瑞财经 严明会 1 月 5 日，爷爷的农场国际控股有限公司（以下简称：爷爷的农场）向港交所递交上市申请，独家保荐人为招银国际。

爷爷的农场成立于 2015 年，致力于提供真材料、少添加、有营养的高品质健康食品。其于 2018 年推出首款婴童辅食产品，后于 2021 年战略性进军家庭食品赛道。

递表前，爷爷的农场无外部投资者，公司由杨钢、姜福全、何建农、刘海波各自通过其全资持有的持股平台 YANGGANG Holdings、JFQ Holdings、Ho&Wo Holdings 及 LHB Holdings，分别持有公司 55%、15%、15% 及 15% 股权。

其中，杨钢及 YANGGANG Holdings 为公司控股股东及实际控制人。

爷爷的农场四位创始人都是 "70 后 "。杨钢独揽大权，担任公司董事会主席、执行董事兼首席执行官；姜福全、何建农、刘海波均担任执行董事。

杨钢在创立爷爷的农场之前，与妻子刘颖共同创办了妈妈网。而妈妈网也承接了爷爷的农场部分电商平台服务，双方构成关联交易。

爷爷的农场在招股书中披露，其与关联方广州盛成之间存在复杂的商业往来，涉及销售、广告采购服务及 KOL 推广服务等多重关系。

2023 年 -2025 年前 9 个月，爷爷的农场通过妈妈网实现的销售收入分别为 40 万元、20 万元及 10 万元；同期，公司向妈妈网支付平台服务费分别为 12.2 万元、6 万元和 2.6 万元，费率稳定在 30% 左右。

同时，爷爷的农场也是广州盛成的重要广告服务采购方。根据招股书，广州盛成同意利用其自身或其附属公司 ( 包括妈妈网 ) 的网上广告资源或其他第三方广告资源为爷爷的农场的产品进行广告宣传，并收取广告服务费。

报告期内，爷爷的农场向广州盛成及其全资子公司广州盛勤、支付相关广告服务费总额分别为 377.4 万元、264.1 万元及 235.8 万元。

此外，广州盛成全资子公司还为爷爷的农场提供 KOL 推广服务，对应推广服务费分别为 114.8 万元、133.5 万元和 62.6 万元。

综上，报告期内爷爷的农场向广州盛成支付的广告及推广服务费用，合计约 1188.2 万元。前文提到，广州盛成由杨钢及其妻子刘颖合计持有 51.17% 股权。

招股书亦披露，由爷爷的农场部分董事间接持股的关联方广州爱迪贝，与公司双向开展购销交易。

期内，公司向广州爱迪贝销售产品金额分别为 728.2 万元、2060.2 万元及 1362 万元，占各期收入比重分别为 1.2%、2.4% 及 1.75%。2024 年及 2025 年前 9 个月，广州爱迪贝为公司前五大客户之一。

2023 年，公司曾自广州爱迪贝采购少量进口婴幼儿米粉，采购金额为 203.9 万元。