电池安全问题引发连锁反应：欣旺达面临召回、诉讼与 IPO 变数。

文 / 每日财报   南黎                                                              

欣旺达近期深陷双重危机：先有沃尔沃 EX30 车型电池召回事件直指其电芯，后有威睿因极氪电池质量问题提起 23.14 亿元高额索赔，该金额相当于公司近两年净利润的九成。

昔日以低价策略破局、跻身二线龙头的高增长逻辑已经难以为继，欣旺达需要直面盈利疲软与品控隐忧。

危机的双重爆发

2026 年伊始，沃尔沃汽车因旗下 EX30 车型的高压电池存在潜在热失控风险，于美国、澳大利亚、英国等多个市场启动了全球召回计划。市场消息随即指向了电池供应商欣旺达。

众所周知，电池被称为电动车的 " 心脏 "，其质量直接决定了整车的安全性与可靠性。对此，欣旺达董事长王威澄清称，涉事电池组并非由欣旺达直接供货，其电芯产自吉利与欣旺达的合资公司——山东吉利欣旺达，而欣旺达在该合资公司中仅持股 30%，电池包的最终集成则由沃尔沃体系完成。

但市场的疑虑并未因此消散。美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）的报告直接点明了电芯供应商，使得欣旺达的名字与 " 安全隐患 " 紧密挂钩。

在此次沃尔沃召回事件之前，威睿已因极氪汽车电池质量问题，向欣旺达动力发起高额索赔。

2025 年 12 月 26 日晚，欣旺达公告称，其子公司欣旺达动力科技股份有限公司因动力电芯质量问题被威睿起诉，索赔金额 23.14 亿元。这一赔偿金额相当于欣旺达 2023 年和 2024 年两年净利润的九成。

威睿公司在诉状中指控，欣旺达动力在 2021 年 6 月至 2023 年 12 月期间交付的电芯，存在 " 电压平台不一致 "、" 内阻差异过大 " 等质量问题。这批电芯主要搭载于极氪 001 WE86 版车型，而该车型正是极氪品牌早期的销量支柱。

低价策略的反噬

回顾欣旺达的动力电池征战史，答案埋藏在其赖以崛起的 " 低价换市场 " 策略之中。

公开信息显示，欣旺达创立于 1997 年。公司目前主要从事锂离子电池研发制造业务，主要产品为锂离子电池电芯及模组。

作为从消费电池成功跨界而来的 " 后来者 "，面对宁德时代、比亚迪双巨头合计占据超 65% 市场份额的稳固格局，欣旺达选择以极具竞争力的价格叩开车企大门。

例如，为获得理想汽车订单，其电池单价在 2024 年下半年曾降至 0.53 元 /Wh，较 2023 年降幅达 28%。这种策略一度成效显著，使其动力电池业务收入从 2020 年的 4.28 亿元飙升至 2024 年的 151.39 亿元，成功跻身二线龙头。 

然而，硬币的另一面是难以掩饰的盈利困境与潜在的质量妥协。以价换量直接侵蚀了利润空间，2025 年上半年，欣旺达电动汽车类电池业务的毛利率仅为 9.77%，不仅远低于宁德时代的 22.41%，甚至不足其自身消费类电池毛利率的一半。

更严峻的是，承载该业务的子公司欣旺达动力持续亏损，2025 年上半年净亏损达 8.77 亿元，近两年累计亏损超 17 亿元。 低价竞争在需求爆发的草莽阶段或可快速攫取份额，但当行业进入 " 拼质量、控成本 " 的精耕期，其脆弱性便暴露无遗。有限的利润空间可能制约了在研发、品控和生产一致性上的长期投入。

财报显示，欣旺达 2022 年至 2025 年第三季度的研发投入总和约为 120 亿元，而同期宁德时代的研发投入则高达 670 亿元以上。巨大的投入差距，某种程度上映射出两者在技术积淀与质量体系深度上的量级之别。

当威睿在诉讼中将问题归结为电芯 " 本质缺陷 "，而欣旺达则反驳是电池管理系统（BMS）策略过于激进时，其背后实则是低价模式下，供应链各方在协同开发、品控标准与责任边界上的模糊与博弈。

车企对成本的极致追求与对安全的零容忍态度，在此刻形成了尖锐的矛盾，而曾经作为 " 成本解决方案 " 的供应商，则首当其冲地承受了所有压力。

未来的严峻考验

更严峻的是，市场担心，持续的诉讼纠纷与业绩亏损，或将阻碍欣旺达的港股 IPO 进程。此前 2025 年 7 月，欣旺达宣布拟赴港上市，旨在为海外基地建设募集资金。

然而，这则 23 亿元的未决重大诉讼，几乎是资本市场最敏感的 " 暂停键 "。根据监管惯例，此类影响持续经营能力的重大不确定性，很可能导致上市审核陷入停滞。

这对于资产负债率已攀升至 67.62%、短期借款高达 173 亿元的欣旺达而言，无疑是沉重的打击。据统计，近年来公司超过 600 亿元的庞大产能投资计划仍需持续输血，募资渠道受阻将极大加剧其现金流压力。

更为深远的影响在于客户信任的流失。动力电池并非普通零部件，它直接关系到车企的品牌声誉与用户安全。在消费者对电池品牌日益关注的今天，任何质量争议都可能引发市场端的连锁反应。

事实上，调整已然发生：理想汽车与欣旺达的合作车型已发生缩减；小鹏汽车的合作仅维持在老款车型的售后领域；而极氪早已在新款车型中全面换用宁德时代电池。

尽管欣旺达在东风、上汽通用五菱等客户处取得了增量，但丢失主流新势力品牌的标杆订单，对其市场形象与技术口碑的伤害是无形而持久的。

面对困局，欣旺达也将未来押注于固态电池、超快充等前沿技术，并与相关材料企业签署战略协议。

然而，从实验室的创新到稳定、可靠的量产产品，其间横亘着巨大的工程化鸿沟，更需要巨额且持久的资本投入。当主营业务因信任危机而承压，造血能力不足时，这些面向未来的 " 赌注 " 将面临更多变数。

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