最近，权重股频频在尾盘出现巨单压盘，预示 A 股多空分歧加大。乐观来看，国家队不会重现 "2015 年入市 +2018 年清盘 " 的组合，股市监管基调仍是抑制快牛 + 扶持慢牛的并行格局。

权重股巨单压盘暗藏玄机

当压盘成为明牌，即使是蓝筹阵营，亦出现市值越小涨幅越大的情形。通达信数据显示，截至周三，中证 A50、A100 和 A500 的月内涨幅分别是 -0.14%、3.29% 和 5.29%。权重股滞涨，这与市场主流预期有些背离。日前，基金经理柳军在华泰柏瑞沪深 300ETF 的 2025 年第四季度报告中预测，"2026 年 A 股市场的驱动逻辑可能从 2025 年的估值修复逐步切换至盈利改善，核心资产或成为行情主导力量。"

从宏观数据来看，工业企业盈利加速上升的趋势隐现，权重周期股有望再放光彩。2024 年和 2025 年，沪综指年度涨幅分别约为 12.7% 和 18.4%，当年全国规模以上工业企业利润同比增速分别为 -3.3% 和 0.6%。截至周四中午收盘，金融、石油和有色权重占比高的周期股指数（880679）走出九天八阳的强劲行情，月内涨幅达 11.7%，这与蓝筹指数基金的不涨反跌形成鲜明对比。

（作者系职业投资人。文章已发表于 1 月 31 日《证券市场周刊》。文中观点仅代表作者个人，不代表本刊立场。文中提及个股仅做分析，不做投资建议。）