1 月 30 日，中科寒武纪科技股份有限公司（寒武纪；688256.SH）发布《2025 年年度业绩预告》，宣告公司实现历史性财务拐点：全年营业收入预计超过 60 亿元，同比增长逾 410%；归属于母公司所有者的净利润预计达 18.5 亿元至 21.5 亿元，成功实现扭亏为盈。

这一转折标志着公司正式告别多年亏损，迈入商业化收获期。作为中国 AI 芯片领域的代表性企业，寒武纪的盈利兑现不仅验证了其技术路线的市场可行性，更折射出在算力自主战略驱动下，国产高端芯片正从 " 可用 " 走向 " 好用 " 与 " 规模商用 "。在全球人工智能基础设施加速重构的背景下，这一突破具有行业标杆意义。

根据《2025 年年度业绩预告》，公司预计 2025 年年度实现营业收入 60 亿元至 70 亿元，较 2024 年的 11.74 亿元增长 410.87% 至 496.02%；归属于母公司所有者的净利润预计为 18.5 亿元至 21.5 亿元，扣除非经常性损益后的净利润为 16 亿元至 19 亿元。相比 2024 年亏损 4.52 亿元，公司实现历史性扭亏为盈。

这一业绩逆转在 2025 年第三季度已显露端倪。据第一上海证券 2025 年 12 月 3 日发布的研究报告《推理应用加速落地，算力缺口亟待缓解》显示，寒武纪 2025 年第三季度单季收入达 17.3 亿元，大幅超过 10 亿至 15 亿元的悲观预期，毛利率为 54.2%，归母净利润为 5.7 亿元。报告指出，公司 " 供应链表现稳健 "，且于 2025 年 10 月完成定增融资 40 亿元，为后续研发和供应链提供了资金保障。

从财务预测看，第一上海证券预计寒武纪 2025 年至 2027 年收入将分别达到 68.2 亿元、151.4 亿元和 243.0 亿元，归母净利润分别为 16.8 亿元、51.3 亿元和 88.8 亿元。此次年度预告的净利润区间与研报对 2025 年的预测高度吻合，但整体表现超出机构预期，显示业绩增长势头强劲。

寒武纪业绩实现根本性扭转与数倍增长的背后，是人工智能应用加速落地与国产算力替代的双重驱动。第一上海证券在报告中指出，2025 年初以来，全球大厂均在推动应用加速落地，文本对话、AI 编程、图像、短视频等爆款应用层出不穷。报告特别提到，字节跳动在 AI 应用落地上全球领先，其日均 Token 消耗量在 2025 年 10 月达到 30 万亿级别，仅次于谷歌的 40 万亿。寒武纪的产品在 " 客户侧的特定场景大模型训练与推理、智能视觉、语音处理、推荐系统等典型 AI 场景中表现优异 "，有望迎来订单的持续突破。

另一方面，大国科技竞争加剧，算力成为关键受限商品，国产算力迎来替代窗口。IDC 预测，2025 年中国智算市场规模将达到 400 亿美元（约 3000 亿元人民币），预计 2029 年将突破 1400 亿美元（约 1 万亿元人民币）。第一上海认为：" 国产供应链已经取得积极进展，国产芯片将在未来数年持续抢占市场。" 寒武纪凭借技术能力和先发优势，有望在新一轮国产算力投资周期中获得显著市场份额。

业绩增长的同时，寒武纪的公司治理结构也在 2025 年末完成重要调整。根据公司 2025 年 11 月 29 日发布的《关于完成董事会换届选举及选举董事长、董事会专门委员会委员、聘任高级管理人员、证券事务代表的公告》，公司于 2025 年 11 月 27 日召开临时股东大会，选举产生第三届董事会，并于 11 月 28 日召开第三届董事会第一次会议，选举陈天石为董事长并聘任其为总经理；同时聘任陈帅、刘少礼、刘毅、王在、张尧为副总经理，叶淏尹为副总经理、财务负责人及董事会秘书。

尽管业绩亮眼，寒武纪仍面临多重风险。第一上海证券在研报中提示了 " 供应链波动，行业竞争加剧，客户自研芯片，产品迭代延迟 " 等风险。此外，公司 2025 年第三季度存货达 37.3 亿元，环比增加 10.4 亿元，虽反映备货积极，但也可能带来存货减值压力。从行业角度看，国产算力芯片的竞争日趋激烈。华为、海光信息等企业也在加速布局，客户自研芯片的趋势可能挤压寒武纪的市场空间。此外，全球半导体供应链的不确定性、技术迭代速度加快，均为公司长期增长带来变数。

尽管如此，寒武纪的 2025 年业绩已为中国半导体产业写下关键注脚，它证明了在尖端的 AI 算力赛道，中国企业不仅能设计出对标国际水平的芯片，更能将其转化为可持续的商业价值。从长期高强度投入、持续多年亏损，到如今全年净利润超 18 亿元，这场跨越数年的技术长跑，终于迎来商业化收获时刻。未来，随着中国智算中心建设提速、行业大模型部署深化，寒武纪能否将 " 首度盈利 " 转化为 " 持续盈利 "，将成为检验国产高端芯片真正竞争力的终极试金石。而此刻，它已站在了历史的新起点。