1 月 30 日， CPO 光模块三巨头 " 易中天 " 发布 2025 年业绩预告，交出强增长答卷，三家公司 2025 年合计盈利区间锁定在 210.81 亿元至 238.50 亿元。2024 年这三家公司合计归母净利润为 93.53 亿元，相较之下，2025 年盈利中值（238.50 亿元）同比增幅约 155%。

资金借道通信 ETF（515880）布局光模块反弹行情，根据 wind 数据，通信 ETF（515880）上个交易日净流入额超 4 亿元，近 10 日净流入额超 7.4 亿元，当前规模超 150 亿元。

海外云厂商在 AI 领域的资本开支及指引仍保持乐观，我们有理由相信明年的资本开支增长仍将得以延续。值得注意的是，根据过去两年的经验，市场往往在年初大幅低估云厂商的全年资本开支增速，导致预期差。

在 AI 基础设施的指引乐观和应用端逐步落地的背景下，AI 的高景气料将延续，光模块市场在今年仍有望保持高增速。

从基本面来看，2026 年英伟达将推出 Rubin 架构，配套光模块将升级至 1.6T；至 2027 年，光模块领域有望出现 " 光入柜内 " 的新趋势。柜内光模块的市场规模预计将达到柜外市场的 4-5 倍，增长空间广阔。目前分析师对 2026 年光模块出货量预期较高，行业可能出现供不应求的局面。

感兴趣的投资者可以关注通信 ETF（515880），一键布局光模块市场，把握算力行情机会。

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