黄金暴涨暴跌，令人咋舌。1 月 27 日站上 5000 美元 / 盎司，1 月 29 日就触及 5600 美元。然而，疯狂不过三秒。美东时间 1 月 30 日下午，金价调头狂飙下坠，跌幅超 10%，一度跌破 4800 美元关口；白银更是一片哀鸿遍野，暴跌近 30%。

涨的时候势如破竹，跌的时候万丈深渊。这就是所谓的 " 奇迹 "。

金价涨疯后又跌疯了，" 金镰刀 " 也杀疯了。 那些前两天还在高位呐喊冲锋的投机者，此时正挂在 5600 美元的风口上凌乱。而深圳水贝黄金市场正在上演的那场 " 黄金大逃杀 "，也因为这场突如其来的暴跌，从荒谬绝伦滑向了惨绝人寰。

深圳水贝黄金市场是中国最大的黄金珠宝集散地，以 " 克重精准、价格透明 " 闻名全国。如今却因多家 " 黄金珠宝企业 " 爆雷，陷入了舆论风暴。

最近爆雷的是 " 杰我睿 "，开业十多年，创始人长期活跃在社交媒体上，有专门的交易 APP，甚至还有一套交易术语诸如 " 预定价 "、" 约价 "、" 空约 " 等等。然而，看似正儿八经的 " 黄金珠宝企业 "，实际上是高杠杆的黄金期货骗局。真相就隐藏在所谓的交易术语中。

" 杰我睿 " 小程序首页截图

所谓 " 预定价 " 是指商家与客户提前约定未来某一时间以固定价格买卖黄金。预定价模式的初衷是规避金价波动风险，在黄金珠宝行业比较普遍。如果是银货两讫的正规操作，并不存在太大的风险。但是，杰我睿的约价交易是 " 私盘期货 " ——客户只需缴纳少量的定金，就可以可以选择 " 约价回收 " 直接结算差价，这就是变相的期货交易。

而且，杰我睿的交易规则比正规期货交易的要 " 宽松 " 得多。预定价的定金是固定的，而非随行就市的浮动保证金。延期也不必追加保证金，可以用所谓的 " 平台积分 " 免费延期。

" 宽松 " 的交易规则大幅降低了门槛，也放大了风险。金价快速上涨后，杰我睿没有及时调高固定预定金，大幅放大了杠杆率。杰我睿的杠杆率一度高达 40 倍，也就是说预定金仅为金价的 2.5%。而上海黄金交易所的保证金是金价的 14%，杠杆率为 7.1 倍。而且，杰我睿收取保证金后，是否按照承诺投向海外黄金市场做对冲，也缺乏透明的监督机制。

总之，杰我睿的交易机制从头到脚都是漏洞百出，风控机制几乎空白，爆雷是必然的。

1 月中旬以来，金价暴涨，获利套现的挤兑压力陡增，杰我睿应声爆雷，岂是意外？百亿资金黑洞，十几万客户被套，相当惨烈。

杰我睿并不是水贝市场第一家爆雷的 " 黄金平台 "。早在去年 7 月份，媒体就报道了 " 世创鑫辰 " 兑付困难事件，其同样涉及预定价模式。从此 " 雷声 " 不停。

去年 10 月，深圳市黄金珠宝首饰行业协会发布行业警示函，指出司法机关在水贝片区相继查处了三家黄金珠宝公司，" 经查，这些公司以经营黄金为名，实际通过线上平台开展‘非实物黄金对赌’业务，其行为已涉嫌构成开设赌场罪。

目前，相关公司负责人及骨干成员已被依法采取刑事强制措施，涉案人员将面临严重的法律后果 "。措辞相当严厉，表态十分清晰，还是阻挡不了欲壑难填的贪婪。

坦率地说，对这些被 " 金镰刀 " 割了韭菜的受害者，难言同情。这些私盘期货做局，并不高明。只要对比一下正规期货市场的交易规则，很容易发现其中的问题。哪怕不做起码的 " 功课 "，天上不会掉馅饼的常识总该有吧？

自己的钱不当回事，火中取栗不亦乐乎。出事了控诉 " 监管不力 "，早干嘛去了？这韭菜当的不冤。

投资不是小事，岂能儿戏？

不同的投资品种有不同的规则，相同的投资品种，不同的玩家也各有各的玩法。高风险的黄金期货交易，并不适合普通投资者。别说那些草台班子的 " 私盘期货 "，就是正规的黄金期货交易，也不是普通投资者可以轻易涉足的。

因为金价是很 " 玄 " 的，普通投资者很难把握。黄金是金融资产中的 " 概念神 "。没有利率之类的客观价值标尺，黄金的价格机制完全是抽象的概念。

别看各路分析师口若悬河、头头是道，其实很多分析结论都是 " 回溯型 " 的，约等于马后炮。比如，地缘政治恶化刺激金价上涨，算是常识了。但是，地缘政治冲突到底严重到什么程度才会触发金价上涨、涨多少，谁也说不清。地球村哪有太平的时候，东边不打西边打，" 地缘政治避险概念 " 要多少有多少。要是 " 大炮一响黄金万两 " 百试百灵，那金价早就涨上天了。

再如美元利率和金价的关系，美联储降息的靴子迟迟不落下，金价就能一直涨吗？谁也不能保证。这轮金价暴涨本身就打破了美元利率和金价之间的联动规律，出现了强势美元和强势黄金并存的奇异现象。

所以，金价出现大幅波动，权威机构也很难准确预测。目前，年内金价的天花板在哪儿，专业人士也莫衷一是。高盛态度谨慎，维持此前每盎司 5400 美元的预测。德意志银行比较激进，预测年内站上 6000 美元。两大权威机构的预测结果相差 600 美元，堪称史诗级的差距。

专业机构都在模糊的概念堆里 " 猜猜看 "，普通投资者想要靠黄金投机交易暴富，真不如去买彩票。

本来就很玄的金价机制，在我国还衍生出了荒谬绝伦的黄金版 " 货币战争 "，把央行增加黄金储备说成削弱美元地位的 " 妙手 "，是中美争霸的 " 大棋 "。只能说过于抽象，纯属搞笑。

全球各国的黄金储备是有公开数据可查的。全球六成的黄金储备在美国，远超中国。2025 年末，中国的黄金储备 2306 吨，全球排名第六，还不如意大利。就算加上俄罗斯的 2330 吨，和美国的 8133.5 吨也不是一个数量级的。就算增加黄金储备真能 " 削弱美元地位 "，靠央行增持黄金储备实现这一 " 斗争目标 "，那得等到天荒地老。自作多情 " 为国买金 "，央妈可不兜底。

那么，普通投资者可不可以投资黄金呢？当然是可以的，前提是要有一个清晰的投资定位。对普通投资者而言，黄金投资只能是避险为主的长线投资。可以作为家庭金融资产的补充，而非主力。

金价周期很长，即便是最近的暴涨，也经历了 2015 年启动黄金牛市的十年预热。十年前开始配置黄金资产，现在卖出无非是赚多赚少。现在要追涨投机，那就请做好被深套五年、十年的准备。而且，金价很 " 玄 "，长线投资也要放平心态，可别听风就是雨、咋咋呼呼高频操作。

总之，现在金价已经处于高位，"All in gold" 的风险极大，真心不建议普通投资者火中取栗。至于 " 私盘期货 " 之类的野路子玩法，陷进去的就自认倒霉吧。说活该可能有点过分，说句 " 可怜之人必有可恨之处 " 已经是厚道了。