不似以往气势汹汹的通用汽车，依旧在闷声发大财。

通用汽车 2025 年的财报看上去颇为亮眼：净利 188 亿，在中国市场连续第五个季度盈利。

然而光鲜财报的背后，在华旗下两大合资公司走出了两条截然不同的道路，一边是品牌失衡持续失血，一边是薄利多销拼尽全力造血，又是一次可叹的 " 冰火两重天 "。

日前，通用汽车发布了 2025 年财报：总营收 1850 亿美元。其中净利润 27 亿美元，调整后息税前利润 127 亿美元，调整后汽车业务现金流 106 亿美元。

虽说对比起 2024 年净利润腰斩，但瘦死的骆驼比马大，通用这一年来还是净赚了折合 188 亿人民币。鉴于目前大多车企仍未公布全年净利数据，但通过各家前三季度的表现，能猜到或只有比亚迪和吉利两家能超越，其余中国车企在净利方面都够呛。

祸不单行的是，2025 年全年，中国汽车行业利润率降到了 4.1% 的历史最低点，在利润方面，我们离通用这种外企还有很大的追赶空间。

在中国市场，最终能活得好的，不一定是 " 最会讲故事的 "，而是 " 最会算账、最会控成本、最会做体系 " 的。

但为什么大家都认为通用不如以前了？这很大程度上是来源于通用在华两家合资车企毁誉参半的表现。

卢晓掌舵下的上汽通用，貌似实现了初步的 " 逆袭 "。在刚刚过去的 2025 年，上汽通用全年累计销量达到了 562185 台（含出口），同比增长 22.99%。

然而拆分开品牌会发现，别克同比增长了 13.39%，凯迪拉克同比减少 11.45%，雪佛兰更是同比暴跌 83.43%。

而且上汽通用去年新能源销量仅为 8.88 万辆，渗透率为 15.8%，也远低于整个行业近 50% 的渗透率数据。

新能源转型的缓慢倒逼上汽通用无奈降价，2025 年的 " 一口价 " 战略，让本是豪华的别克挤占了雪佛兰的位置，前者价跌，后者量跌。

正是这些失衡的品牌，让国人打上了 " 美系车早已没落 " 的思想钢印。

上汽通用是寒意刺骨，而上汽通用五菱则表现得红红火火。2025 年，上汽通用五菱全年销量达 163.5 万辆，同比增长 6.2%，其中新能源销量首破百万，达 100.01 万辆，渗透率超 61%。

所以，在通用中国海报上 " 新能源车型占总销量一半以上 " 的字样，我们有理由相信，数据中绝大部分都由上汽通用五菱所贡献。

吕俊成接棒后，积极推进高端化和全球化，比如和华为合作打造华境 S、以及向印度、印尼巴西等国家出口，以后上汽通用五菱的造血能力势必会更强。

都在通用中国旗下，上汽通用和上汽通用五菱两家命运不尽相同。在新能源转型上，前者哼哧掉队，后者却是早就站在了终点线。

无论是销量，还是新能源渗透率，在短期五菱都能持续 " 输血 " 给上汽通用，但长此以往，这种 " 一损一补 " 的模式，也不是个办法，甚至会让五菱自身都成了泥菩萨。

长期来看，也只有优化利润才能扭转这个僵局，能够肩负起这个重任的，相比于五菱，还是别克和凯迪拉克更为合适。

所幸的是，两个品牌的掌舵人都是上任三把火的新官，履新两周年的吕俊成正苦想高端化，上任一年半的卢晓也在加大新能源新车的研发。2026 年，通用两兄弟的发挥空间，依旧很大。

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