端覆盖的广度与深度都在持续完善。这种深耕线下的策略，为企业夯实长期发展韧性提供了坚实支撑。

综合来看，三只松鼠 2025 年的表现，绝非一组业绩数字所能简单概括。依托持续夯实的规模化供应链体系，叠加线下渠道的深度深耕布局，三只松鼠以筑牢的产品品质护城河与成熟的全渠道触达能力为核心支撑，正为长远发展持续积蓄核心增长动能。