一周摘要

市场概况：上周 A 股市场呈现结构性分化格局，主要宽基指数普遍承压，上证指数收于 4117.95 点，全周微跌 0.44%。科创综指、北证 50 跌幅均超 3.5%，成长板块回调明显。与此同时，价值风格表现相对强势，上证 50 上涨 1.13%，中证红利指数涨幅达 1.58%，显示出资金向低估值、高股息资产倾斜的态势。整体来看，市场在高位震荡中延续风格切换，价值板块相对抗跌，成长板块面临调整压力。

行业板块：上周万得一级行业多数走低，受益油价上涨及地缘政治风险溢价，能源以 6.4% 升幅领涨，具有防御属性的日常消费、金融业也表现相对强势；需求疲软、节前避险，让可选消费、工业与医疗保健板块明显走低，跌幅均超 3%。

基金发行：上周合计发行成立 47 只，其中股票型基金 19 只，混合型基金 21 只，债券型基金 4 只，QDII 型基金 2 只，FOF 型基金 1 只，总募集份额 482.72 亿份。

基金表现：上周万得全基指数下跌 0.49%，其中普通股票型基金跌 1.07%，偏股混合型基金跌 0.76%，债券型基金微跌 0.09%，整体表现承压，权益类基金跌幅明显。

一周市场

01

全球大类资产回顾

上周全球市场呈现显著分化。美国三大股指中，标普 500 微涨 0.34%，道指下跌 0.42%，纳指微跌 0.17%，整体震荡偏弱；欧洲市场法国 CAC40 与德国 DAX 分别下跌 0.20% 和 1.45%，英国富时 100 逆势上涨 0.79%；亚洲市场日经 225 下跌 0.97%，恒生指数上涨 2.38%，韩国综合指数强势飙升 4.70%，成为全球表现最佳股指。

商品市场中，天然气暴涨 22.36%、原油双油分别上涨 7.65% 与 7.32%，波罗的海干散货指数飙升 21.91%，表现极为亮眼；而铜、铝、黄金、白银均录得负收益，其中白银暴跌 15.87%。

美元指数先抑后扬，前期观点偏鹰派的沃什获提名任下一届美联储主席，美元获得一定提振，小幅走低至 97.12。

图表 1：全球大类资产收益表现

单位：%

数据来源：Wind

02

国内基金市场回顾

图表 2：公募基金市场指数表现

数据来源：Wind

上周 A 股成交超 15 万亿元，交投活跃但分歧加剧。截至 1 月 29 日，融资余额 27222 亿元，较上周小幅抬升，杠杆资金仍偏积极。南下资金周初净流出、后半周回流，周度小幅净流入。市场偏弱震荡，分化加剧，资金面仍偏积极。

图表 3：权益市场情绪跟踪

注：沪深交易所成交额彩色标记水平线分别为横轴统计日期范围内成交额 25%、50%、75% 分位数线，仅做静态展示使用，不含任何投资建议

上周万得一级行业多数走低，受益油价上涨及地缘政治风险溢价，能源以 6.4% 升幅领涨，具有防御属性的日常消费、金融业也表现相对强势；需求疲软、节前避险，让可选消费、工业与医疗保健板块明显走低，跌幅均超 3%。

图表 4：Wind 一级行业指数表现

注：市盈率 = 成分股当日总市值总计 / 成分股净利润 ( TTM）总计，当成分股净利润 ( TTM）为负时，市盈率为 0；分位点为将某一个数值在其所在的数组中的分布点，对于估值分布来说，可以简单理解为 " 当前估值在历史中处于什么样的位置 "

03

国内债券市场回顾

上周中证转债周跌 2.61%；10 年期国债期货微涨 0.10%，30 年期主力合约跌 0.33%，在政策预期不明朗、信用风险担忧上升的环境下，投资者的防御性配置倾向。

图表 5：代表性债券收益率跟踪

04

基金发行

上周合计发行成立 47 只，其中股票型基金 19 只，混合型基金 21 只，债券型基金 4 只，QDII 型基金 2 只，FOF 型基金 1 只，总募集份额 482.72 亿份。

图表 6：公募基金市场发行情况

往期回顾

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