本文来源：时代周报 作者：周松清

经过一年半的诉讼，全球最大锂盐湖的经营纠纷落定。

1 月 28 日晚间，天齐锂业（002466.SZ）发布公告，智利当地时间 2026 年 1 月 27 日，公司全资子公司天齐智利收到智利最高法院就本次诉讼作出的判决书，驳回了天齐智利于智利当地时间 2025 年 11 月 21 日通过智利法院向智利最高法院提交的上诉请求。根据智利相关法律规定，该判决为对本次诉讼的终审判决。

这意味着，围绕全球最大锂盐湖后续经营纠纷问题，落下帷幕。

1 月 28 日，SQM 也披露称其子公司 Nova Andino Litio SpA 与 Codelco（智利国家铜业公司）的子公司 Minera Tarar SpA 合并的先决条件已得到解决，使其此前披露的合伙协议所涉交易生效，SQM 将与智利国家铜业公司成立合资公司，并将剥离后的阿塔卡马盐湖注入新合伙企业公司。

1 月 29 日下午，天齐锂业董秘办人士告诉时代周报记者：" 我们将保留后续一切可能的维护公司权利的途径，不排除考虑在确保相关股东利益得到保障的前提下采取进一步行动。" 她同时表示，目前不是最好的结果，也不是最坏的结果。

经营纠纷缘起

SQM 对于全球锂矿来说都极为重要。

天齐锂业此前公告显示，SQM   拥有全球储量最大的锂盐湖智利阿塔卡马盐湖的采矿经营权，阿塔卡马盐湖含锂浓度高、储量大、开采条件成熟、经营成本低，是全球范围内禀赋十分优越的盐湖资源，为全球锂产品重要的产区之一。

公开资料显示，SQM 创立于 20 世纪 60 年代，起初是智利国有企业，后被智利前总统皮诺切特的前女婿庞塞 ( Ponce ) 家族控制，庞塞家族目前通过 Pampa 公司持有 SQM 的 25.76% 股份，为第一大股东。

凭借在锂矿行业的长期深耕和全球化战略眼光，在 2018 年，天齐锂业就耗资 40.66 亿美元，成为 SQM 第二大股东，目前仍然持有 SQM   合计约 22.16% 的股权。

随着电动车的快速发展，作为动力电池核心上游的锂矿，纷纷水涨船高，天齐锂业也享受到了 SQM 带来的高额分红收益。

天齐锂业 2019 年 -2024 年年报显示，当年分别确认 SQM 投资收益为 4.03 亿元、1.75 亿元、7.6 亿元、56.41 亿元、29.31 亿元、亏损 8.85 亿元。

2022 年天齐锂业当期确认的对 SQM 的投资收益约占公司当年归母净利润的 23%，2023 年天齐锂业当期确认的对 SQM 的投资收益占公司当年归母净利润的比重升至 40%。

得益于锂矿持续上涨，SQM 美股股价近年来也持续走高，截至 1 月 28 日（美东时间）收盘，SQM 总市值为 238.71 亿美元，按照天齐锂业持股 22.16% 计算，持股价值为 52.89 亿美元，以及超过其最初投资额。

不过，同样随着国际局势变化，稀有矿产资源变成各国核心关注点，智利开始推动稀有矿产的国有化。

2023 年 12 月，SQM 与智利国家铜业公司达成《谅解备忘录》，2024 年 5 月签署《合伙协议》, 按照协议，自 2031 年起，SQM 将不再拥有阿塔卡马盐湖的控制权，并由智利国家铜业公司自 2031 年起合并报表。

对于签订的《合伙协议》，当时天齐锂业表示并未获得其投票，是董事会越权决策，与此同时，天齐锂业开始寻求法律措施，阻止此次协议。

2024 年 6 月，天齐智利向智利金融市场委员会（CMF）申请禁令，要求暂停协议执行，被驳回  ；2024 年 7 月，天齐智利向智利法院提起诉讼，请求宣告协议无效；2025 年 11 月，智利法院一审驳回天齐诉讼请求，认定董事会决策合法，随后，天齐智利向智利最高法院提起上诉；2026 年 1 月 27 日，智利最高法院作出终审判决，维持一审裁决，驳回天齐智利上诉，判决为最终结果，不得再上诉。

SQM 当时回应称，这是董事会正常决策，不构成重大资产处置，无需股东大会审批。

在一审败诉时，天齐锂业曾在智利当地发表声明：" 公司对智利司法机关，以及智利长期以来坚持的法治、公正与透明的法制体系表示尊重，但遗憾地认为本案中法院的解释和判决与此严重背离。除了摆脱国际资本市场公认的做法外，还允许使用技术性来损害少数股东的权利，从而树立了⼀个非常有害的先例。"

暂不会对当期利润产生重大影响

不过，智利方面对 SQM 也做了部分补偿行为，阿塔卡马锂盐湖的开采权由 2030 年 12 月 31 日延长至 2060 年，且在 2025 年 -2030 年间，合资公司在该盐湖的生产配额将增加 30 万吨碳酸锂当量。

对于这部分生产配额增加，能够给天齐锂业带来多少收益，上述董秘办人士对时代周报记者表示："SQM 在 2030 年前有增加开采配额，具体要看实际完成情况，按照持股比例来看，SQM 经营越好，对于天齐锂业来说，收益肯定也是越好的，可以关注 SQM 在 2 月份的年报数据。"

SQM 公告显示，其将于 2 月 27 日（美东时间）盘前发布财报，目前标普预测其营收将达到 12.35 亿美元，同比增长 15.02%。

SQM2025 年三季报数据显示，其实现营业收入 32.52 亿美元，同比下降 5.87%；归母净利润 4.044 亿美元，同比下降 28.43%。

SQM 在财报中表示：" 在第三季度，我们实现了历史上最高的锂销售量，主要原因是需求增长强于此前预期。推动超预期需求的不仅有电动汽车行业，还包括电池储能系统（BESS），后者目前已占全球锂需求的 20% 以上。此外，我们观察到整个供应链的库存水平下降，再加上近几个月出现的一些供应中断，共同推动了整体价格趋势的转向。"

天齐锂业表示，本次诉讼请求不涉及具体金额，预计该诉讼判决暂不会对当期利润产生重大影响。但存在 SQM 丧失其核心锂业务控制权的风险、SQM 锂业务收益受到影响进而影响公司投资回报和经济利益的风险、公司参与 SQM 公司治理的权益受到影响的风险。