《科创板日报》1 月 30 日讯（记者 黄心怡）近日，多只港股市场 AI 概念股纷纷走强。1 月 29 日，国产 AI 大模型公司 MiniMax 收盘于 500 港元 / 股，自 1 月 9 日在港股上市以来，股价涨幅已超 200%。而港股 "AGI 第一股 " 云知声则在近两日上涨约 78%。

艾媒咨询 CEO 兼首席分析师张毅对《科创板日报》表示，当前的市场行情，是行业前景向好、技术实现突破与业绩逐步兑现等多重因素共同作用的结果。不过，企业商业化变现能力与综合运营实力仍需引起足够重视。特别是对于尚未盈利的企业，仅凭市场情绪高涨和板块热度，是否足以支撑其长期行情，值得关注。

▍ MiniMax M2.1 获 ClawdBot 创始人点赞

消息面上，海外 AI 助手 ClawdBot 受到市场和用户的广泛关注。而其创始人在社交平台对 MiniMax 的大模型 M2.1 给予高度评价，称其个人工作室已部署 512G 顶配设备，专门用于本地 AI 模型的运行与测试。Peter 表示，目前正全力探索多设备协同运行 AI 模型的应用场景。MiniMax M2.1 在单设备上的运行表现，为后续多设备协同部署提供了基础。

Peter 强调 " 本地运行 AI 模型是行业未来重要发展趋势 "，MiniMax M2.1 作为国产开源模型，在本地化部署领域的突出优势，有望精准契合更多企业与开发者对数据隐私可控、部署灵活高效的核心需求。

云知声则在近日发布 2025 年业绩预告。公告称，公司大模型相关业务收入实现显著增长，预期 2025 年实现大模型相关业务收入合计约为人民币 6.0 亿元至人民币 6.2 亿元，同比增长约 1057%-1095%。

云知声方面称，这主要源于公司在大模型核心技术能力持续保持行业领先，以及商业化落地进程加速推进的共同作用。与此同时，公司发布 " 山海 . 知音 " 大模型 2.0。" 山海 . 知音 " 大模型 2.0 依托 " 山海 .Atlas" 的多模态、跨语言基座能力，核心聚焦三大能力进化——听懂专业与乡音、聊出亲情与温度、极致机敏反应。

▍多重利好共振下 商业化能力是关注重点

艾媒咨询 CEO 兼首席分析师张毅表示，目前市场的上涨逻辑是行业前景、技术突破、业绩兑现等多方共振的结果。

" 港股 18C 规则对于 AI 企业非常友好，也有利于国际资本和科技巨头纷纷加持，而 C 端应用全球化啊、B 端 MaaS（模型即服务）等商业路径也被市场和投资者认可，叠加上 AI 技术的相关突破，带动板块的情绪和增量资金的入场。"

但张毅也强调，从长期来看，相关标的估值是否过高，尤其对未盈利企业，光是靠市场热情和板块热度能否支撑行情，商业变现能力也是值得考量的因素。

"很多企业虽然拥有技术和资本，但其综合运营能力不足。随着行业竞争的加剧，宏观流动性和市场波动有可能随时出现，需要投资者特别关注。"

▍ AI 产业应用正滑向 " 幻灭低谷期 "

对于 2026 年 AI 技术发展，智源研究院认为，产业应用正滑向 " 幻灭低谷期 "，不过在 2026 下半年有望迎来 "V 型 " 反转。

"企业级 AI 应用在经历概念验证热潮后，因数据、成本等问题正步入幻灭低谷期。但随着数据治理与工具链成熟，预计 2026 年下半年将迎来转折，一批真正可衡量价值的 MVP 产品将在垂直行业规模落地。"

C 端 AI 超级应用则成为巨头角逐焦点，AI 时代的 " 新 BAT" 格局正在形成。近日，阿里通义开源 Qwen3-TTS，百度、腾讯先后宣布旗下 AI 应用春节发放数亿元现金。花旗在研报中预计，阿里巴巴的通义千问也将加入红包促销行列。

从历史上看，春节活动能有效帮助互联网大厂为其消费级应用吸引大量关注。花旗预计，在一系列新春推广活动后，中国 AI 助手应用的采用将快速推进。

智源研究院认为，尽管通用赛道巨头林立，但在部分高壁垒的垂直领域，依然存在突围的机遇，比如在大健康、教育等领域，垂直应用展现出差异化的竞争力。